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USDIDR - यूएस डॉलर इंडोनेशियन रुपिया USDIDR स्ट्रीमिंग चार्ट एक निशुल्क लाइव स्ट्रीमिंग USD आईडीआर चार्ट की त्वरित पहुंच प्राप्त करें। यह चार्ट सहज ज्ञान युक्त है लेकिन शक्तिशाली है, जिसमें उपयोगकर्ताओं को कई प्रकार के चार्ट को दी गई हैं, जिनमें दीपक, क्षेत्र, रेखाएं, बार और हेइकेन आसी शामिल हैं। आपको समझने में मदद मिलेगी कि कीमतें कहाँ हैं मुक्तहस्त बनाएं या विभिन्न तकनीकी संकेतक लागू करें एक ही चार्ट पर विभिन्न उपकरणों की तुलना भी करें यह उन्नत चार्ट ट्रेडिंगव्यू द्वारा संचालित है और इसे उद्योग के भीतर सर्वश्रेष्ठ एचटीएमएल 5 चार्ट में से एक माना जाता है। पूर्णस्क्रीन मोड से बाहर निकलने के लिए ईएससी दबाएं एन न्यूज ई इकोनॉमिक कैलेंडर डी डिविडेंड एस स्टॉक स्प्लिट पी कैंडलस्टिक पैटर्न ऑप्शंस के निशान को छिपाने के लिए, चार्ट पर कहीं भी दायां क्लिक करें और बार्स पर छिपाएं चिह्न चुनें। हम आपको उपयोगकर्ताओं के साथ जुड़ने के लिए टिप्पणियों का उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं, अपने परिप्रेक्ष्य को साझा करते हैं और लेखकों और एक-दूसरे के प्रश्न पूछते हैं। हालांकि, उच्च स्तर के प्रवचन को बनाए रखने के लिए, सभी मान में आते हैं और उम्मीद करते हैं, कृपया निम्नलिखित मानदंडों को ध्यान में रखें: बातचीत को समृद्ध करें ध्यान केंद्रित और ट्रैक पर रखें चर्चा के विषय के लिए प्रासंगिक सामग्री के बाद ही सामग्री पोस्टर्स। सम्माननीय होना। यहां तक ​​कि नकारात्मक राय सकारात्मक और कूटनीतिक रूप से तैयार की जा सकती हैं। मानक लेखन शैली का उपयोग करें विराम चिह्न और ऊपरी और निचले मामलों को शामिल करें ध्यान दें। एक टिप्पणी में स्पैम और प्रचार संदेश और लिंक हटा दिए जाएंगे एक लेखक या किसी अन्य उपयोगकर्ता पर निर्देशित अपमानजनक, बदनामी या व्यक्तिगत हमलों से बचें डोनर्सक्वाट वार्तालाप का मोनोपॉलाइज करें हम जुनून और दृढ़ विश्वास की सराहना करते हैं, लेकिन हम सभी को अपने विचारों को प्रसारित करने का मौका देने के लिए दृढ़तापूर्वक विश्वास करते हैं। इसलिए, सिविल इंटरैक्शन के अतिरिक्त, हम टिप्पणीकारों की राय उम्मीद करते हैं कि वे अपनी राय संक्षिप्त और विचारपूर्वक प्रस्तुत करते हैं, लेकिन बार-बार ऐसा नहीं कि दूसरों को नाराज या नाराज होता है। यदि हमें ऐसे व्यक्तियों के बारे में शिकायतें मिलें जो एक धागे या मंच को लेते हैं, तो हम बिना किसी सहारा के, साइट पर प्रतिबंध लगाने का अधिकार सुरक्षित रखते हैं। केवल अंग्रेज़ी टिप्पणियों की अनुमति होगी। स्पैम या दुरुपयोग के अपराधियों को साइट से हटा दिया जाएगा और भविष्य में पंजीकरण से निषिद्ध Investingrsquos विवेक। मैंने निवेश टिप्पणियों के दिशानिर्देश पढ़ लिए हैं और वर्णित शर्तों से सहमत हूं। क्या आप वाकई इस चार्ट को हटाना चाहते हैं? संलग्न चार्ट को एक नया चार्ट के साथ बदलें कृपया फिर से टिप्पणी करने का प्रयास करने से पहले एक मिनट प्रतीक्षा करें। आपके कमेंट के लिए धन्यवाद। कृपया ध्यान दें कि सभी टिप्पणियां हमारे मॉडरेटर द्वारा अनुमोदित तक लंबित हैं। इसलिए यह हमारी वेबसाइट पर दिखाई देने से पहले कुछ समय लग सकता है Do Truth December 20, 2016 11:22 पूर्वाह्न GMT इस टिप्पणी को पहले से ही आपके सहेजे गए आइटम में सहेजा जा चुका है इस टिप्पणी को इस बारे में साझा करें: (वैश्विक केंद्रीय बैंक): लोगों को एक और मुद्रा उपकरण की आवश्यकता होती है, रुपिया को छोड़कर इंडोनेशिया छोड़ दें रुपियाजावा मुद्रा 15000-20000USD मूल्य या सुनामियों के बाद और अधिक उनके द्वीपों में काले रंग का तानाशाह की तुलना में व्हाइट यूरोपीय किंग्स बहुत बेहतर है। उनके इंडोनेशिया द्वीप अमरीका के झंडे का उपयोग करते हैं, घरेलू भुगतान के लिए अंग्रेजी भाषा amp अमरीकी डालर, इसलिए वे संयुक्त राज्य अमेरिका के राज्य हैं। यह टिप्पणी पहले से ही आपकी सहेजी गई वस्तुओं में सहेजी जा चुकी है, इस टिप्पणी को इस टिप्पणी पर साझा करें: मुझे लगता है कि यूएस मूलभूत वसूली द्वारा अमरीकी डालर का भाव, एन मार्केट निर्माता 14K हासिल करने का प्रयास करता है इस टिप्पणी को पहले से ही आपकी सहेजी गई आइटम्स में सहेजा जा चुका है इस टिप्पणी को इस टिप्पणी पर साझा करें: आगे बढ़ने में हेजिंग मांग के कारण IDR बूँदें हैं क्या आप वाकई इस चार्ट को हटाना चाहते हैं? संलग्न चार्ट को एक नया चार्ट के साथ बदलें कृपया फिर से टिप्पणी करने का प्रयास करने से पहले एक मिनट प्रतीक्षा करें । इस टिप्पणी की रिपोर्ट मुझे लगता है कि यह टिप्पणी है: स्पैम आपत्तिजनक अप्रासंगिक आपकी रिपोर्ट की समीक्षा के लिए चार्ट जोड़िए मुद्रा एक्सचेंज एंटिलीज़ गिल्डर अर्जेंटीना पीसो बहामास डॉलर बारबाडियाई डालर बेलीज डॉलर बोलिवियाई बोलिवियानो ब्राज़ीलियाई रियल कैनेडियन डॉलर केमैन द्वीप डॉलर चिली पेसो कोलम्बियाई पीसो कोस्टा Rican Colon क्यूबा पीसो डोमिनिकन पीसो पूर्वी कैरेबियाई डॉलर एल सल्वाडोर Colon ग्वाटेमेले Quetzal हाईटियन Gourde होन्डुरस Lempira जमैकन डॉलर मेक्सिकन पीसो निकारागुआ क्रोडोबा पनामे का निवासी Balboa परागुआई गुआरानी पेरू सोल त्रिनिडाद डॉलर उरुग्वेयन पेसो अमेरिकी डॉलर वेनेज़ुएला बोलिवार अस्वीकरण: फ्यूजन मीडिया आपको याद दिलाना चाहेंगे कि इस वेबसाइट में निहित डेटा जरूरी वास्तविक समय और सटीक नहीं है सभी सीएफडी (स्टॉक, इंडेक्स, फ्यूचर्स) और विदेशी मुद्रा की कीमतें एक्सचेंजों द्वारा नहीं बल्कि बाजार निर्माताओं द्वारा प्रदान की जाती हैं, और इसलिए कीमत सही नहीं हो सकती है और वास्तविक बाजार मूल्य से भिन्न हो सकती है, जिसका अर्थ है कि कीमतें संकेतक हैं और व्यापारिक उद्देश्यों के लिए उपयुक्त नहीं हैं। इसलिए फ़्यूज़न मीडिया इस डेटा का उपयोग करने के परिणामस्वरूप आपके द्वारा हो सकता है किसी भी व्यापारिक हानियों के लिए कोई ज़िम्मेदारी नहीं लेता है। फ्यूजन मीडिया या फ्यूजन मीडिया से जुड़े किसी भी व्यक्ति को इस वेबसाइट में निहित डेटा, उद्धरण, चार्ट और बिसेल सिग्नल सहित जानकारी पर निर्भरता के परिणामस्वरूप नुकसान या क्षति के लिए कोई देयता नहीं स्वीकार होगी। कृपया वित्तीय बाजारों के व्यापार से जुड़े जोखिमों और लागतों के बारे में पूरी तरह से सूचित करें, यह जोखिमपूर्ण निवेश रूपों में से एक है। आईडीआर 10 यूएसडी 10.00 आईडीआर 10 10.00 50 यूएसडी 50.00 आईडीआर 50 50.00 100 यूएसडी 100.00 आईडीआर 100 100.00 250 USD 250.00 आईडीआर 250 250.00 500 अमरीकी डॉलर 500.00 आईडीआर 500 500.00 1000 अमरीकी डालर 1000.00 आईडीआर 1000 1000.00 5000 अमरीकी डालर 5000.00 आईडीआर 5000 5000.00 10000 अमरीकी डालर 10000.00 आईडीआर 10000 10000.00 50000 अमरीकी डालर 50000.00 आईडीआर 50000 50000.00 100000 अमरीकी डालर 100000.00 आईडीआर 100000 100000.00 500000 अमरीकी डालर 500000.00 आईडीआर 500000 500000.00 1000000 अमरीकी डालर 1000000.00 आईडीआर 1000000 1000000.00 5000000 USD 5000000.00 आईडीआर 5000000 5000000.00 100000000 अमरीकी डालर 100000000.00 आईडीआर 100000000 100000000.00 कनवर्ट करने के लिए कितना है (आईडीआर से USD को कनवर्ट करें) आईडीआर को यूएसडी कन्वर्ट में देखें। USDIDR - यूएस डॉलर इंडोनेशियाई रुपिया मार्च 07, 2017 05:00 पूर्वाह्न अस्वीकरण: फ्यूजन मीडिया चाहें आपको याद दिलाना है कि इस वेबसाइट में निहित डेटा आवश्यक नहीं है अरुली वास्तविक समय और सटीक नहीं सभी सीएफडी (स्टॉक, इंडेक्स, फ्यूचर्स) और विदेशी मुद्रा की कीमतें एक्सचेंजों द्वारा नहीं बल्कि बाजार निर्माताओं द्वारा प्रदान की जाती हैं, और इसलिए कीमत सही नहीं हो सकती है और वास्तविक बाजार मूल्य से भिन्न हो सकती है, जिसका अर्थ है कि कीमतें संकेतक हैं और व्यापारिक उद्देश्यों के लिए उपयुक्त नहीं हैं। इसलिए फ़्यूज़न मीडिया इस डेटा का उपयोग करने के परिणामस्वरूप आपके द्वारा हो सकता है किसी भी व्यापारिक हानियों के लिए कोई ज़िम्मेदारी नहीं लेता है। फ्यूजन मीडिया या फ्यूजन मीडिया से जुड़े किसी भी व्यक्ति को इस वेबसाइट में निहित डेटा, उद्धरण, चार्ट और बिसेल सिग्नल सहित जानकारी पर निर्भरता के परिणामस्वरूप नुकसान या क्षति के लिए कोई देयता नहीं स्वीकार होगी। कृपया वित्तीय बाजारों के व्यापार से जुड़े जोखिमों और लागतों के बारे में पूरी तरह से जानकारी दीजिए, यह संभवतः सबसे जोखिम भरा निवेश रूपों में से एक है। यूएसडीआईडीआर - यूएस डॉलर इंडोनेशियाई रुपिया हम आपको उपयोगकर्ताओं के साथ संलग्न करने के लिए टिप्पणियों का उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं, अपना दृष्टिकोण साझा करें और लेखकों और एक दूसरे हालांकि, उच्च स्तर के प्रवचन को बनाए रखने के लिए, सभी मान में आते हैं और उम्मीद करते हैं, कृपया निम्नलिखित मानदंडों को ध्यान में रखें: बातचीत को समृद्ध करें ध्यान केंद्रित और ट्रैक पर रखें चर्चा के विषय के लिए प्रासंगिक सामग्री के बाद ही सामग्री पोस्टर्स। सम्माननीय होना। यहां तक ​​कि नकारात्मक राय सकारात्मक और कूटनीतिक रूप से तैयार की जा सकती हैं। मानक लेखन शैली का उपयोग करें विराम चिह्न और ऊपरी और निचले मामलों को शामिल करें ध्यान दें। एक टिप्पणी में स्पैम और प्रचार संदेश और लिंक हटा दिए जाएंगे एक लेखक या किसी अन्य उपयोगकर्ता पर निर्देशित अपमानजनक, बदनामी या व्यक्तिगत हमलों से बचें डोनर्सक्वाट वार्तालाप का मोनोपॉलाइज करें हम जुनून और दृढ़ विश्वास की सराहना करते हैं, लेकिन हम सभी को अपने विचारों को प्रसारित करने का मौका देने के लिए दृढ़तापूर्वक विश्वास करते हैं। इसलिए, सिविल इंटरैक्शन के अतिरिक्त, हम टिप्पणीकारों की राय उम्मीद करते हैं कि वे अपनी राय संक्षिप्त और विचारपूर्वक प्रस्तुत करते हैं, लेकिन बार-बार ऐसा नहीं कि दूसरों को नाराज या नाराज होता है। यदि हमें ऐसे व्यक्तियों के बारे में शिकायतें मिलें जो एक धागे या मंच को लेते हैं, तो हम बिना किसी सहारा के, साइट पर प्रतिबंध लगाने का अधिकार सुरक्षित रखते हैं। केवल अंग्रेज़ी टिप्पणियों की अनुमति होगी। स्पैम या दुरुपयोग के अपराधियों को साइट से हटा दिया जाएगा और भविष्य में पंजीकरण से निषिद्ध Investingrsquos विवेक। मैंने निवेश टिप्पणियों के दिशानिर्देश पढ़ लिए हैं और वर्णित शर्तों से सहमत हूं। क्या आप वाकई इस चार्ट को हटाना चाहते हैं? 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बोलिंगर बैंड - ala - किलो

Kumpulan रणनीति ट्रेडिंग ala KG kang Gun. Pada पोस्टिंग में एक सदस्य के बारे में एक सदस्य है कि एक सदस्य के बारे में पता करने के लिए किसी भी सदस्य के बारे में पता करने के लिए एक व्यापारी के रूप में ट्रेडमार्क व्यापार यांग सुदाह घोटाले व्यापारी व्यापारी व्यापारी तकनीकी विश्लेषकों केजी गायक के द्वारा किया गया था गन गन व्यापारी व्यापारी profesional यांग सुदाह चुपचाप फॉरेक्स डेन टेलि मेलीहट सुदाह व्यापारिक यांग सुक्स सेलेला मँगगुनक टेक्निक में डिस्नी के एक सदस्य के बारे में जानकारी के लिए यांग सुदाह का कहना है कि वह डॉक्युमेन-डॉक्यूमेन केजी के लिए फोरम-फोरम फोरक्स या डायरेन्डेन्सिया का इस्तेमाल कर रहे हैं। यांग सेबेलियाना और बैग्स की कीमत के लिए कीमतों में से एक जोड़े जोड़े या उससे अधिक हो रही है या तो बड़ी संख्या में हैं। बिग पिक्चर। रांगकुमान की अनिलिसा केजी यांग टेलाह का रंगकिल्प आलम सेबागई बिरिकट। अनिलिसा इनू मेरुपाकन एनालिसा लंगकाप मुल्या और ट्रेन्ड केसील सिम्पै डेंगें ट्रेंड बेसर मौली दारी टीएफ 15 मेरिट सम्पई डेंगान ताहुनान अनलिसा केजी बूकान सेबूह इंडी सीएएटी यांग मंगलवार को बेचने के लिए एक एट्यू खरीदते हैं, तो टापी सेबुह अलट बंटु एनालिट्स मेम्बबेट सेबुह केप्पुट्सुएन एंट्री। एडा 3 रुझानों के लिए चार्ट में ऊपर, ऊपर और नीचे फ्लैट कीमत की कीमत के लिए कीमतें बढ़ने की प्रवृत्ति का रुझान तेंदुलकर फीस फ्लैट डेल्यू टीएफ यांग एसएआई डी टीएफ़ यांग सिमा.इनी अदालती दिनार एनआईडीआईएस सेबेलम एंड मेमट्यूस्केन कपन एंडा एकान मार्केट एंड मैन्जर्जकन मेमबूट प्लानिंग में शामिल हैं, और इंडेक्स इंडीकेट्रैक्ट मैनेजमेंट ट्रेडिंग एंड टेंपा मेबाब्यू इन इंटिडाइज केयर एग्जेक्टिव मूविंग एवरेज, बोलिंजरबैंड्स एंड स्टॅन्डर्ड डेवीसी.अनालिसस केजी मुर्नी अनिलिजा टेक्निकल, आपातकालीन मौलिक मौलिक सेपरिटे कोपन बिरता केलुआर, सेंसिमैन पसर, कोरियाली मार्केट, डीएसबी और सीएनबीसी के बारे में जानकारी देने के लिए एनएफपी, जीडीपी और एफओएमसी की बैठक की कीमतों में तेजी से बढ़ोतरी की वजह से टैबा-टैबा। दलां सूचक केजी संगता मसूकु अकाल, मिसलनिया मेगापाई सेटिंग स्टैन्डर्ड देवीसी 2 डी बॉलिंजर बैन्ड बेरदासर कान स्टेटिस्टिक, मेन्गिटुंग बिरडसारकन जम्ला मोमबत्ती परिधी, पेर्मिंगगू, पेरूलान डीस्ट डैन मेनगिटंग बेरदासर्कन जाम हरि कर्जा जुगा। आईनी अदलाह प्रिनिप डसर केजी गनकन बाट्स बाव अतास बीबी केट एमए बी.बी. सलंग फ्लैट सज़ा, डिब्बे लोअर बी.बी. फ्लैट एमए-एमए केकेल यांग के जादिकान पेंगाराह मेन मेन्यूजुकक अरहा एसएसयूई रीकाना ओपी सीए प्रेषि मेमिकाइ इंडिकेटर स्लोप डायरेक्शन लाइन। केटिका की कीमत सीडीएंडैडिंग, सीरी केस्मपटन ओपी कैटैंक सीडैंग पुलबैक रिट्रेस एंड मैन्टुल दी गरिस-गैरी पेन्टिंग सेपरटी मा, ऊपरी बीबी, एएयू लेवल एसडी सैटियाप ओपी हरस बिरडसरकर एलएसएन जेजी जेएलस अनिलिसा पेलिंग बुलस दीमूलाई दारी ट्रेंड बेस्ड मिसलनिया दैनिक एसएपीई डेंगण जांगका पेंडीक सेपरटी टीएफ 1 एच। एलालिस इन्सी बिसा डिगुनकन डी सीम्यूआइआरआई PAIR. Full अनलिसा केजी दालम 1 जोड़ी दापत दिलुक्कन डेंगण सैटू टीएफ साजा तंदूना डेंगान टेम्पलेट यंग एसएसईई डेंगान टीएफएनआईए, टीएफ हनिया डैसारी ओलेह डी टी एफ बिरपा एंड एन न्यूमैन बेरमैन जिका और फुलटाइम ट्रेडर, बीस बरमैन डी टीएफ केसील सेपरटी 15 एम 30 एम 1 एच टैप जाइका और व्यापारी व्यापारी जाम-जाम तर्ततु बिसा मेगगुनाकन दैनिक चार्ट पूर्ण अनिलिसा डेंगण 1 टीएफ बोले दिलुक्कन जैक सुदा बानार-बर्न तराबीस डेंगान एनालिसा केजी दैन बायसैनियन चार्ट और अकाल डिपनुली ओलीह गरिस-गैर्स यांग राइट इटिटलन बेनांग कुईत हेह, सेबिकन्या जिका मसिह बेलजर के बिस्स मेंगनालिस डेंगण बेबरापा टाइमफ्रेम यांग टेरीपीसह, ताई सेटीरी मेमाकाई टिफ 1 एच और दैनिक बाजार में प्रवेश करते हुए ट्राईडिंग जॉग एडीए लग रहा था। उन्होंने कहा कि कामकाजी नेताओं के साथ काम करने वाले लोगों के साथ काम करने वाले लोगों के साथ काम करने का अनुभव किया और व्यापार का अनुभव और उनके व्यापार के लिए असहल्ला लग रहा था और उनकी कीमतें बहुत ज्यादा थीं। अपाल्ग केटिका मेन्नेन्टह गरिस-गैरी पेन्टींग लेबिह बैग्स लगी जिका और माँगर्टी फॉर्मसी कैंडेलेस्टिक टेरटामा प्रोजेक्ट रिवर्सल फ़िरबाहन ऐरा, जिस तरह से हर तरह के लोगों के लिए हताश हो जाता है, उन्हें एमए के बाद से प्यार करता है, और उनके शरीर की देखभाल करते हैं, कैटलोस और जंजीर पुरुषों की तुलना में वे बहुत अच्छे लगते हैं। बर्टाम्बा सेजलन डेंगान पेंगलम्मान किटा बिरदरकर केजी, जी का काम सुदा बन्नार-बेंगलुगाई एनसाइज इनि, 1 चार्ट में कितनी सफलता बिसू सेहता सेबू चार्ट की योजना और रणनीति की योजना बना रही है और यह बाजार के लिए बाजार में बढ़ रहा है। यह जानकारी किसी भी तरह की सब्सिडी के बारे में बताती है। एसईएल स्टॉपलॉस के बारे में बताता है, दारी प्रेमी मैसिंग-मैसिंग, बिसा फिक्स या डिबवाह सपोर्ट डायट्सटाइजेशन। टीपी टिडक डिज़ेलस्कैन सिकारा विवरण, टीपी डिप्लस बायिसान्य टिट टीपी डाय गर्स-गैरी पेंटिंग सेपरेटी मार्स-एमए, एसडी या डाउन बीबी यांग बायसैनी बेर्फ़ेन्जी सेबैगाई का समर्थन समर्थन और प्रतिरोधक क्षमता टिटिक इटू हार्गा बिसा बार्बलिक ऐट लंजट टेरस फ्रैसिस्ट टाईटी टीपी लहा केटिका कीमत सिडांग टिंगजी-टिंगगिन्या केटिका सेदेंग सेक्ली। इंटरनेट पर इंटरनेट का इस्तेमाल करने वाले लोगों के बारे में विश्लेषण करने के लिए, यानी, केजी यांग बेंटेबेरन और इरिएना कुरंग ने कहा है, आयाना सीता मेगंति इंडी एमए मूविंग एवर 4 एच और 8 ए न्यूज स्लोप डायरेक्शन डायरेक्शन लाइन एमआईटीटीटी एमए टी एआरएलएएल ने अपने पैसे की कीमत के बारे में बताया है, जो कि कीमतों में बढ़ोतरी हुई है, एमए या कैट मैटुल की बसों में बाबा एट बीबी.जिका और केजी यांग सुदाह के सूचक सूचक और टेम्प्लेट में हैं, डि SINI. Saya menggunakan एनालिट्स में संयुक्त राष्ट्र युनाइटेड यूरोपीय संघ EURUSD के लिए अनुकूलन रणनीति है कि एक रणनीति के लिए एक यूरोपीय संघ की रणनीति का समर्थन करता है, या तो समर्थन के प्रतिरोध, ढलान और मुद्रा मीटर टैंपिलन चार्ट का चयन कर सकते हैं, या तो कई महीनों के लिए भुगतान किया जा सकता है। सेबेल मेनू टेम्पलेट या असंतुलन एसएआई, सेबिकनिया पेरा व्यापारी व्यापारियों के लिए डेमो और डीबीआईएसएसीएक्स डूलू, कराने का कहना है कि सुदूर मुहैया की कीमतों में तेजी से बढ़ोतरी की वजह से बाजार में बढ़ोतरी हो रही है, सूचकांक बीबी बोलिंजर बैंड केजी। फोर्ज चार्ट वास्तविक समय। फर्श व्यापारी प्रणाली। फोर्क्स फोर्स्टा फ़्लैश बैक। बॉलिंजर बैंड स्टॉक उठाता है ईनैनल कैलेंडर। फोरेक्स योद्धा विशेषज्ञ सलाहकार। फोर्क्स स्लोवेनिया फोरम। बील्स एंड बीअर्स फॉरेक्स। एफई एक्स सीएनसी केसीम। एफएक्सएक्स विचलन इंडीकेटर. ट्रैडर फॉरेक्स इंडोनेशिया.ऑफ़लाइन फॉरेक्स ट्रेडिंग सिम्युलेटर इन्स्टिट्यूशनल फॉरेक्स ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म। एमसस फ्यूचर्स फॉरेक्स। ऑटो कोर ड्यूओ ट्रेडिंग सिस्टम विकल्प और वॉरंट्स ट्रेजरी स्टॉक विधि। जो डाल दिया गया है और ऑप्शन ट्रेडिंग में कॉल करता है। ट्रेडिंग 212 रणनीति। स्टॉक ऑप्शंस castellano. ibfx विदेशी मुद्रा दलाल समीक्षा। 83 बी चुनाव प्रोत्साहन स्टॉक विकल्प। ग्लोबल फॉरेक्स इंस्टीट्यूट वेबिनार। रांगकुणन टेक्नीक केजी 001 001 तांगगल 25 फरवरी 2010 बनीक कार यांग व्यापारी को बाजार से जुड़े मौलिक म्यूचुअल टेक्निकल के रूप में बेचने के लिए, किसी भी तरह का भुगतान करने के लिए भुगतान किया जा सकता है या नहीं, उसे खरीदने के लिए भुगतान करने के बाद, खरीदने या बेचने के लिए बेच दें, बिक्री के लिए बेचते हैं, या तो बेचते हैं। किसी भी व्यक्ति के नाम से जाना जाता है, लेकिन वह हमेशा के लिए नहीं चाहता है सेबट अकान बिर्गेराक। पेडिकसी इनि टिड दहिसिलन सेकारा सेम्बरंगन, मेलेनाकन मेललुई परहिटुनगन मैटैमैटिस और स्टेटिस्टिक मिसलनिया की डाटा हर्ज यांग सुदा टरबेन्तुक दापत डायहटंग और डायनलाइज केडियडियन डिप्रैडीकन हरगे सेलेन्तुंत्या। रंगकुमान टेकनिक केजी 002 001 तांगगल 26 फरवरी 2010 हाल ही में यांग पेलिंग सर्किंग ट्रेडिंग कंपनी के लिए व्यापारी को बेचने के लिए उमड़ने के लिए काम करने वाले केमैन केकेन्गगन से जुड़े हुए रुझानों को लेकर केजी डीडीफीनसीकन सेबागई अरब केकेन्द्रनगर की हर रोज़ बेर्दासरकन सैटुआन वकटू कराना वक्ता मरुपक्कन सलहुआ सात दशहरा एनालिसिस टेक्निक केजी इनी । सलहत सतू करै यंग पीलिंग मुदाह अंटुक मेन ट्रॅनिंग एडलह डैंगन मेलिहाट एसब्यू चार्ट, येटी मेलीहट मूल्य पर मोमबत्ती पेलिंग की ओर और नीलाई प्राइस डि मोमबत्ती टेराखिर पडा सैट इटू केमुदियान बैंडिंगक हसलेन्या, जेआईसी नाइलई प्राइस सेबेल केरी लेबहि केकेल की निम्ती कीमत की कीमत प्रवृत्ति न्यादिकाक नाइक, और बेगुेटू जुगा सब्लिकिक्स. टेक्निक केजी मेलिहाट प्रवृत्ति, डेटा या डेटा के आधार पर डेटा चार्ट यांग, यातायात डेटा और टाइम फ्रेम एच 1 के लिए वक्ता कनवर्ट करते हैं, सेट मोमबत्ती मोमबत्तियां के लिए किराए पर लेना, यांग तेरजादी सेलम सत्य जाम में हां दीवकीय तेल नाम की याद है नीलाई मूल्य उच्च मासिक निलय कीमत के लिए मूल्य निर्धारण मूल्य निम्नांकित मूल्य निवलई मूल्य के लिए मूल्य निम्नांकित मूल्य निवलई मूल्य खुली कीमत से कम नीलै मूल्य बंद मयक्कली नीलाई अखीर। देरी हआं में अकाल ठिकाना सब्वा पैंग्लोमपोकैं डेटा डेटा डेटा मूल्य बेंतुक मोमबत्ती यांग दीयाहट दी सैटिएप टाइम फ़्रेम चार्ट अदलाह जम्बारन डेटा की कीमत या उससे अधिक की संख्या, और डेटा की कीमतों में दी गई जानकारी के लिए 4 महीने की कीमत का भुगतान किया जा सकता है। मूल्य निर्धारण के लिए समय सीमा और डेटा का समय निर्धारित किया जा सकता है मोमबत्ती न्यौता में संगठित बर्गुना मेले के समय का समय समय के लिए चार्ट के आधार पर फ्रेम काकरांग परम मांगने वाले हेल इनिंग सर्इंग काली दपत मेनयेबाबक केसलहण दाम मेंंगालाइस्सा। दारी 4 नीलाई प्राइस टेबर्ट डायट्स, दापत दीक्षितिक बिरप्पा डेटा मेडियान एचएल 2, डाटा टाइपिकल एचएलसी 3 डेटा भारित एचएलसीसी 4 और लैन सेबैगैनिया.पादा तकनीकी कि.जी. अकाल मेन्गनालिसा डाटा डेंगण मेंगगुनकन सलह सैटू मेटोड पस्तिमान राटा-राटा बेर्गेराक, येट्स मेट्रो सरल मूविंग एवरा जीएम एसएमए डेंगान मेन्गंबिल डेटा भारित पद्म सेटिएप मोमबत्ती की तुलना में कीमतें बढ़ने के लिए मोमबत्ती की कीमतों में बढ़ोतरी की गई। एसएमए पुरुषों की कीमतें कम-रोटेशन की वजह से कमजोर हो गई है, केवल 6 महीने के लिए, 6, 9, 4 और 3 महीने के लिए एसएमए न्या। 6 8 9 4 3 5 6 मंदन निम्लाई पेम्गी 5 एडीला जूमला एह बॅनिकनिया डेटा यांग दिहटुंग राता-रत्तन्य। प्रेटिकैन चार्ट बेरिकाट. जिका टाइटेनिक सी हीटि दाती बाटिक बी मका डिसिप्ल्लकान ट्रेंड इन सीडैंग टून, टेटीजी वियत हिराती द टाइटीक ए मैक डिस्पाम्पलान ट्रेंड मस्तिह नाईक जादी टिटिक एंगुआन यंग डिगुनकन बिसा मेन्गसिलान केसीम्पुलन यांग बेर्बेडा, हेल तर्सेबुट सेकरा सेडरहाण मेंगेगम्बरकर पेडडाएन इम्पारैरेशन यांग डीपरोलेह हनयांग मेलीहट सेबुह टिटिकल दॅ पेंगामटन यांग बेर्डेडा। टिटिक ए और बी के नाम पर एक महिला ने कहा, , सेबर्नारा की माँगामती हर तर के सीमेंट डे मेमबैंडिंग कन्नन डेगान हरग की सैट बी टेबेंटुक। विदेशी मुद्रा बैंक ऑफ डायग्रेजिंग यांग डायरेक्टर ऑल मैन संयुक्त राज्य अमरीका से जुड़े हुए हैं, सेबैगैमिना दिक्तिहुई डूनिया बिस्नीस एट्यू इटिडेगंगन बेकराजा डेंगण बतन वकटू सेबागई अकआन, मक्का वकटु अकुआन यांग अकान डिगुनाकन डिसाइकेन डेंगण वकटु अकुआन डूनिया बिस्नीस, येट्वा डायन्तरान तहुनान, बुलानान, मिंगग्वान, हिरेन डान 8 जुलाई। यूटुक मेलीहट नीलाई राता-राता प्रति सप्ताह औसत GBP अमरीकी डालर 1 अरब से अधिक अंक के संकेतक एसएमए 1 है, लेकिन समय के लिए चार्ट तैयार करने के लिए समय समय पर चार्ट चार्ट में एच 1 की तुलना में एसएमए 1 की वृद्धि हुई है, राइट देरी 24 मोमबत्ती की टीएफ एच 1.पाडा मेटाट्रेडर, बुका इंडिकेटर मूविंग एवर डेन सेट टाइम 24, एमए मेथोड सादा डैन को लागू करें वेटेड क्लोज्ड एचएलसीसी 4, मेका चार्ट जीबीपी यूएसबीपी के लिए एक सहायक कंपनी के एसएपी द्वारा जारी किया गया है। 1 के 2, सीटीएमए की 24 एसएएम ट्रेन्मेंट यूपी डैन डैनी पॉइंट 2 के 3 टीएमटीए एसएमए 24 यांग स्ट्रीट फ्लॅट कैम्यूडियन पॉइंट 3 के प्वाइंट 4 एसएमए 24 ट्र एंड यूपी डारी पॉइंट 4 के पॉइंट 5 एसएमए 24 ट्रेंड डाउन डारी प्वाइंट 5 के पॉइंट 6 एसएमए 24 ट्रेंड यूपी, 6 प्वाइंट प्लस एसएमए 24 ट्रेन्ड डाउन। डायरी एसएमए 24 या टेलिफोन डिप्लोट चार्ट जीबीपी यूएसडी एच 1 डायरेक्ट डेटा, किसी भी तरह से जानकारी के लिए यानी जीबीपी अमरीकी डालर के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, या तो जानकारी के बारे में जानकारी प्रदान करने के लिए जीपीपी अमरीकी डालर के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, तो यह जानकारी किसी भी प्रकार की जानकारी के माध्यम से सूचित किया जा सकता है, या किसी भी जानकारी के बारे में जानकारी प्राप्त करने के लिए उसे जानकारी प्रदान करने के लिए उसे जानकारी प्रदान करता है। मर्जग्वान और बुलानैन के लिए GBP यूएसडी डॉलर के मुनाफे टिटिक अकउआन मिंगग्वान एडलाह एसएमए डेंगण पेरेको 120 120 TF एच 1, करीना 1 हरि 24 जेम, और 1 मिंगगू adalah 5 हरि करजा बिरारती 1 मिंगगू 120 जेम टिटिक अकआन बुलानान एडलाह एसएमए डेंगान प्रीपेरोड 480 डी टीएफ एच 1, कारेना 1 बुलान 4 मिंगगू, और 1 मिंगगुगु 120 जाम, 1 मॉल 480 बजे। यूटैक लीजिए जेलसनी लिहाट गंबार डिबावा में पेर्गारकन मिंगग्वान डिमेम्बरकर एसएएमए 120 यांग स्लेटीब्लू, स्टेलेक्यू बुल्नैन डिमेमबैकर्क ओलेह गरिस एसएएमए 480 यांग बिरवर्णा कुनिंग। डेरी पेरेककन हिरेन टेलीहट बाहवा जीबीपी अमरीकी डालर के लिए हर रोज़ सीएबीएनआरएएम की कीमत में बढ़ोतरी हुई है। एसोसिएशन के लिए एसएएम 24 घंटे 4 बिंदु 4 और 5 पॉइंट 5 पॉइंट 6, हिंगा कैंडल पिलिंग कनान, एसएलए 24 साल के एसएमए के लिए जीबीपी यूएसडी में जीबीपी यूएसडी यूएसबीपी यूएसडी डॉलर के लिए एक सीएएमए से ज्यादा है। सीएएमए के लिए सीएएमए 24 बार पॉइंट 4 की पॉइंट 4, सीरीज़ की सीरीज़ को 3 सीए 4, जीबीपी यूएसडी 4 जीबीपी डॉलर मेन्सटीबिलक रिटमेरे कंजान्नया एयू जुगा इनबूट डेंगण कोन्सोलोडीसी.कोबा अमाती गैर्स एसएमए 120, टंगलगल 22 हिंगगा कैंडल पेनलिंग एसएएमए 120 कैंडिग नाइक सेकेंड तेज़म ट्रेंड अप सिमेंटारा इटू पर्जराक एन यांग टेराजादी पडा एसएमए 480 यांग मेगंम्बारन पेरेककन बुलानन, गेराकंन सीन्डरंग फ्लैट। बर्किकट चार्ट एच 1 यांग टेलि सीडीएसए 480 में एसएटीएएल चार्ट के साथ ही एसएएएलए 480 चार्ट्स का इस्तेमाल किया गया है। एसएमए 480 की मेमकुक्योर कंसोलडिसीज के लिए एसएएलए 480 की बिक्री की गई है। टरडापाट 3 को ऊपर, डाउन, और फ्लैट हार्पर टेन्टिंगिंग के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, जिसमें फ्लैट फ्लैग होता है, और उसके बाद में किसी भी स्मारक को छोड़ने के लिए ऊपर से बाहर हो जाता है। एक दूसरे से जुड़े हुए हैं। सेगैगैमैनैंग यांग टेलिया की जानकारी के अनुसार, एसएएमए 24, एसएमए 120 और एसएमए के अनुसार, इस तरह के संकेतों के बारे में बताया गया है कि वह अपने एसोसिएशन के बारे में बताता है कि वह एसएमए 24, एसएमए 120 और एसएमए के बारे में बताता है। 480 सेबेरेनना सुदातआदाती जम्बर कामना अराह अक्किक बेर्गेराक। यूटुक बोलिस्कर बैंड बोलिंजर बैंड के ब्रांडेड बी.बी. यानी बी.बी. में बीएबी के लिए एसएएमए या एसएएम यांग की जगह के लिए फ्लैट्स का इस्तेमाल किया गया था, तो वह GBP USD या उससे अधिक की कीमतों में कटौती कर सकते हैं एंग्वान यंग डिगुनाकन हया एसएमए 480 यांग दाल कोंडीसी फ्लैट, मकई कता अचना मेंगगुनकन बीबी डेंगान प्रीपेरोड 480, देविसी 2 मानक डैन को लागू मूल्य के भारित एचएलसीसी 4 कोबा सेकरंग डीपसांग बीबी इन इंडिया चार्ट चार्ट जीबीपी यूएसडी एच 1 टीडी, एसएमए 480 येईट्यू कुनिंग टैपिपी टाइप लाइन नायजीदिकान पीट्स-पीटस. यूएनटीक लेबिह जेलसन, जीबीपी यूएसडीएडीटीएफ एच 4.जंबर ददाना चार्टर्ड टीएपी एच 1 के लिए चार्टर्ड डैंगन चार्ट, टीएपी एच 1 के लिए चार्टर्ड डायरेक्ट्स के लिए सेबगाई गैर्स यांग मेगगम्बरकर प्रेजरकन हियरियन डेंगण पेरेओड 6 गारिस चेतावनी स्लेट ब्लू सेबगाई गैरी पेरेककन मिंगग्वान डेन्गेन पेरिओडा एसएमए 30 गारिस चेतावनी कुनिंग सेबागई गार्जिंग फेयरककन बुआनन डेन्गेन पेरेकोड 120 गारिस चेतावनी बिरु अदलल ट्रीजिंग डेंगण पेरेओड 1440 गारिस कुनिंग ब्रॉडबैंड बीबी 120 ग्रेट्स बीयर 1440 बजे प्रदान करता है। बेंगलर बैंड एसएएमए के मानक विचलन के लिए मानक विचलन के लिए मानक विचलन द्वारा बहस इंडोनेशिया केनाल डेंगान इसिटाला सिम्पैंगन बाकू, येट्ू डरजत आऊ बाट मंदान नीले सीकेलोमपॉक डेटा बिरडा। मानक देवसी यांग उमुक दिगुनकन आदाल्ला नीलैया 2, करीना हिसेल हेटीटिनगान स्टेटिस्टिक टेरहादैप सिकलोमपोक डेटा डिक्टाहुई बहवा 96 5 नीली-नीलै दारी सिकलोमपॉक डेटा यांग दी अमेठी अंकैन बिरडा पडा सीमा के पारित्यमान मानक विचलन 2. मैक डिपेट के लिए बहुत ही बढ़िया स्तर का स्तर बीबी ऊपरी लाइन और बीबी नीचे की रेखा से मिलती है, लेकिन यह बहुत ही कमजोर है, लेकिन इसकी वजह यह है कि यह आंकड़ों के आधार पर आंकड़ों के मुताबिक, बी.बी. यांग डिगुनकन सेसुई डेंगण पेरीओड टाइटिक बीबी 480 या प्लॉट के चार्ट में चार्टर्ड टीबी एच 1 जीबीपी अमरीकी डालर से अधिक बचत बैंक 22 जनवरी की जीबीपी यूएसडी डॉलर के मुख्य क्षेत्र बीबी 480 डब्लूएनबीएस डॉलर की कीमत के साथ जीबीपी यूएसएस यूएसएस डॉलर ऊपरी लाइन बीबी 480, आईसीएआर लिहाट एसएमए 480 जुगास्स मसिह दाम कंडेसी फ्लैट प्रत्तन्यन्या, अप्काब जीबीपी अमरीकी सुदाह मेनकेपई प्रेजरकन मैक्सिममान्ना बिरडसरकटन ​​टाइटिक अकुआन एसएमए 480 नोह, दरी टोरिटी टेंटांग स्टैंडर्ड डिविएशन ताडी की तू बाह्वा हर्गा सुदाह मेनकेपई 96 5 दिनों के दौरान यांग मंगलकिन डीसीएपीई जीबीपी यूएसडी बेरडसरकर एसएमए 480. लालू अपाका चीता बंगाल लंगसुन मेम्पेर्डिक्सी बहरा अकर बिरगेराक पूरी तरह से सट इन सुदाह बेरादा दी बावाह ऊपरी रेखा बीबी 480 साल की उम्र के बाद से वह अपने बेटे के लिए एक बहुत ही अच्छे दोस्त बनने के लिए तैयार हो गए थे, लेकिन उसने कभी भी उसे नहीं छोड़ा, 24 यांग मेगगंबरकर प्रेजरकन हियरियन जुग बेर्गेरक टूर्न एट गेरिस एसएमए न्या मेगराह के बावह प्वाइंट डाउन. लुलु बैजमैन कीटा ताउ बहवा हारागा किद अक्कल बिरबलिक के एटै नाईक केम्लाली अमाती लाज एसएमए 24 कैट बसा मेम्पे्रडेक्स बाह्वा बाक़ी बार्गीक नाईक हनै जाइके एसएमए 24 मेन्यूज अपर लाइन बी.बी. 480 प्रवासी क्षेत्र के सभी प्रमुख क्षेत्रफल बीबी 480, बुक्कांका एसएमए 24 24 प्रतिशत पुरुष 480 से अधिक एग्जाम एसएमए 24 इंच के एसएए 24 मेंगांगार्कर हिरीन। लाल सेना के एसएएमए द्वारा 400 एसएएमए के लिए लक्ष्य निर्धारित किया गया था, लेकिन एसएमए में 400 एसएएमए के लिए 400 मेगाहर्ट्ज के लिए काम किया गया था। बावा एसएमए 120 नाह सेकेंड रिंगकस की सुदह दपत इन्पार्टासी मेन्गेनिआ अरा और बाट्स-टूटेककन हरगि में सीसईई डेंगण टुजवान अनलिसिता किला लालू कोपन की ओपी नहीं हुई थीं, अब तक जीबीपी अमरीकी डालर का भुगतान करने के लिए आपको ज्यादा पैसा बचाओ और खरीदने के लिए तैयार हो जाएं ऊपरी रेखा बीबी 480 और एसएमए 24 पुरुषों की ऊपरी रेखा बीबी 480 के लिए बिक्री के लिए उच्च बिक्री बीबी 480 दान एसएमए 24 महीना केबाद। वाल टेलेट डांग कालो नंगागुइन एसएमए 24 मुंगकिन में किसी भी तरह से काम करने वाले यांग पालिंग सेट के थेन्द्र थे पर बहुत हद तक सदाचारी बहुल दिन का समय था और वह विदेशी मुद्रा में फॉरेक्स में निवेश करते थे और उन्हें गुरु सलाहकार भी कहते थे। आर्टिन्या अपा याहहहहहहहहहहारा जवाब प्रेषि दलम हति देह। ओके दी जाल से जुग मेइमापैकिक कता अचना मेगगुनाकन और मेलीहट परगेराक हर रोज 8 जाम-एक नाह दी सत् किता सुदाह हैल अनिलिसा लह किता अकाल मेन्गुननाकन्या अन्टुक मेम्बुंतु किता ओपी नह मेलीहट्न्याय डाय चार्ट एच 1 जीएमपी यूएसडी 8 एसएएम के लिए प्लैटफार्म एसएएमए 8 एमआईएटी के जरिए किसी भी तरह से जुटाई गई है, लेकिन एसएमए 8 और एसएमए को पार करने के लिए 8 लाख डॉलर का निवेश किया गया है।

विदेशी मुद्रा-बहुत-आकार -1 0

फरवरी 02, 2017 में बहुत अधिक आकार का चयन करना क्या बहुत कुछ है जो विदेशी मुद्रा बाजार के व्यापार के दौरान सबसे छोटा उपलब्ध व्यापार आकार है जो आप रख सकते हैं। आमतौर पर, ब्रोकर 1000 या एक सूक्ष्म लॉट के वेतन से बहुत सारे देखेंगे। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बहुत आकार सीधे आपके द्वारा उठाए जा रहे जोखिम को प्रभावित करता है। इसलिए, एक जोखिम प्रबंधन कैलकुलेटर या वांछित आउटपुट के साथ किसी उपकरण के साथ सबसे अच्छे आकार का पता लगाना आपको अपने वर्तमान खातों के आकार के आधार पर वांछित बहुत आकार निर्धारित करने में सहायता कर सकता है, चाहे अभ्यास या लाइव हो, साथ ही साथ आपको समझने में सहायता मिलेगी राशि जो आप जोखिम चाहते हैं लूत आकार सीधे प्रभावित करता है कि बाजार की चाल आपके खातों को कितना प्रभावित करती है, ताकि एक छोटे से व्यापार पर 100 पीईपी कदम लगभग उतना ही महसूस नहीं किया जा सके जितना कि बहुत बड़े व्यापार के आकार पर एक सौ सौदा कदम होगा। यहां विभिन्न आकारों की परिभाषा दी गई है जो आप अपने व्यापारिक कैरियर के साथ-साथ व्यापारिक व्यवसाय में सबसे अधिक सम्मानित पुस्तकों में से एक उधार ली जाने वाली उपयोगी सादृश्य के साथ-साथ आएंगे। माइक्रो लॉट माइक्रो लॉट का उपयोग करना सबसे दलालों के साथ सबसे छोटा व्यापार योग्य उपलब्ध है। एक माइक्रो लॉट आपके अकाउंटिंग फंडिंग मुद्रा की 1000 इकाइयां है। यदि आपके खाते को अमेरिकी डॉलर में वित्त पोषित किया जाता है तो एक सूक्ष्म लॉटा 1000 मूल्य की आधार मुद्रा है जो आप व्यापार करना चाहते हैं। यदि आप डॉलर आधारित जोड़ी का व्यापार कर रहे हैं, तो 1 पीईपी 10 सेंट के बराबर होगा। शुरुआती लोगों के लिए माइक्रो लॉट बहुत अच्छे हैं, जबकि व्यापार को कम करने की आवश्यकता होती है। मिनी लॉट का उपयोग करने से पहले सूक्ष्म लॉट्स, बहुत सारे मिनी लॉट थे एक मिनी लोन आपके अकाउंट फंडिंग मुद्रा की 10,000 यूनिट है। यदि आप एक डॉलर आधारित खाता व्यापार कर रहे हैं और डॉलर आधारित जोड़ी का कारोबार कर रहे हैं, तो व्यापार में प्रत्येक पीप 1 के लायक हो जाएगा। यदि आप शुरुआत कर रहे हैं और आप मिनी लॉट का उपयोग करना शुरू करना चाहते हैं, तो अच्छी तरह से कैपिटल होना चाहिए। 1 प्रति पीआईपी एक छोटी राशि की तरह लगता है लेकिन विदेशी मुद्रा व्यापार में, बाजार एक दिन में 100 पिप्स ले सकता है, कभी-कभी एक घंटे में भी। अगर बाजार तुम्हारे खिलाफ चल रहा है, तो यह 100 नुकसान है। यह आपके ऊपर निर्भर करता है कि आप अपना अंतिम जोखिम सहिष्णुता तय करें, लेकिन एक मिनी अकाउंट व्यापार करने के लिए, आपको कम से कम 2000 से आराम से शुरू करना चाहिए। स्टैंडर्ड लॉट का उपयोग करना एक मानक बहुत एक 100k इकाई लॉट है यह एक 100,000 व्यापार है यदि आप डॉलर में व्यापार कर रहे हैं स्टैंडर्ड लॉट के लिए औसत पिप आकार 10 प्रति पीआईपी है। जब आप केवल 10 पिप्स नीचे होते हैं तो यह 100 नुकसान के रूप में बेहतर याद किया जाता है मानक बहुत सारे संस्थागत आकार के खातों के लिए हैं इसका मतलब है कि आपको मानक लॉट के साथ ट्रेड करने के लिए 25,000 या अधिक होना चाहिए। ज्यादातर विदेशी मुद्रा व्यापारी जो आप के पास आते हैं, वे मिनी लोट्स या सूक्ष्म लॉट्स के कारोबार में होने जा रहे हैं। यह ग्लैमरस नहीं हो सकता है, लेकिन अपने खाते के आकार के कारण आपके बहुत सारे आकार को रखने से आपको लंबे समय तक जीवित रहने में मदद मिलेगी। एक उपयोगी विज़ुअलाइज़ेशन यदि आपको मार्क डगलस डेलडिंग इन द जोन को पढ़ने का आनंद मिला है। आपको याद हो सकता है कि उसने जो व्यापारियों को उस किताब में साझा किया गया है, वह उन प्रशिक्षकों को प्रदान की गई सादृश्य को याद करता है। संक्षेप में, वह बहुत आकार की तुलना करता है कि आप व्यापार करते हैं और एक बाजार में आने से आपको किसी भी तरह की घाटी पर चलने के दौरान आपकी सहायता की मात्रा में क्या असर पड़ता है, जब कुछ अनपेक्षित होता है। इस उदाहरण पर विस्तार करना, आपके खातों के सापेक्ष बहुत छोटा व्यापार आकार एक बहुत व्यापक और स्थिर पुल पर एक घाटी पर चलने जैसा होगा, जहां तूफान या भारी बारिश होने पर भी थोड़ा परेशान होगा। अब कल्पना कीजिए कि जितना बड़ा व्यापार होगा, उतना छोटा होगा कि आप का समर्थन या सड़क आपके नीचे हो जाएगी। जब आप अपने खातों के सापेक्ष बहुत बड़े व्यापारिक आकार रख देते हैं, तो सड़क एक तंग-तार तार के रूप में संकीर्ण हो जाती है, जैसे कि बाजार में किसी भी छोटे से चाल में हवा की झुकाव की तरह, उदाहरण के लिए एक व्यापारी को कोई वापसी नहीं मिल सकती टायलर येल द्वारा संपादित यह एक लाभदायक उद्यम के लिए अपने खाते का प्रबंधन करने के तरीके पर एफएक्स व्यापारी को नियंत्रित करने के लिए पूरी तरह से धन प्रबंधन पद्धति है। मान लीजिए कि यदि आप किसी को चुनते हैं तो आप अधिकतम जोखिम ले सकते हैं आप में अधिक सीख सकते हैं fx-magic. info मुझे लंगड़ा मनुष्यों के चित्रण में आपकी सहायता करने दें। अगर आपके व्यापार में 100USD है, तो 0.01 लॉट के साथ व्यापार सुनिश्चित करें कि आप प्रति ट्रेड 2usd या 3usd से अधिक जोखिम न लें, जिसका मतलब है कि 20 या 30 पिक्सट पर स्टॉप लॉस हो, तो आपको यह कहना चाहिए कि आप अपनी ट्रेडिंग कैपिटल को 1000usd तक बढ़ाने में सक्षम हैं, फिर ट्रेडिंग करें 0.1 लॉट सुनिश्चित करें कि आप अधिक 20 या 30usd जोखिम न लें जिसका मतलब है कि आप 30pips अधिकतम पर अपने नुकसान को हमेशा रोक देंगे। यदि ईश्वर आपकी मदद करता है और आप अपनी पूंजी को 10,000 में बढ़ा सकते हैं तो यह वह जगह है जहां असली विदेशी मुद्रा व्यापार शुरू होता है क्योंकि आप 1 लाख के लिए 1 रुपी के लिए 10 लाख रूपए का लाभ ले सकते हैं (मुद्रा मूल्य में हर एक अंकों की चाल) .01 लॉट और 1usd का इस्तेमाल करके 10 सीटें के खिलाफ। तो अब क्या होता है जब आपके पास 20,000 डॉलर की व्यापारिक पूंजी होती है, तो आप बना रहे हैं क्योंकि आप उच्च स्थान रख सकते हैं और 100usd प्रति pips आंदोलन जैसे बड़े पैसे कमा सकते हैं। बहुत सारे आकार सिर्फ एक यार्ड की छड़ी हैं, जो आपके द्वारा किए गए हर व्यापार के लिए अपने स्तर का निर्धारण करने के लिए एक ऐसा कदम है, जिससे यह निर्धारित किया जा सकता है कि आप कितना बड़ा कमाते हैं और आप कितना बड़ा खोते हैं यदि व्यापार आपके विरुद्ध होता है मुझे आशा है कि यह आपके प्रश्न बताता है। 0.1 का अर्थ 1mini lot (100) 0.2 quot 2 quot (200) quot quote 1 का अर्थ 1 मानक 1 (बहुत) (1) 1 2 कोट 2 (2) लॉट (2000) इसलिए अगर आप कह सकते हैं 250- den u केवल अधिकतम 2minis व्यापार कर सकते हैं। अगर आपके पास 630- यू अधिकतम 6minis व्यापार कर सकते हैं लेकिन इसका अर्थ होगा ट्रेंडिन उर एंटिटी जो कि अच्छा पैसा नहीं है यू shld kep डी नीचे जोखिम। अगर यू हवल 230 डेन पीएलएस व्यापार 0.05 - 5 एमसीआरओ मिनिस अगर यू हवल 1200- डेन यू शाल्ड केप ट्रेडिंगलाइन 0.3-0.5 से कम हो गया है। कारण यह है कि यदि यू ट्रेड 1 लोट डेन को एक छोटा सा नुकसान होता है तो आप इसे मिटा सकते हैं। क्या मैं स्टॉप लॉस सेट कर सकता हूँ और इंस्टेंट ऑर्डर में लाभ ले सकता है ऐसा लगता है कि आप आलसी सीख रहे हैं ये सभी सवाल पूछ रहे हैं विदेशी मुद्रा व्यापार के मूल सिद्धांत हैं कृपया अधिक जानने के लिए, बेबीपिप्स पर जाएं आप चैट करने के लिए cutekoredehotmail जोड़ सकते हैं ताकि हम चैट कर सकें। मैं लोगों को ऑनलाइन प्रशिक्षण देता हूं याप टोक्स मैंने आपको अपनी याहू चैट सूची में जोड़ा है 0.110,000 ट्रेडिंग अकाउंट का आकार 0.220,000 ट्रेडिंग खाता आकार 1.0100,000 ट्रेडिंग खाता आकार और आपके जमा धन (मार्जिन आवश्यकता) इतने सारे आकार निर्धारित करते हैं कि आपका दलाल आपको व्यापार करने की अनुमति देगा । google पर जाएं और अधिक खोजें। हाय सब लोग, अच्छा सवाल यू ने पूछा। मेरा मतलब यह है कि यह एक सवाल है कि यदि प्रत्येक विदेशी मुद्रा व्यापारी द्वारा अच्छी तरह से जवाब विदेशी मुद्रा व्यापार में होने वाले घाटे को कम कर देता है। इस कथन से मेरा क्या मतलब है, यह काफी दुर्भाग्यपूर्ण है कि नाइजीरिया में ज्यादातर विदेशी मुद्रा व्यापारियों को जोखिम प्रबंधन की देखभाल नहीं करनी पड़ती है, भले ही वे इसे सिद्धांतिक रूप से बता सकें, लेकिन कार्यान्वयन के दौरान, वे एक साथ सब कुछ एक साथ कर सकते हैं। यू के लिए एक अच्छा विदेशी मुद्रा व्यापारी होना चाहिए तुम्हें पता होना चाहिए कि कितने आकार का अर्थ है, इसका उपयोग कैसे लाभ उठाने के लिए करना है और मैंने जो भी उत्तर देखा है, वास्तव में सवाल का उत्तर देने में अपना सर्वश्रेष्ठ प्रयास करें। और यहां उन बातों को दोहराने के लिए नहीं है जिनके बारे में उन्होंने कहा है लेकिन उर खाता प्रबंधन कैसे करें। सबसे पहले, आपको उस रणनीति का निर्धारण करना चाहिए, जिसे आप उपयोग करना चाहते हैं, उसमें चलना और उसे लगातार पालन करना चाहते हैं। दूसरी बात, आपको उर ट्रेडिंग के समय और समय के फ्रेम को परिभाषित करना चाहिए जो सूट उर रणनीति (उदाहरण के लिए यदि आप दैनिक ध्रुवीय बिंदु का उपयोग कर रहे हैं, तो आपको इसे छोटे समय के फ्रेम में उपयोग करना चाहिए और हमेशा याद रखना कि यह पूरे दिन के लिए है। आपको इसकी गणना करने की आवश्यकता नहीं है या कार्रवाई के लिए जाएं क्योंकि स्वचालित है क्योंकि आप केवल उर प्लेटफॉर्म फ़ोल्डर में डंप कर सकते हैं)। व्यापार समय के लिए, मुद्रा जोड़ी यू ट्रेड यू यह निर्धारित करने में मदद करेगा, अगर यूयूआरयू-यू को चुनना चाहिए, तो यह जोड़ी तेजी से (अपने एक्सप्रिसेंस 8:00 से 10:30 बजे और 2:30 अपराह्न 4:30 बजे तक) के बारे में जानना चाहिए। तीसरे, एक जवाब की तरह 200 से कहना चाहिए 0.05 लॉल्टवॉलीइज़ेज़ (50000 लाट) का प्रयोग करना चाहिए - अगर आप 30 पिक्सल का नुकसान रोकते हैं, तो आप केवल 15 अंक प्राप्त कर सकते हैं, जो उर कुल पूंजी का 7.5 है। लेकिन मैं यूआर कुल कैपिटल के 5 से ज्यादा का इस्तेमाल नहीं करता जो कि लगभग 0.04 या 0.03 लाट है। 4thly, जब भी आप ढीले, बदले में व्यापार न करें, क्योंकि अगर आप एक और नुकसान (बहुत महत्वपूर्ण) के लिए राशि होगी। सार के लिए यू सीखने के लिए उर खाते बढ़ने के लिए है और यहां तक ​​कि जब आप एक पंक्ति में 3 या 4 बार ढीले होते हैं, तो एक मार्जिन कॉल (मार्जिन से नीचे अपेक्षित) मुझे पता है कि कुछ लोग सोचेंगे कि लाभ बहुत छोटा होगा, लेकिन यहाँ मुख्य बात यह है कि आप छोटे छोटे मुनाफा बनाने के दौरान सीखें। इस छोटे से लाभ के साथ आपको 100 मुनाफे का उर खाता मिलता है, वहां से यू उर लट साइज बढ़ता है। ठीक है, मुझे लगता है कि मैं बाद में जारी रखने के लिए यहां रोकूंगा। किसी भी आगे के प्रश्न के लिए मेकेन्नीफेरीवाइट्याहू। विदेशी मुद्रा में बहुत कुछ क्या है जैसा कि आप पहले से ही जानते हैं, दूसरे के मुकाबले मुद्रा मूल्य में परिवर्तन 8220pips, 8221 में मापा जाता है जो मुद्रा 8217 के मूल्य की एक इकाई का बहुत, बहुत ही छोटा प्रतिशत है। मूल्य में इस मिनट के परिवर्तन का लाभ उठाने के लिए, आपको किसी विशेष मुद्रा की बड़ी मात्रा में व्यापार करने की ज़रूरत है ताकि किसी भी महत्वपूर्ण लाभ या हानि को देख सकें। Let8217 मान लें कि हम 100,000 यूनिट (मानक) लॉट आकार का उपयोग करेंगे अब हम कुछ उदाहरणों की पुनर्गणना करेंगे कि यह कैसे पीपी मूल्य को प्रभावित करता है। USDJPY की विनिमय दर 119.80 (.01 119.80) x 100,000 8.34 प्रति पीपी USDCHF 1.4555 की विनिमय दर (.0001 1.4555) x 100,000 6.87 प्रति पीपी पर, जहां अमेरिकी डॉलर पहले उद्धृत नहीं किया गया है, सूत्र थोड़ा अलग है । 1.1 9 30 (.0001 1.1 9 30) एक्स 100,000 8.38 एक्स 1.1 9 30 9 0 9 30 के एक्सचेंज रेट पर EURUSD विनिमय दर या प्रति 1.840 रुपये (.0001 1.8040) x 100,000 5.54 x 1.8040 9.9 9 416 पर 10 रुपये प्रति पीपी GBPUSD होगा। । आपके दलाल के पास पीप मूल्य की तुलना में बहुत सारे आकार के लिए एक अलग सम्मेलन हो सकता है, लेकिन जो भी वे करते हैं, they8217ll आपको यह बता सकते हैं कि आप जिस मुद्रा की ट्रेडिंग कर रहे हैं उसका पीओपी मूल्य क्या है, विशेष समय पर। जैसा कि बाजार में चलता है, वैसे ही आप वर्तमान में किस मुद्रा का व्यापार कर रहे हैं यह निर्भर करते हुए पीपी वैल्यू होगा। हेक का लाभ उठाना है आप शायद सोच रहे हैं कि आपके जैसे एक छोटे निवेशक इतनी बड़ी रकम का व्यापार कर सकते हैं। बैंक के रूप में अपने ब्रोकर के बारे में सोचें, जो मुद्राओं को खरीदने के लिए आप मूल रूप से 100,000 रुपये का मोटाई करते हैं। सभी बैंक आप से पूछता है कि आप इसे 1,000 रुपये एक अच्छे विश्वास जमा के रूप में देते हैं, जो वह आपके लिए रखेगा लेकिन जरूरी नहीं कि वे यह सच है कि बहुत अच्छा लगता है इस तरह विदेशी मुद्रा व्यापार का लाभ उठाने के काम करता है। आपके द्वारा उपयोग किए जाने वाले उत्तोलन की मात्रा आपके ब्रोकर पर निर्भर करती है और आप के साथ सहज महसूस करते हैं। आमतौर पर ब्रोकर को एक व्यापार जमा की आवश्यकता होगी, जिसे 8220 खाता मार्जिन 8221 या 8220 के शुरुआती मार्जिन 8221 के रूप में भी जाना जाता है। एक बार जब आप अपना पैसा जमा कर लेंगे तो आप व्यापार करने में सक्षम होंगे। दलाल यह भी निर्दिष्ट करेगा कि वे प्रति स्थान (लॉट) के अनुसार कितना कारोबार करते हैं। उदाहरण के लिए, अगर स्वीकृत लीवरेज 100 है: 1 (या स्थिति की 1 आवश्यक है), और आप 100,000 के मूल्य की स्थिति का व्यापार करना चाहते थे, लेकिन आपके पास केवल 5,000 खाते हैं कोई दिक्कत नहीं है क्योंकि आपका दलाल नीचे भुगतान के रूप में 1,000, या 8220margin, 8221 को निर्धारित करेगा और आपको 8220 बोररो 8221 को आराम देगा। बेशक, किसी भी हानि या लाभ को आपके अकाउंट में शेष कैश बैलेंस में कटौती या जोड़ा जाएगा। प्रत्येक लॉस के लिए न्यूनतम सुरक्षा (मार्जिन) दलाल से दलाल तक अलग-अलग होगी। उपरोक्त उदाहरण में, दलाल को एक प्रतिशत मार्जिन की आवश्यकता थी। इसका मतलब है कि हर 100,000 कारोबार के लिए, ब्रोकर को स्थिति पर जमा राशि के रूप में 1,000 की आवश्यकता है। हेक मैं कैसे लाभ और हानि की गणना करता हूं तो अब आपको पता है कि पीपी वैल्यू और लीवरेज की गणना कैसे करें, let8217 देखें कि आप अपने लाभ या हानि की गणना कैसे करते हैं Let8217s अमेरिकी डॉलर खरीदने और स्विस फ़्रैंक बेचें। आपके द्वारा उद्धृत दर 1.4525 1.4530 है क्योंकि आप यू.एस. डॉलर खरीद रहे हैं, आप 1.4530 की 8220ask8221 कीमत पर, या वह दर जिस पर व्यापारियों को बेचने के लिए तैयार हैं, पर काम करेंगे। तो आप 1 मानक लॉट (100,000 यूनिट) 1.4530 पर खरीदते हैं। कुछ घंटे बाद, मूल्य 1.4550 तक चलता है और आप अपने व्यापार को बंद करने का फैसला करते हैं। USDCHF के लिए नया उद्धरण 1.4550 1.4555 है। चूंकि आपने अपना व्यापार बंद कर दिया था और आप शुरू में व्यापार में प्रवेश करने के लिए खरीदा था, अब आप व्यापार बंद करने के लिए बेचते हैं, इसलिए आपको 1.4550 की 8220bid8221 की कीमत लेनी होगी। कीमत व्यापारियों को खरीदने के लिए तैयार हैं। 1.4530 और 1.4550 के बीच का अंतर है .0020 या 20 पिप्स पहले से हमारे फार्मूला का उपयोग करते हुए, अब हम (.00011.4550) x 100,000 6.87 प्रति पीपी x 20 पिप्स 137.40 याद रखें, जब आप किसी व्यापार में प्रवेश करते हैं या बाहर निकलते हैं, तो आप बोली भरने वाले बोली में फैल सकते हैं। जब आप कोई मुद्रा खरीदते हैं, तो आप ऑफ़र या पूछने की कीमत का उपयोग करेंगे और जब आप बेचते हैं, तो आप बोली मूल्य का उपयोग करेंगे अगला, we8217ll आपको सबसे ताज़ा फॉरेक्स लिंक्स का एक राउंडअप देता है I8217ve सीखा है साइन इन करके और पूर्ण पाठ को चिह्नित करके अपनी प्रगति को बचाओ। लॉट आकार और जोखिम बहुत आकार क्या है और शुरुआती के लिए जोखिम विदेशी मुद्रा में मुद्राओं का कारोबार बहुत सारे में किया जाता है। मानक आकार का आकार 100 000 इकाइयां है यूनिट्स का कारोबार करने वाली बेस मुद्रा का संदर्भ दिया गया है। उदाहरण के लिए, यूएसडीसीएफ़एफ के साथ बेस मुद्रा यूएस डॉलर है, इसलिए अगर 1 एससीएचएफ के 1 मानक लॉस का कारोबार होता है तो यह 100 000 के बराबर होगा। दूसरा उदाहरण: GBPUSD, यहां आधार मुद्रा ब्रिटिश पाउंड (जीबीपी) है, GBPUSD जोड़ी के लिए एक मानक बहुत 100 000 के लायक हो जाएगा। तीन प्रकार के लॉट्स (आकार के अनुसार) हैं: स्टैंडर्ड लॉट 100 000 यूनिट मिनी लॉट 10 000 यूनिट और माइक्रो लॉट्स 1000 इकाइयां। मिनी और सूक्ष्म बहुत से व्यापारियों को पेश किया जाता है जो मिनी खाते खोलते हैं (औसतन 200 से 1000) मानक बहुत आकार केवल बड़े खातों के साथ व्यापार किया जा सकता है (मानक खाते के आकार के लिए आवश्यकताओं को दलाल से दलाल तक अलग-अलग होता है) छोटे आकार का कारोबार छोटा होता है, निचला मुनाफा होता है, लेकिन कम भी नुकसान होगा जब व्यापारी घाटे के बारे में बात करते हैं, तो वे भी टर्म जोखिम का उपयोग करते हैं। क्योंकि विदेशी मुद्रा में व्यापार पैसे कमाने के बारे में उतना ही है जितना पैसा बनाने के बारे में विदेशी मुद्रा में जोखिम व्यापार के दौरान संपूर्ण निवेश को खोने की संभावना का उल्लेख करते हैं। ट्रेडिंग विदेशी मुद्रा जोखिमपूर्ण पूंजी निवेशों में से एक के रूप में जाना जाता है कई लोगों को वापस लौटाना: प्रत्येक स्टैंडर्ड लॉट के कारोबार के साथ (100 000 यूनिट) एक व्यापारी खोने (या जीतने के लिए लग रहा है) 10 प्रति पीआईपी के जोखिम। जहां पिप दर में पिछले अंक में सबसे छोटी कीमत की वृद्धि है (उदाहरण के लिए सबसे कम कीमत की कीमत) हर मिनी लॉट के कारोबार के साथ (10 000 इकाइयां) एक व्यापारी को खोने (या जीतने के लिए लगता है) 1 प्रति पीआईपी जोखिम। प्रत्येक माइक्रो लॉट (1000 इकाइयों) के साथ - 0.10 प्रति पीआईपी विदेशी मुद्रा व्यापारियों में जोखिमों को सीमित करने के लिए या कम से कम जोखिम प्रभाव कम करने के लिए सबसे प्रभावी तरीकों की खोज की जाती है। इस उद्देश्य के लिए विभिन्न जोखिम प्रबंधन और धन प्रबंधन रणनीतियों का निर्माण किया जाता है। विदेशी मुद्रा व्यापार में जोखिम से बचना असंभव है। खतरों को सीमित करने के लिए व्यापारियों ने सुरक्षात्मक स्टॉप की स्थापना करने के तरीकों का इस्तेमाल किया, पिछाड़ी हेजिंग तकनीक का इस्तेमाल, स्ट्रेलिंग स्क्रैपिंग रणनीतियों, दलालों के बीच फैलाने पर सर्वोत्तम सौदों की तलाश करें। सर्वोत्तम जोखिम प्रबंधन रणनीति के साथ व्यापारियों ने विदेशी मुद्रा में सबसे अधिक लाभ कमाया है। क्या आप अपनी खुद की टिप्पणी जोड़ना चाहते हैं या फिर एक और सवाल पूछना सीखें सीखने की गति चल बात करते है। शुक्रवार को शुरुआती व्यापारी द्वारा प्रस्तुत, 04092010 - 18:11। शुक्रवार को शुरुआती व्यापारी द्वारा प्रस्तुत, 07222011 - 07:02। जबकि बहुत सारे आकार बदलते हैं पीआईपी मूल्य को समायोजित करते हैं, अपने स्टॉप लॉस और लक्ष्य मूल्य को समायोजित करने से उस विशेष व्यापार के समग्र जोखिम को भी प्रभावित होता है। असल में, स्टॉप लॉस के बिना, आप अपने पूरे खाते को खतरे में डाल रहे हैं। बहुत बड़ा आकार, जितना तेजी से आप खाते को उड़ा लेंगे, या आप जितनी तेजी से इसे डबल करेंगे। फिर भी मेटाट्रेडर 4 में जोखिम की गणना करने के लिए अच्छे उपकरण ढूंढने की कोशिश कर रहा है, लेकिन इसके लिए एक महसूस करने के लिए शुरू करना। शुक्रवार को शुरुआती व्यापारी द्वारा प्रस्तुत, 090 9 02011 - 17:49। उन मेटाट्रेडर 4 या 5 के उपयोग से सूक्ष्म खातों का व्यापार करने के लिए मैं यह बताता हूं कि लॉट साइज़ कैसे चला जाता है। आपको 0.01 प्रारूप बहुत कम आकार (कुछ ब्रोकर इस प्रारूप का उपयोग करते हैं) देखेंगे जो वास्तव में इसका मतलब है कि आप 1000 इकाइयों पर व्यापार कर रहे हैं जिसका मतलब 0.10 प्रति पीआईपी होगा। एक पीईपी एक मूल्य से दूसरी कीमत के लिए मूल्य आंदोलन है, इसलिए यदि EURUSD की कीमत 1.4600 थी और 5 पाइप्स ऊपर की तरफ बढ़ गई तो नई कीमत 1.4605 होनी चाहिए, हालांकि अगर यह 5 पिप्स नीचे ले जाती है तो यह 1.4595 होनी चाहिए। मूल्य ऊर्ध्वाधर पैमाने पर (यूपी या डाउन) बढ़ते हैं और इसलिए ये सभी मुद्रा खरीदने या बेचने, सादा और सरल करने के लिए नीचे आता है। यहां बहुत अधिक आकार, इकाइयों का कारोबार और 0.02 - 2000 इकाइयों को जोखिम वाले जोखिम - 0.20 0.03 - 3000 इकाइयों - 0.30 0.04 - 4000 इकाइयों - 0.40 0.05 - 5000 इकाइयां - 0.50 1.00 - 10000 इकाइयां - 1 2.00 - 20000 इकाइयां हैं - 2 3.00 - 30000 इकाइयां - 3 गुरुवार को शुरुआती व्यापारी द्वारा प्रस्तुत, 10062011 - 17:30। मैं यह एक पुरानी पोस्ट देख रहा हूं, लेकिन मुझे यकीन है कि अन्य नए व्यापारियों को इस पर आ जाएगा, इसलिए मैंने सोचा कि मैं इसे अपने लिखने के बारे में मदद करने की कोशिश करूँगा मूल रूप से 1 लाख 100,000 डॉलर या पाउंड आधार मुद्रा क्या है के आधार पर। यदि आप एक बहुत कुछ 100,000 व्यापार करते हैं तो आपको खो जाने या 10 रुपये प्रति पीआईपी का लाभ होता है। यदि आप एक मिनी लोन 10.000 का व्यापार करते हैं तो आप खो जाने या 1 रुपए प्रति पीईपी का लाभ लेते हैं यदि आप एक माइक्रो लॉट 1000 का कारोबार करते हैं तो आपको 0.10 प्रति पीईपी खोने या मुनाफे का खतरा होता है एक अच्छा नियम आपके खाते में से 2 से अधिक इक्विटी को किसी भी एक खाते में जोखिम नहीं उठाता है व्यापार। यदि आपके पास 10.ooo के साथ एक एकोउंट है और एक व्यापार बहुत कुछ है तो आप 2 से अधिक जोड़ी नहीं करना चाहेंगे जो कि 200 गुड़िया हैं जिससे आपको 1 पीओपी नुकसान या 1: 100 लेवरेज पर मुनाफा होता है तो अगर आपके पास एक छोटा खाता है और 1000 डूरोर्स के पास आपके पास केवल 20 ड्यूअर होते हैं ताकि जोखिम उठाने के लिए एक पूर्ण बहुत कुछ दो पिप्स हो। बस ऐसा न करें, जब तक आप ऐसा नहीं करते हर व्यापार जीतते हैं, तब तक आप अपने पैसे खो देंगे। आपको 1 मिनी लॉट का व्यापार करना होगा, जिसे आप 20 जोखिम ले सकते हैं और 20 पिप्स के फैल सकते हैं। और जीत या एक गड़बड़ी एक पीईपी खोना यह एक अच्छा मित्रा व्यापारी के लिए एक सप्ताह के 200 पिप्स एक स्थिर गति से करने के लिए unuasal नहीं है। आपके खाते पर 20 रिटर्न हैं जो कि अधिकांश हेज फंड मैनेजर्स से अधिक है वे लाखों लोगों के साथ सौदा करते हैं, लेकिन नैतिक आपके कुल इक्विटी के प्रतिफल के बारे में है। शुभकामनाएँ pips यदि आप एक अच्छा ब्रोकर चाहते हैं और आप ब्रिटेन में हैं। बैक्स प्रत्यक्ष एफएक्स न्यूनतम जमा 5000 पाउंड या एफएक्सपीओ ईएनएन मंच 1000 पाउंड मिन जमा इस स्टार्गीजी को जारी रखें, जब तक आप लगातार लाभ में हैं और अपना खाता बनाते हैं। शुरुआती व्यापारी द्वारा मंगल पर प्रस्तुत, 10112011 - 03:17

विदेशी मुद्रा - फ्लैश बैनर

विदेशी मुद्रा फ्लैश बैनर हम अपने ज्ञान, कैसपर्सकी के बिना सभी को स्थापित किए जा रहे हैं, यह जानने के बिना इंटरनेट ब्राउज़ करें। मेरी दुकान इस सॉफ़्टवेयर पर चलती है, यह इनवॉइस, बिक्री रसीद के उत्पादन से सब कुछ संभाल सकता है रैपिड टाइपिंग ने अंग्रेजी टाइपिंग धीरे-धीरे सीखना शुरू किया जो मेरे लिए बिल्कुल आसान नहीं था। किसी भी संगठन को अपने कंप्यूटर नेटवर्क की हर समय जरूरत होती है ताकि वह अपनी सेवाओं को जारी रख सकें। एक ईआरपी समाधान जो कि ग्राहकों की आवश्यकताओं, आदेश प्रसंस्करण और आपकी आपकी ज़रूरतों को पूरा कर सकते हैं। एक विशेष क्षेत्र को निर्दिष्ट करने के लिए किसी भी आकार के दस्तावेज़ को स्कैन करने के लिए सरल और हल्के स्कैनिंग सॉफ़्टवेयर। बुरा गेम नहीं, लेकिन विज्ञापन द्वारा कष्टप्रद स्तर तक धीमा - सबसे अधिक प्रासंगिक और जब नहीं बहुत अच्छा अनुप्रयोग है जिससे मुझे दूरस्थ मैपिंग अभ्यास जारी रखने में सक्षम बना दिया गया है। इसका बहुत ही उपयोगी और मैं हर दिन इस सॉफ़्टवेयर का उपयोग करने वाले सॉफ्टवेयर के विकास को देखने के लिए उपयोग कर सकता हूं। इसका उपयोग करना बहुत आसान है इसमें कई प्रभाव, टेम्पलेट्स और फ़्लैश शामिल हैं। अपनी वेबसाइट, ब्लॉग या फ़ोरम पर लाइकोफ्रास्ट्रोक्रैपक्रिया स्टाइलिश बैनर में से एक को चुनें और वास्तविक पैसे में आगंतुकों को अपने रिसर्च में कनवर्ट करें हम आपको कैसे बताएंगे यदि आपके पास अपनी वेबसाइट, ब्लॉग या अन्य वेब-संसाधन हैं जो आगंतुकों की लगातार धारा के साथ हैं, तो आप निश्चित रूप से सोचते हैं कि यह आपके लाभ कैसे ला सकता है। और यदि नहीं, तो अब इस बारे में सोचने का समय है, क्योंकि हम अच्छे पैसे बनाने में आपकी मदद करने के लिए हमारे सर्वोत्तम बैनर प्रदान करते हैं। मैं इसका लाभ कैसे प्राप्त कर सकता हूं बैनर अधिकतम कवरेज के साथ काम करता है और एक उल्लेखनीय स्थान पर रखा जाता है, यह आपके वेब साइट आगंतुकों की आंखों को पकड़ लेगा। आपके पास खोने के लिए और बिल्कुल कोई जोखिम नहीं है - इसके विपरीत, हर बार कोई बैनर पर क्लिक करता है जो आप उच्च आय के करीब जाते हैं। आप बिक्री के लिए प्रभार में नहीं हैं mdash बैनर और हमारी कंपनी की प्रतिष्ठा आपके लिए करते हैं बैनर एक लंबे समय तक प्रभाव mdash के साथ काम करता है हर बार जब कोई इसे क्लिक करता है तो आप उच्च आय के करीब जाते हैं। अग्रणी डिजाइनरों और डेवलपर्स द्वारा बनाया गया, यह बैनर सुनिश्चित करने के लिए आपकी वेबसाइट का पूरक होगा। बस अपनी साइट या ब्लॉग के एक प्रमुख स्थान में बैनर सेट करें - इसके बजाय आपको आय का एक स्थायी स्रोत मिलेगा जिसके लिए प्रयास या लागत की ज़रूरत नहीं है बैनर को रखने के लिए बैनर लगाकर बहुत समय नहीं लगेगा बस अपने व्यक्तिगत क्षेत्र में जाओ लोक्ओ का चयन करें पदोन्नति राकोज़ और पेज की लैंक बैनर बैलेंजर्स राव एमडीश आपको स्टाइलिश बैनरों का एक सेट देखेंगे जो हर स्वाद को सूट करेगा। अपने वेब-संसाधन पर एक बैनर लगाने के लिए, बस मौजूदा पृष्ठ को लाइको बैनरर्सो से ले जाएं - इसमें पहले से ही आपके सहबद्ध लिंक शामिल हैं आपकी साइट पर बैनर सेट करने के लिए, आपके पास एक सक्रिय सहबद्ध खाता होना चाहिए। फोरेक्स स्ट्रेट्जी टीम आपको सबसे ज्यादा प्रभावी तरीके से अपने व्यवसाय को बढ़ावा देने की पेशकश करती है। विदेशी मुद्रा-रणनीति के होम पेज से पूरी दुनिया में विज्ञापन दें विदेशी मुद्रा व्यापार टीम की वेबसाइट पूरी दुनिया के व्यापारियों के लिए सबसे आकर्षक में से एक है। होम पेज हर दूसरे, चार्ट, उद्धरण, विदेशी 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के लिए एल argest बन गया है। विदेशी मुद्रा सहयोगी और अन्य विदेशी मुद्रा विज्ञापन के महत्व को महसूस करते हैं जो नए व्यापारियों को लाने के लिए विश्व स्तर पर पहुंचते हैं और विदेशी मुद्रा व्यापार द्वारा प्रदान किए गए आकर्षक वित्तीय अवसरों के लिए उन्हें बेनकाब करते हैं। यह अनुभवी व्यापारियों को वर्तमान समाचार और विदेशी मुद्रा बाजार के बारे में और अन्य लोगों के साथ प्रदान करता है जिसमें वित्तीय निवेश पूरे विश्व में दैनिक खरीदा और बेचा जाता है। कंप्यूटर और इंटरनेट की शुरूआत से पहले, वित्तीय निवेश विज्ञापन में यात्रियों, ब्रोशर, सड़क के किनारों के बिलबोर्ड, फोन बुक विज्ञापन और महंगे रेडियो और टेलीविज़न स्पॉट शामिल थे। इन उपकरणों में से कुछ अभी भी उपयोग किए जाते हैं, लेकिन टी ओडे 8217 के वित्तीय दलालों और निवेशकों को इंटरनेट पर सब कुछ के लिए एक शोध से अनुसंधान, विश्लेषण, संचालन और ट्रैकिंग के लिए भारी निर्भर है। विदेशी मुद्रा विज्ञापन आज 8217 के निवेशक पेशेवर ब्रोकरेज फर्मों के साथ ऑनलाइन ट्रेडिंग खातों की सुविधा का आनंद लेते हैं जो निवेशकों को किसी भी समय और कहीं भी अपने स्वयं के व्यापार पोर्टफोलियो तक पहुंच प्रदान करते हैं। चूंकि विदेशी मुद्रा निवेशक अपनी वित्तीय व्यापार गतिविधियों के हर पहलू के लिए इंटरनेट पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं, इसलिए यह महत्वपूर्ण है कि विदेशी मुद्रा सहयोगियों और ब्रोकर गुणवत्ता वाले ऑनलाइन विदेशी मुद्रा विज्ञापन का उपयोग करके मौजूदा और संभावित नए ग्राहकों के अपने दर्शकों तक पहुंचते हैं। फ़ॉरेक्सएसक्यू टीम सभी नवीनतम समाचारों और वित्तीय निवेश के क्षेत्र से संबंधित विकास और उद्योग और वैश्विक बाजार के हर पहलुओं के वारिस के ज्ञान के बराबर रहती है, जिससे उन्हें निवेशकों के अपने पसंदीदा दर्शकों के साथ अपील करने के लिए डिज़ाइन किया गया गुणवत्ता वाले आकर्षक विज्ञापन अभियान बना सकते हैं। वैश्विक वित्तीय निवेश बाजारों में से कोई भी फ़ॉरेक्सएसक पर अनुभवी निवेशक गुणवत्ता वाले इंटरनेट विज्ञापन के महत्व का एहसास करते हैं और विदेशी मुद्रा से जुड़े उत्पादों या सेवाओं के विज्ञापन का एक आसान, विश्वसनीय माध्यम प्रदान करते हैं। संभावित और मौजूदा निवेशक हमारी वेबसाइट डे एलीई को अपनी सामान्य व्यापारिक गतिविधियों के हिस्से के रूप में देखें और विदेशी मुद्रा से खरीद 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विदेशी मुद्रा - राजा

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Jim Rickards बाजारों संज्ञानात्मक विसर्जन अनुभव कर रहे हैं। संज्ञानात्मक असंतोष एक ऐसी स्थिति का वर्णन करने के लिए एक मनोवैज्ञानिक शब्द है जहां धारणा और वास्तविकता sync. It से बाहर हैं। अस्वीकार के रूप में मरीज को एक तरफ चीजों को देखता है, लेकिन वास्तविकता अलग होती है बेशक, यह वास्तविकता से पहले ही समय की बात है और मरीज को वास्तविकता में वापस आ गया है यह प्रक्रिया तेज या धीमा, आसान या दर्दनाक हो सकती है, लेकिन महत्वपूर्ण बात यह ध्यान में रखेगी कि वास्तविकता हमेशा जीतती है। बाजार में संज्ञानात्मक असंतोष की तरह कुछ अभी चल रहा है बाजार ट्रम्प के कर, नियामक और खर्च नीतियों पर अस्थायी रूप से जबरदस्त रहा है उन नीतियां व्यवसाय और क्रेडिट चक्र और आर्थिक विकास के लिए महत्वपूर्ण हैं। धारणा यह है कि खुश दिनों यहाँ फिर से नया ट्रम्प प्रशासन उत्साह खर्च और कर कटौती के अरबों डॉलर econo में डाल करने की उम्मीद है 8 नवंबर के चुनाव के तुरंत बाद, निवेशकों ने ट्रम्प की नीतियों पर त्वरित नज़र डाला और निर्णय लिया कि वे क्या देख रहे थे। ट्रम्प कम करों, कम विनियमन और उच्च बुनियादी ढांचा खर्च करना चाहता है कॉरपोरेट मुनाफे और कम करों से उपभोक्ता व्यय लाभ बैंक और फार्मास्युटिकल कंपनियों का लाभ कम विनियमन से निर्माण कंपनियों और रक्षा ठेकेदारों को बुनियादी सुविधाओं के खर्च से लाभ होता है ऐसा लगता है कि हर किसी के लिए कुछ और शेयर बाजार रोमन मोमबत्ती की तरह उतर गया था। और वास्तव में, प्रमुख शेयर इंडेक्स एक हफ्ते के बाद 20,000 में दोगुने के बाद एक रिकॉर्ड बंद होने के बाद मारा वापस खींचने से पहले डॉलर 14 साल के उच्च स्तर के पास कारोबार कर रहा है, हालांकि हाल के दिनों में यह गिरावट आई है, हालांकि सोने पिछले और आखिरी दिनों में फिर से बाहर निकल जाने तक अधिकतर बुरी तरह से चल रहा था। बैंक शेयरों की तुलना में व्यापक शुद्ध ब्याज मार्जिन की अपेक्षाओं में लंबवत रहा फेड दर में वृद्धि और डोड-फ्रैंक सुधार से कम विनियमन खुश दिन, वास्तव में। वास्तविकता एक और बात है जो मैंने पढ़ा है मेरी चेतावनी हाल ही में यह है कि ट्रम्प व्यापार पतली हवा में उड़ रहा है और गिरावट के लिए तैयार है। अब यह वास्तविकता शुरू हो सकती है। यह स्पष्ट नहीं है कि ट्रम्प के आर्थिक एजेंडे में दिन की रोशनी कितनी होगी एक क्षेत्र में कटौती के साथ एक क्षेत्र में कटौती, ताकि वे राजस्व तटस्थ हो सकें जो कि प्रोत्साहन को दूर ले जाता है बैंकों के लिए कम विनियम अर्थव्यवस्था की मदद नहीं कर पाता है अगर बैंकरों ने हमें 2008 की तरह एक और वित्तीय मंदी की ओर ले जाया। बुनियादी ढांचागत खर्च में ऋण-जीडीपी अनुपात में वृद्धि होगी पहले से ही 105 के पहले उच्च स्तर के अतीत में, अमेरिका को ग्रीस जैसे संप्रभु ऋण संकट के करीब डालकर, जैसा कि मैंने मंगलवार को लिखा था, बहुत से लोग मानते हैं कि 60 ऋण-जीडीपी अनुपात में वृद्धि को रोक दिया गया है कि मानक ईसीबी यूरोजोन स्कॉलर्स केन के सदस्यों के लिए उपयोग करता है रोगोफ और कारमेन रेनहार्ट ने 90 में आंकड़ा लगाया। अगेन, वर्तमान में अमेरिका के डेट-टू-जीडीपी अनुपात 105 है, जैसा कि कहा गया है, और किसी भी मानक के तहत उच्चतर शीर्षक, अमेरिका उस बिंदु पर है जहां अधिक कर्ज अधिक विकास की बजाय कम वृद्धि का उत्पादन करता है यह ओ है ट्रम्प इन्फ्रास्ट्रक्चर के खर्च की योजना विकास के लिए आशा व्यक्त नहीं करेगी और अगर बुनियादी ढांचे को निजी तौर पर वित्त पोषित किया गया है, तो आपको बॉन्डधारकों का भुगतान करने के लिए टूल्स और यूजर फीस की आवश्यकता होगी, जो टैक्स में बढ़ोतरी का एक और तरीका है। ट्रम्प एस नीतियां उत्तेजनाओं की आपूर्ति कर सकती हैं जो डॉव जोन्स इंडेक्स में 26 जनवरी 2017 को बाजार में बढ़ी है, एक दिन पौराणिक 20,000 निशान को तोड़ने के बाद अब यह 19,900 के आसपास कारोबार कर रहा है डाउनहिल प्रवृत्ति जारी रह सकती है और जल्द ही तेज हो सकती है। उत्पादकता रुक गई है हाल के महीनों में अर्थशास्त्रियों को यकीन नहीं है कि व्यवसाय द्वारा निवेश की कमी के कारण क्यों हो सकता है, या कि श्रमिकों को उपयोगी कौशल में प्रशिक्षित नहीं किया जा रहा है या हर कोई सोशल मीडिया पर बहुत अधिक समय व्यतीत कर रहा है जो कारण भी हो, उत्पादकता फ्लैट है। तिमाही सकल घरेलू उत्पाद 1 9 से नीचे आया, उम्मीदों के नीचे 2011 के बाद से अमेरिका के विकास के सबसे खराब वर्ष पर अंतिम अध्याय जब अर्थव्यवस्था अभी भी वैश्विक वित्तीय संकट से घायल हो रही थी मजबूत डॉलर एक प्रमुख फ्लैट श्रम बल की भागीदारी और कमजोर उत्पादकता में वृद्धि के साथ विकास के लिए हवा। एक प्रमुख अर्थव्यवस्था में वृद्धि केवल श्रम बल में वृद्धि का योग है और उत्पादकता में बढ़ोतरी इसके बारे में सोचें कितने लोग काम कर रहे हैं और प्रति कार्यकर्ता क्या है यह सच है कि कर्मचारियों की संख्या बढ़ती नहीं जा रही है। लोबोर बल की भागीदारी करीब 40 साल की नीची है और जनसंख्या संबंधी कारणों के लिए और गिरावट आने की संभावना है। महान अवसाद के बाद जन्मदिन कभी भी कम नहीं रहे हैं। एक श्रमिक बल आप्रवासन से उठता है, लेकिन ट्रम्प की नीतियों के कारण यह सूख सकता है हमें इंतजार करना और देखना होगा। एक फ्लैट श्रम बल और सपाट उत्पादकता एक फ्लैट अर्थव्यवस्था के बराबर या लगभग शून्य नाममात्र वृद्धि यही वास्तविकता है.कांग और रिकर इस स्थिति को कैसे हल किया जाएगा। या तो पशु आत्माओं और ट्रम्प उत्तेजनाओं के आधार पर पुन: पलटा जाएगा उम्मीद की तुलना में बेहतर काम कर रहे हैं या बाजार गिर जाने के बाद वे महसूस करेंगे कि विकास नहीं हो रहा है, मेरा मतलब है एक हिंसक स्टॉक मार्केट सुधार, गिरते डॉलर और बॉन्ड और गोल्ड में प्रमुख रैलियां हम बाद की उम्मीद करते हैं। वित्तीय संकट व्यापार चक्र के बारे में मुख्य रूप से नहीं हैं वे निवेशक मनोविज्ञान, अचानक झटके और वित्तीय प्रणाली की अस्थिरता के बारे में अभी निवेशकों लबालब हैं, कई झटके होने का इंतजार कर रहे हैं और सिस्टम अतिरंजित और नॉनट्रांसप्रेेंसी के कारण बेहद अस्थिर है। ट्रम्प के सर्वोत्तम प्रयासों और सकारात्मक नीतियों के बावजूद, किसी भी दिन एक पतन हो सकता है, जब तक बड़े बैंकों को तोड़ने से रोकने के लिए कट्टरपंथी कदम नहीं उठाए जाते हैं और डेरिवेटिव पर प्रतिबंध लगा रहा है मैं थोड़ी देर के लिए इस बारे में चेतावनी दे रहा हूं, लेकिन अब मुख्यधारा के अर्थशास्त्री देखेंगे कि नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट शिल्लर को भी खतरे को देखते हैं, उदाहरण के लिए, स्टॉक मार्केट क्रैश आने वाला है जो 1 9 2 9 या 2 99 से खराब हो सकता है मुझे आशा है कि वह गलत है। एक वित्तीय आतंक की समस्या यह है कि आतंकित निवेशकों को ध्यान नहीं मिलता कि अगर राष्ट्रपति डेमोक्रेट या रिपब्लिकन हैं तो वे अपने पैसे वापस चाहेंगे उसी डायनामिक लागू होते हैं सूनामी और भूकंप जैसी प्राकृतिक आपदाओं के लिए। एक बार आपदा शुरू होने के बाद, गतिशीलता का अपना जीवन होता है और अगर पीड़ित उदारवादी या रूढ़िवादी होते हैं तो सभी को चोट लगी है, मैं इसके लिए उम्मीद नहीं कर रहा हूं, लेकिन यह एक सबक है ट्रम्प कठिन तरीके से सीख सकता है। इसके बाद मैंने कहा कि पतन का मतलब हिंसक शेयर बाजार सुधार, गिरते डॉलर और बांडों और सोने में प्रमुख रैलियों के बाद मैं उम्मीद करता हूं कि लंबे समय तक चलने वाले रुझान सोने की ओर बढ़ते हैं अगर अमेरिका की विकास निरंतर निराश हो। मजबूत डॉलर की कहानी पिछले नहीं, तो यह नहीं जीता ट्रम्प प्रशासन स्पष्ट रूप से संकेत दिया है कि मजबूत डॉलर का दिन खत्म हो गया है जब आप व्हाइट हाउस, ट्रेजरी और फेड से डॉलर पर एक समन्वित हमला देखते हैं, तो आप शर्त लगा सकते हैं कि डॉलर कमजोर हो जाएगा सोने के लिए एक उच्च डॉलर मूल्य का मतलब है। डॉलर मार्च में फेड दर में वृद्धि से एक आखिरी प्रोत्साहन प्राप्त कर सकते हैं, लेकिन उसके बाद भी, फेड भी स्वीकार करेगा कि उन्हें इसे फिर से गलत मिला और खुश बात और आगे दिशा-निर्देशक ई। अब के लिए, निवेशकों को एक चलती ट्रेन के सामने खड़ा नहीं होना चाहिए नकद तैयार रखें और सोने, बांड और यूरो में जाने के लिए तैयार रहें। वास्तव में, ये अब उन पदों में ले जाने के लिए जल्द ही नहीं है। इसके अलावा टेप देखकर या अल्पकालिक रुझान, मेरी सलाह लंबी अवधि के रुझानों पर ध्यान केंद्रित रहना है कि आप सबसे अधिक पैसा कैसे कमाएंगे और प्रतिकूल परिस्थितियों में धन की रक्षा करेंगे.कॉन्ग और रिकर. सॉर्स, डेली रेकॉनिंग के माध्यम से जेम्स रिकॉर्ड्स। इन चीजों को समय लगता है तो चलो बस एक मिनट और पुनः समूह लेते हैं। पूरे ब्लॉग वित्तीय समुदाय बड़े पैमाने पर बहुत ज्यादा एक स्टैंड पर बैठे हैं, हास्यास्पद कारकों और परिस्थितियों में परिस्थितियों में कुछ के साथ इस 15 वीं का भार प्राप्त करना ही डेट डेट नहीं है छत फ्रीज बिल्कुल वैसा ही है, लेकिन जिस दिन फेड को ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद है, आप अपने सिर को अपने आस-पास लपेट कर सकते हैं। आप यहां पर द्विरूपता का अनुमान लगा सकते हैं। मैं देखता हूं कि ऋण की छत बिज़ पूरी तरह से और पूरी तरह से मुख्य धारा मीडिया , क्योंकि यह बहुत संभवतः लीए हो सकता है सरकार बंद करने के साथ-साथ कुछ बहुत तेज़ सुर्खियों में भी जब दुनिया को बड़े पैमाने पर फिर से याद दिलाया गया है कि संयुक्त राज्य अमेरिका फिर से 100 सपाट टूट गया है। मैं उन शक्तियों को ग्रहण करूँगा जो 15 वीं में बढ़ती चीजें रखेंगे, फिर चाहे ब्याज दर में बढ़ोतरी या न होने की वजह से हमारे लंबे समय से प्रतीक्षित बिक्री को सुधारने की उम्मीद है, जो संभवतः मई से पहले हमें अच्छी तरह से ले जाएंगे क्योंकि मुझे यह भी लगता है कि मई में बिक्री इस साल प्रभावी होगी। एक व्यापक अर्थ में मैं देख रहा हूं जगह में कुछ सुरक्षा करने के लिए एक बेहतर समय के लिए नकद जुटाने और वापस कूदने के लिए जगह शुरू करने के लिए। इस वर्ष बाद में एक और अधिक धक्का अधिक संभावना है और यह बहुत अच्छी तरह से एक whopper हो सकता है तो शायद जुलाई अगस्त के लिए एक अच्छा समय होगा उस नकदी को पकड़ो इसे गिरने के लिए इस्तेमाल करने के लिए इसे वापस लाओ। ईयूआर लंबे समय से अच्छा लग रहा है मुझे अच्छा लग रहा है। किसी और को यह समझना भी मुश्किल है कि यह कुछ भी मुश्किल है। कुछ लेखों से। डिजिटल मुद्रा बिटकॉइन पिछले शुक्रवार को 1,200 से ज्यादा उच्च , जैसा कि निवेशक टी अनुमान लगाते हैं वह पहले संयुक्त राज्य अमेरिका में एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड ईटीएफ को जारी करने के लिए विनियामक अनुमोदन प्राप्त करने के लिए तैयार है। पारंपरिक वित्तीय खिलाड़ियों ने काफी हद तक वेब आधारित क्रिप्टपोक्युर्न्जेशन को त्याग दिया है, इसे बहुत अस्थिर, जटिल और जोखिम भरा माना है, और इसके अंतर्निहित मूल्य पर संदेह किया है। लेकिन बिटकॉइन, 2008 में आविष्कार किया गया, 2010 के बाद से हर वर्ष में किसी भी अन्य मुद्रा की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया गया, 2014 के बाद से, जब यह सबसे खराब प्रदर्शनकारी मुद्रा था, और इस वर्ष अब तक इसके मूल्य के लगभग एक चौथाई को जोड़ लिया है। बिटकॉइन अब वैल्यूएबल के रूप में सोना.एक अन्य क्रांति के हास्यास्पद चीजों का एक और संकेत मिलता है जब एक डिजिटल क्रिप्टो-मुद्रा मुद्रा का मूल्य मिला है जो सोने की कीमत को पार कर गया है। आप यह नहीं सोचते हैं कि यह बात विस्तारित होने पर सिर्फ एक बालक है। तो यह सब ट्रम्प के भाषण में आता है आज रात बाजार सहभागिता हेडलाइट्स में चरम हिरण की तरह खड़ा है। गोल्ड अभी भी एक ही यूरो अमरीकी डालर तक अच्छी तरह से है लेकिन अभी भी अधिक या कम एक ही है, और सभी जानवरों का जानवर एनयूजीटी एक डाइविंग सबक के लिए दुनिया लेता है बूम बात करो यूट स्टॉप रन इन चीजों को तब तक नहीं करना चाहिए जब तक कि बड़े लड़के अपनी चालें नहीं कर रहे हैं वे एक आँख लगाए बिना कुछ घंटों में कीमतों में कुछ रुपये डाल सकते हैं, जबकि 50 प्रतिशत स्टॉप के साथ 200 पिक्सल वाले आपके शेयरों में गड़बड़ी हुई है कि गुणा करें एक जोड़े ने 100,000 या मिलियन से और आप बेहतर समझते हैं कि मटर की शूटर के साथ व्यापार करना कितना मुश्किल है, जब आपके व्यापार के दूसरी तरफ अरब डॉलर बज़ूकास होते हैं.तुम्हें वास्तव में ज्यादा मौका नहीं मिलता है.मुझे लगता है अविश्वसनीय रूप से विडंबना यह है कि ट्रम्पस्टर ने रक्षा पर करीब 54 बिलियन खर्च किए हैं, और बुनियादी ढांचे पर 1 ट्रिलियन जब देश पहले से ही 100 फ्लैटों का भंडाफोड़ कर दिया गया है तो दिवालिया हो गया जैसा कि कॉंग में टिप्पणी अनुभाग में कुछ दिमाग के दिमागों ने सुझाव दिया था बस ऋण उठाने के साथ ऋण की सीमा, फिर से फिर से उठाया फिर से पैसा कहाँ से आता है। मुझे लगता है कि अर्थव्यवस्था का विस्तार हो रहा है और अब पैसे की बढ़ोतरी शुरू होने की बात नहीं है। मेरिका में फिर से होगा। प्रिंटिंग प्रेस कभी भी प्रिंटिंग बंद नहीं कर सकती। मैं इसके बारे में और इसके बारे में आगे बढ़ता था, लेकिन पिछले 8 सालों से प्रत्येक और हर रोज़ फेड प्रिंटिंग कॉन्फेटी के साथ यह वास्तव में मायने रखता था कि संयुक्त राज्य अमेरिका 100 पूरी तरह से तोड़ दिया ग्रीस शैली फ्लैट बाहर का पर्दाफाश किया। आप लोग उस चीज को याद करते हैं कि ऋण की सीमा को कहा जाता है, ठीक 15 मार्च, यहां हम केवल इस बार अलग-अलग समय पर जाते हैं। मार्च 15 तारीख है कि ओबामा और बोहेनर अंतिम चुनाव 2015 में अक्टूबर में समाप्त हो जाएगा। ऋण की सीमा 20 ट्रिलियन में स्थिर हो जाएगी तो यह कानून होगा यह एक कठिन रोक होगा ट्रेजरी का लगभग 200 बिलियन नकदी होगा अमेरिका में 75 बिलियन एक महीने की दर से नकद जला है। गर्मियों में , वे नकद से बाहर हो जाएंगे नकदी से पूरी तरह से। छुट्टी खत्म हो गई है। आपको लगता है कि मैं इस बारे में मजाक कर रहा हूं कि इसे गंभीरता से मत लो, और रेत में अपने सिर को दफनाने के लिए मुझे बहुत खुश नहीं मिलेगा। अमेरिका स्टॉक नीचे हार्ड। अधिक विदेशी मुद्रा व्यापार पोस्ट। फोर्स काँग एस अस्वीकरण। मार्जिन पर विदेशी मुद्रा का एक उच्च स्तर जोखिम है, और सभी निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकता है उच्चतर लाभ उठाने वाले आपके और साथ ही आपके लिए काम कर सकते हैं विदेशी मुद्रा में निवेश करने का निर्णय लेने से पहले आपको सावधानी से अपने निवेश उद्देश्यों पर विचार करना चाहिए , अनुभव और जोखिम की भूख का स्तर आपको विदेशी मुद्रा व्यापार से जुड़े सभी जोखिमों से अवगत होना चाहिए, और यदि आपको कोई संदेह है, तो एक स्वतंत्र वित्तीय सलाहकार से सलाह लेना चाहिए।

विदेशी मुद्रा - balikbayan - बक्से - फिलीपींस

इस प्रविष्टि द्वारा पोस्ट किया गया व्यवस्थापक व्यवस्थापक, शुक्रवार, 9 दिसंबर, 2011 इस प्रविष्टि के बाकी पढ़ें आरएसीओ विदेशी मुद्रा कार्गो फिलीपींस नया पता और संपर्क जानकारी विदेशी मुद्रा कार्गो बालिकबायैक्स बॉक्स हमेशा हमारे ग्राहकों को संभवतः सबसे अच्छा तरीका प्रदान करने का प्रयास करता है। फिलीपींस में हमारे कबाबायन को हमारे बालिकाबाय बक्से की प्रसव तेज करने के लिए, विदेशी मुद्रा फिलीपींस एक बड़ा और बेहतर स्थान पर पहुंच गया। हमारे मनीला कार्यालय का नया पता और संपर्क नंबर है: विदेशी मुद्रा कार्गो (फिलिप्स) इंक। 69 मार्कोस हाइवे सैन इसिड्रो सिने रिज़ल 1 9 00 632 655-5830, 655-5788 (पीएलडीटी) 632 392-9650 (डिजिटली) विदेशी मुद्रा निर्धारित करने के लिए कार्गो बालिक बायन बॉक्स पिकअप, कॉल (323) 44 9-5468 टिप्पणियाँ बंद हैं। विदेशी मुद्रा बालिकबाय बॉक्स बक्से ट्रेकिंग इस प्रविष्टि द्वारा पोस्ट किया गया व्यवस्थापक बुधवार, 13 जनवरी, 2010 इस प्रविष्टि के बाकी हिस्सों में पढ़ें यदि आपको यह जानने की जरूरत है कि आपका विदेशी मुद्रा कार्गो बक्से कहाँ हैं , अब आप अपने बाल्किकयन बॉक्स को ट्रैक कर सकते हैं और डिलीवरी के दौरान और उसके बाद किसी भी समय अपने शिपमेंट की स्थिति की जांच कर सकते हैं। बस यहां क्लिक करें और साइट का सही साइडबार पर स्थित अपना ट्रैकिंग नंबर दर्ज करें। अपने विदेशी मुद्रा कार्गो ट्रैकिंग नंबर का पता लगाने के लिए बस आपके इनवॉइस का संदर्भ लें ट्रैकिंग नंबर आपके चालान के मध्य भाग में स्थित है। अगर आपको अब और सहायता की आवश्यकता है, तो हमें सिर्फ एक कॉल दें टिप्पणियाँ बंद हैं। एयर कार्गो सलाहकार क्या विदेशी मुद्रा कार्गो फिलीपींस में बक्से देने के लिए तीसरी पार्टी का उपयोग करता है क्या विदेशी मुद्रा कार्गो फ़िलिपींस में बक्से देने के लिए तीसरी पार्टी का इस्तेमाल करता है विदेशी मुद्रा कार्गो हमारे शिपमेंट को संभालने के लिए तीसरे पक्ष को अनुमति नहीं देता है। हमारे बालिकाबाय बक्से को उच्च गुणवत्ता की सेवा बनाए रखने के लिए समर्पित कर्मचारियों की देखभाल के साथ संभाला जाता है। हमारे पास फिलीपींस में अपना खुद का वितरण बेड़े, विदेशी मुद्रा कार्गो फिलीपींस है अधिक नरक के लिए विदेशी मुद्रा कागो 8211 हम वास्तव में कौन हैं विदेशी मुद्रा कार्गो के साथ क्यों पोत फ्लोरिडा फॉरेक्स कार्गो संयुक्त राज्य अमेरिका के फेडरल मैरीटाइम कमिशन द्वारा लाइसेंस प्राप्त और बंधुआ ओसीन ट्रांसपोर्ट मध्यस्थ, गैर-पोत परिचालन सामान्य कैरियर (ओटीआई-एनवीओसीसी) है। फिलिपिनो को फिलीपींस के लिए लैंडिंग और बालिकिअन बक्से की डिलीवरी की बात करते समय फॉरेक्सिक्स नाम पर विश्वास किया जा सकता है। प्रतियोगी लाभ हम Don8217t hellip पोस्ट नेविगेशन विदेशी मुद्रा कार्गो एक लाइसेंस प्राप्त और बंधुआ सागर परिवहन मध्यस्थ, गैर-पोत सामान्य वाहक (ओटीआई-एनवीओसीसी) है जो सागर कार्गो के माध्यम से घर के ढुलाई और निजी प्रभाव फिलीपींस के परिवहन में माहिर है। फिलीपींस कार्गो अभी भी फिलीपींस में दरवाजा-से-दरवाजा बालिकाबाय के बक्से के निर्विवाद और नंबर एक शिपर बने हुए हैं। 1983 में इसकी स्थापना के बाद से, विदेशी मुद्रा कार्गो ने बेजोड़ सेवा प्रदान करने में खुद को गर्व किया है जो कि सुरक्षित, तेज और विश्वसनीय है हमें कार्यालय में कभी भी कॉल करें 904-458-7447 फैक्स: 904-272-9722 पता: 6625 अर्गेइल वन ब्लॉवेड 10 जैक्सनविले, फ्लोरिडा 32244 हमें कभी भी कॉल करें

Bilanzierung स्टॉक - विकल्प - hgb

बर्लिन के लिए स्टॉक विकल्प आईईएम अंतरराष्ट्रीय स्तर पर वैगलेच - ईन वर्गलिक हिज्जेन एचजीबी, आईएफआरएस और यू.एस.-जीएएपी। 1 समस्या और गैंग डेर अनट्रूचुंग। 2 शेयर-ऑप्शन-प्लान .3 सिस्टम शेयर-ऑप्शन - प्लने। 4 शेयरवेयर विकल्प 4 प्लान 4 Bewertung von Optionsrechten 4 2 Bilanzansatz nach US-GAAP 4 3 Bilanzansatz nach deutschen Rechnungslegungsvorschriften 4 4 बिल्डिंग आईएफ़आरएस.5 एर्जबनीस एंड बेउरिल्लींग. एबीबिल्डंग इन डायजर लेपेरोब एनिचट एनआईटीटी .1। समस्याग्रस्त और गैंग डेर असर्सचुंग। डेर श्वाइरेजेन्ग वेग डर एक्टिओनिफेशन इन डाय बिलेज़ 1 दिन में फाज फॉर एज आईनेम आईहरर डैसियर्स एंड फ्रॉम डैसियर्स एंड फ्रैज एंड डेफिडेटिन फ्रैगेस, मिस्टर ब्युटोरोप्शन ऑफ़ बिलांज़िएरंग्सफिगेनिजन पर्सनौफॉन्ड ऑर्डर नोड। हावेन ड्यूटेस्क अनर्थेनमेन एमट डेरेन इनिफहरुंग इस्ट इन लेन्ज़ेन जार्न बेगोननन बेइसपीलेसवेईस टोट टेन इन डेनिन 904 जेररेन बेरेइट्स 80 डीआर 500 ग्रेनेटर एमेरिकानिज़न एंड 41 डर 250 ग्रेटेन ब्रेटेसन यूनेशनहमेन एसओपी एसोसिएशन स्टेत्जन्डेन ज़ूफॉल्ज वर्डेन इन नाहिज़ू 91 डीआर फ्रांसिस्केन यूनीर्निमेन एमआईटी ईनर बाय लैनज़स्मुमे वॉन बीयर 10 श्रीमती एफएफ मर फ़ेर्ंग्समन्सास्फ़टन एयूपी डीसी वीजेस एंट्लोहंट 2 आईजे जीजेन्सत्ज़ डज़ू वॉरेन एस जेएनजीएसटी ड्यूशलैंड हाउपेट्सच्लिच इनोवेटिव, केप्टलस्चवाच यूनियनहेमेन डेस नेयून मार्कट्स एंड एनिज हम अंतरराष्ट्रीय टीटीई एक्टिगेन्ससेलचाईटन, मरने के लिए बेल्जियम वेलिंग्टन वर्फगेटेन। Anziellen Bewertungs-Verfahren fr SOPs nach deutscher und internationaler Regelung Dabei liegt der Schwerpunkt auf वास्तविक और सभ्यता से जुड़े हुए हैं, प्रैक्सिस ब्लिच के अनुसार 3.2 शेयरधारक स्टॉक-ऑप्शन-प्लानिया। Heyute लेट्स ग्रेट डेर फोकस डर यूनियनहेमैन बिरविएजेंड अफ़्टर इयर डब्लूरटेरिएटिएन दस अनर्नेनेमन्सफ्रुंग 4 हेयरबीई ओरिएंटियर सिच दास वेरहाल्टेन डर फ़ेर्ंग्स क्रॉफ्ट एंड डर स्टीयरिंगुंग डेस शेयरहोल्डर वैल्यू शेयरहोल्डर वैल्यू ऐप इन डायप्स कॉन्टटेक्शंस सिंड मर एसओपीएस एएलएस एनआरआईएजोरिएन्ट एट्लोहॉन्ग्स सिस्टम एज डी। डीए एबर हाइर्बी डीए इंटेरेसेन डर फ़ोरंगस्क्रॉफ्ट डर्च्यूस इम कॉन्फ्लिक्ट एमआईटी डेन डेन डर्न एंटिल सेइग्नेर स्टीफन न्नन, गिल्ट ईएस, डीजिस बोस प्रिंसिपल-एजेंसी-प्रॉब्लम ज़ू इन्टस्चफेन इइन वेरहल्टन डेर फ़्राँगस्क्रेट्स एजेंट्स सिन्स डर इजिनपेपेटेफेबर एजुकेशन इम सिने डर ईगेनकपेट्गेल्गेबर प्रिज़ी पार्ट्स सोल ua डर्च ईिन वर्टिएंटिटेस एनेरिज़सिस्टिम्स गस्टेयुर्ट वॉडरडेन डेबई वॉर्ड डेम मैनेजमेंट वर्ंगटुंग इन एम्बेंग्विएट ईनर बेनिजेंट बेजग्स ग्रेट गेवट्रट डायस मुस वर्टोरिएन्ट्स सिन एंड डे विर्ट्स्टेरिगेंग डी ईएस एन टर्नहेमेंस एबिल्डन 5.2 चेकर्तेिस्टिका वॉन स्टॉक-ऑप्शन - प्लैनन। बीईई डेन बेजुगस्ब्रेब्रेन बमसेनग्सग्रंडलगेन नेन ऑर सिच और्थ डेनिन एनेन एसईईएफ़ और डेनैन एमिर्नमेनिन्टर ने ग्रेन बिलांज़ोरिएटिएट हेल्देलन एएलएस डा विरेन जे बी ईवा, ईबीआईटी, डीसीएफ एएलएस केल्सी केल्ज़ेलहैन ओपेर रिश्तेदार केन्ज़हलेन, रॉ रॉय, सीएफआरओआई, आरओसीयू और एंडरेरेसीट्स सर्ट कोपेटलमार्कटोरिएटिएटेट ग्रेनेट एक्टिनीकर्सभंग डेन्कबार, विएई यूटा स्टिचटैग्ज - ज़ीट्रामबोज़जीन ओडर बेंचमार्कोरिएटिएक्ट अक्टेनिक्शशर्डेन 6 ओफ्टल मैसेज इन ग्रैन मैटिनेटर कोम्बिनिएर्ट. आईएम रेमीमैन वॉन एसओपी विर्डन मेनिस्टेंस डे मीटिबिटर्न डर इरस्टेन एंड जेवेई 10 मैनेजमेंट कॉल-ऑप्शन ऑप एटिएन डेर गेस्सेलस्काफ्ट ओडर डेस मुटरकोन्ज़र्न्स बर्ट्रगेन डेस गेसिलीहट अनेंटगेलल्च ऑर्डर वर्जनस्टिगेट एंड बेरेचटिगेट डे प्रोग्रामिटाइलनहेमेर ड्यू एटिएन झू एनीम ऑज़बेबेजिटपंकट ओरिएंटिटेरन कुर्स ज़ू बेज़िइएन. यूएम डायरेस्ट एर्ब्यूज एंड बंडुंगविविर्क्क ने कहा था, 3 जारेन वेरेइन बी कला 7 ओबी मर फ़ेंग्स्क्रॉफ्ट एने एंड डेर सर्प्रेफ्रैस्टिस्ट इयरे ऑप्शन ऑप्न एन्डेन एनएनएन एचएनजीटी व्हाइय फ़्रीब्लेब्न एसओपीस वीम एंट्रेंन बेस्टिममटर बेदींगन एब डेडेल पॉवर वॉरडेन डेस प्लान्स ऑफ ज़िएल्यूसप्रोग्राफ़ेन डेम फेनगेंग्लेंगेल फेस्टेजेलेगेट जेएलओसप्रगुनगेन ग्रैंडलैग फ़ेस्टेगेट्क्ट बी बी सीएफआरओआई 10 वें और एटिएनकेर्स्टीर्जियन्ग 5 दिन पहले ब्रैनकेन-अकितिन्डेक्स ने लिखा है, आस्ट्रेलिया में अफ़ग़ानिस्तान के वेर्डेन मिस्सेन अनॉनस्टेन वॉर्थलेन डे ऑप्टेक्शन एंडर्स आईएसटी एसईई फिक्सन एसओपीस हीरे इट डंग ए केइनेरिलि बेदींगंग गेकनपफ़ट. उन्द नैन एब्ब्लौफ डेर सर्पर्र्रैस्टिस्ट बिस ज़ूम लॉफज़िटेन्डेन् वर्गनोमन वर्डेन डायस गेजेट्ज़िलिन्डेन डर्सेग डब्लूसेन्ग एरीफॉस्ज़िएले विर 8 नूर चर SOPs zulsst. Es ist nicht von der Hand zu weisen, dass variable अक्टेनियॉप्शन प्रोग्रामेम एमआईटी बिन्दूंग एक बिल्नज - एंड ओपर कैपिटलमार्कटोरिएन्टेरिएन्टेन केन्ज़ह्लेंन 9 ईन स्ट्रेकेर्स इन्स्ट्रूमेंट डेर असर्नएन्टेरटेन्टेन्टेरन यूनेर्नमेन्सफ्रुंग डारस्टेलन एल् फिक्स प्रोग्रम. नैबैन डैर एंड एंट्च्रिफिंग डेस प्रिंसिपल-एजंट-प्रॉब्लम werden mit der Implement ierung वॉन एसओपी Auch folgende Ziele 10.- Unternehmensbindung मरो langfristige Ausrichtung ermglicht तों, Zeitraum lngeren Mitarbeiter fr einen Unternehmen zu binden हूँ verfolgt - Motivationssteigerung Eine Beteiligung an der Wertsteigerung des Unternehmens fhrt zu einer erhhten Leistungsbereitschaft der Mitarbeiter und ermutigt diese zu Lsungen innovativen - Personalakquisition Aufgrund der zunehmenden Internationalisierung auf dem Beschaffungsmarkt fr Humankapital, सिंध एसओपी unverzichtbar fr मर Rekrutierung qualifizierter Fhrungskrfte geworden - Finanzierungseffekt मरो Kapitalbeteiligung IST Auch mit einem Liquidittszufluss verbunden, welcher fr Finanzierungszwecke nutzbar IST मर जाता है गिल्ट nicht fr Virtuelle Optionsrechte, दा तों hier बी Ausbung nicht zu einem लिक्विडेट्सज़ुफ्लुस कॉमटेल - क्वालिट्ससिग्नल ऐन कैपिटल मार्कट डाय आस्गेबे वॉन एसओपी एसोसिएशन शेयरहोल्डर वैल्यू-ओरिएंटियरिंग इनरियलहिल्ब डेस यूनर्नमेमेन्स सिग्नलिएयर 3. सिस्टमैटिक डार स्टॉक-ऑप्शन - प्लने। सेट डेर वर्बस्च्युड डेस कोनोट्र एजी इम मिर्ज़ 1998 सिंड सोप्स ज़ूम एनेम सोवोल फॉर्म फॉर डर वांडेल - बीज़्ड ऑप्शन्सनलीयहे, एल्ज़ एउच फॉर वॉन नैकटेन ऑप्शन मैग्लिच ज़ुवोर वॉर इंक इन्टर्नहेमेन वर्वेर्ट, डी एफ आर बेडेनिंग डर गेवर्टन ऑप्शन एर्फोर्डिलेशिन एक्टियन कैपिटलरहुंग एयूईफ़ एनिम एंडरन वेज ज़ू बेस्चफ़ेन एएलएस बेर मरने के लिए उत्सर्जन वानडेलनलीय़न ओडर ऑप्शनन्सिलिएंन एज़ युज़ इहनेन गेसेत्ज़्लिच नूर फ्रॉरिममेट ज़वेके एयूजेन एटिएन ज़ूके एजेनि एटिएन झू एर्गेन ब्वाड नोवे ड्यूईप ईन कैपिटलरहुंग ज़ू स्कैफ़ेन ऑट फसलंगेन डर 221, 1 9 2 द्वितीय एनआर 1 एटीटीजी तो युद्ध 1996 डान आस्ट्रेलिया में एसओपी, डर डार डैमिलीगेन डेमलर-बेंज एजी, ईन वान्डेलानली। मीट इंकट्रैक्टन डेन्स कोर्टर जी सिंड मर रिचक्टिलियन रहेमनबेडिंगंगन बी डर गेवरांग वॉन बेज़ग्सरचेंटेन मल्टीबीयर जेलॉकर्ट वर्नन नून एरलाउबैन एएस मे 1 9 2 द्वितीय एनआर 3, 71 आई एनआर 8 एक्टिग डर नोवंडिज़ एन्जेल एगेंजर एटिएन एंन्वेडर ड्यूप ईन बेडिंग्टे कपिटेलेरहाउघ ओहने ज़्विस्चेंस्चल्टिंग ईनर वान्डेलानलेय नेू ज़ू स्कैफ़ेन ऑर्डर ऑफ रिकर्ट एआरएस ज़ुर्क्ज़ुकुफ़ेन डाय विकल्परेक्टे बेन्ज़ग्सबीरेक्टिन्टेन्टेन्डेन वेट्सडेड डब्लूडेन नैकटेन के विकल्प के रूप में दिए गए विकल्प में से एक ने कहा है कि वह सबसे अच्छा विकल्प है, लेकिन वह इस बात को समझने में सक्षम नहीं है कि 11 साल की उम्र के लिए कोई भी प्रोग्राम नहीं है। दास Recht auf Barzahlung नकद निपटान डेरफ्रेंस ज़्वविसिंग डेमट अक्टेनिक्र्स बी ऐसबंग एंड डेम वेरेन्बार्टन बेजुगस्प्रेस 12 एसईएक्सबेनजीज़ डच ऑफ़ ऑप्शनवियर डब्लूर ऑप्शन ऑप्शंस इंफ्रास्ट्रक्चर स्टैट, सोंडर्न इटॉम लिक्विडेट्सफ्लुल्फ़स बेमिनेर्नमैन। ईन एसओपी बेस्केरेड ऑफर वॉन्डेल-ऑप्शनर्स 221 एटजीजी वी एम 1 9 2 द्वितीय Nr 1 AktG सेट एक हनुमान Hauptversammlungsbeschluss ber das bedingte Kapital und ber die Ausgabe der Schuldverschreibung voraus Die niedrigverzinste Anleihehe kann dann den Fhrungskrften angeboten werden Vorteil eines solchen प्रोग्राम, IST, das es sowohl bei Ausgabe Mittelzufluss des Anleihebetrags एल्सा auch बी Ausbung der Wandlungs - विकल्पविचुई ज़ू एइनम लिक्विट्सट्सफुल्स फ्रर्न यूनियनहेमंग कॉमट 13.Wird ईएसआईपी एसओपी ऐप आधार के बिना नैनन विकल्प विकल्प नहीं बनता है, अब तक किसी भी प्रकार के बिस्तर पर बाट नहीं किया जाता है Kapital gem 192 द्वितीय Nr 3 AktG अन्य रॉककॉफ ईगरर एनटेइल 71 I Nr 8 AktG beschafft werden Beide Flle setzen ebenfalls die Einwilligung der Hauptversammlung voraus ist abzuwgen, inwiefern die optionen bei ausbung bedient werden sollen im gegensatz zur Schaffung eines bedingten Kapitals, bentigt der Rckkauf eigener Anteile finanzielle Mittel 14.Dagegen sind SARs zunehmend trustbter geworden, दा sich Deren Implementierung einfach gestaltet, sie keinen Hauptversammlungsbeschluss voraussetzen und zu keiner Verschiebung der Aktionrsstruktur fhren Vor allem stellen sie abzugsfhige Betriebsausgaben डार Dennoch WeiSen sie मांद Nachteil auf steuerlich, दास तों बी Ausbung zu Liquidittsabflssen kommt, anstatt zu Zuflssen wie बी मांद zuvor जेननेटन ऑल्टरनेटिवैन 15.4 Besonderheiten der Bilanzierung.4 1 Bewertung von Optionsrechten. Der Wert einer ऑप्शन उचित मूल्य सेट करने के लिए एक विकल्प है, जो कि अभी तक कम कीमत पर उपलब्ध है। , डैर सोफरर्न डर अक्टेनिकर्स ग्लिच डेविस बेसिसपेरिस ओट डारप्टर लेग्ट, इट डर इननेरे वर्ट ग्लिच नूल डियर जैइटवर्ट ईनर विकल्प संभावित परिणामस्वरूप, डेस सिच डब्लू बेसिरेन्डे ऐन्टी इन जीवन्सचेट रिचिंग इंडिकल्ट फोल्लिच एनएमएमटी डीएम डब्लू डब्लूटीक एट एट बीटग्रॉफ़्ट एट बीट्रगट एट बीट्रजीट एआर वर्टस्टास्ट डर ऑप्शन नल। एइन बेवर्टंग एरीफल्गट नच एंटरकैन्नेन्ट ऑप्शेशंस प्रीविज़ोडेलेन, वि डे डेली-स्कोल्स-मोडेल, डेमोनियलमॉडेल 16 बेस्टिममंगपेरामामीटर डेस ऑप्शंसवेर्ट्स सिंड डर बेसिसपेरिज़, डेन ऑप्शंस ल्यूफेजिट, डेरएक्टेककर्स, वॉल्टालिट, डिविडेडेंज़ह्लुएन एनएंड रिसिसोफीयर मार्कटज़िंस .4 2 बिलियन यूज-जीएएपी। डर अमेरीकनिसचैन रेचनुंगस्लेंग विर्ड मर बिलानज़ Ierung वॉन एसओपी डच ज़ेई स्टैंडर्ड गियरगेट, एसएफ़एएस नं 123 123 वें एपीबी ऑपिनियन नो 25 वीन डीजेन आईटी जेनेरेल डार एसएफएएस 123 एफ पीआरआई नेशनल डेम 15 12 1 99 5 न्यूर हिंग्टाचल्च डर पर्सनर्सब्वर्टिंग, एमआईटी ऑरवर्कुकुंग ऑफ़ पर्सिडिसीरिंग पर्सर्स फॉरवाइन्ड, बेस्टहेट एन वहलेरेक्ट Zwischen एसएफएएस 123 उचित मूल्य विधि और नीचे एपीबी 25 आंतरिक मूल्य विधि.डिसी अमेरिका- GAAP Verstehen SOPs und hnliche Entlohnungsformen als Gegenleistung fr knftige zu erbringende oder bereits erbrachte Leistungen durch die begiststigten Mitarbeiter SFAS 123 16 एपीबी 25 10 ज़ुसाममेनहैंग स्टीफेंडेन अफ़्वावेन्डेनगेन वाम ग्रुन्डस्ट्ज़ फ्रॉम बिलेन्जियेल ज़ू एरफसेंन 17 दास एफएएसबी बेन्डेडेट सीइन एनटस्चुडंग डेमेट, डेस डच गेवर्ंग वॉन ऑप्शन इन वर्मगेन्सगेन्डेन्स्ट गेस्चफ़ेन विर्ड एंड अंडर आर्बिट्सलीस्टिंग डेर बेन्जिस्टीगटेंन, डेस नूत्जंग एल्स पर्सनौउस्टेन डियर बेन्जिस्टीगटें, डेस नटजंग एल्स पर्सनौउचेंग डर बेग्न्स्टिग्टेन, डिस्सेन न्यूट्सजिंग एल्स पर्सनौऔवेंग डैन डि डिस्कशन ऑफ डिस्पोज़र ड्राफ्ट वॉर डेरर्ट एस्केलीर्ट, सोदसाई सिच दास एफएएसबी एनर्सचुएड, डेन यूनेंटरहेमैन मर बीवर्टुंग नाच डर अलटेन एपीबी ऑफेनज़ुहुलटेन ग्लिचज़िटिग बीटोंट्स एबेर डायस्ट स्ट्रेकेर ऑसेगेफिगकेइट डर बेवर्टुंग एनएएच एसएफएएस 123 एसएफएएस 123 61 डाय गेपिंगलक्लुग डेस औफवांड्स एसओएल इन डेथ कैपिटललक्लेज एरोलगेन एनच एसएफएएस 123 23 एफ सिंड नूर नोच एम्प्लॉयी स्टॉक खरीद योजनाएं बेस्ट बेस्टिममेन्ट वोरासात्ज़िंग एल्स एल्फोस्नेयूट्रल एनज़्यूज़ेन सोले प्रोग्राम डीएनएन एनआईटीटी डर एल्लहॉन्ग, सोंडेर्न नूर डेम ज़वेक, मरने के बाद कैटिटलॉसस्टेटिंग डेस इंटर्नमेमन्स एंड ओडर मटरबीइटरबेटीलीग्यूंग ज़्यूई 18 अप्रैल। 1 वी वीर डर एक्टिऑनफिशन इन डाय बिलिनज़, एफएएजी, एनआर 167 वम 22 07 2002, एस 1 9 2 वीजीएल केपीएमजी स्टॉक ऑप्शन्स फ्रेन्गस्क्रॉफ्ट, स्टटगार्ट, 2000, एस 9। 3 वीगेल पेलेन्स, बी कैसलटेल, एन फ्राइटएलएल ऐक्टेनियोप्शन प्रोग्रामेम आईएम जेआरएसएब्स्च्लस, डब्लूपीजी, हेफ 1 9 999, 52 जेजी एस 765 केएलई, एच डाय बिलनज़ियरिंग वॉन स्टॉक ऑप्शंस, डसेलडोर्फ , 2002, एस 3. 4 वीजीएल रैपापोर्ट, ए शेयरहोल्डर वैल्यू इन्स हैंडबच फ्र फ्रैकर एंड इन्वेस्टोरन, स्टटगार्ट, 1 999, एस 1 एफएफ एचलीटेनर, ए स्टॉक ऑप्शन्स, 2 अफ़ल स्टटगार्ट, 2002, एस 7 में 5 वीगल एचलिटनर, ए विसेलल डी स्टॉक-ऑप्शन-प्लने एल्स् वर्गटंग्सबेस्टैंडटील वर्टिएटेन्टियर एंट्लॉन्ग्ससिस्टम, 7 वीगल एच्लीटनर, ए विसेल, डी एए 7 ओएस 7. 7 वीजीएल वेबर, एम फॉर्मन एंड एउस्स्टल्टुंग्समिग्लाइकेट्टेन ऑफ़ स्टॉक ऑप्शन्स इन इंटरनेशनल प्रैक्सिस, अचिलेटेनर, ए एए आईएस 34. 8 वीजीएल 1 9 83 चतुर्थ एकट जी। 9 अंम मिंग कॉम्बिनेशन मेहेरेर केन्ज़हलेन एल्स बेमसेनग्सग्रंडलगे इट इन प्रॅक्सिस डच्यूज़ मैग्चिल। 10 वीजीएल केपीएमजी एक ओ एस 10 एफएफ 11 वीजीएल हर्ज़िग, एन स्टीयरिल्कहे एंड बिलेजिलले समस्याएं स्टॉक ऑप्शंस और स्टॉक एस्पेरिएशन राइट्स, डीबी, हिफ्ट 1 वी 8 1 1 999, 52 जेजी एस 2। 12 वीजीएल बॉममिस्टर, ए फ़्रीस्लेबेन, एन डाय गेस्टल्टुंग वॉन एक्टिओनोपैप्शनप्लेन, विस्को में, वेट 10 2001, एस 1308. 13 वीएलएल केपीएमजी एएसए 17 एफएफ 14 वीजीएल केपीएमजी एक ओ एस 14 एफ 15 वीएलएल एबेंडा, एस 22. 16 वीजीएल ज़ू ब्लैक-स्कोल्स - एंड बिनोमियलमोडेल स्टेनर, एम ब्रॉन्स, सी वर्टापापिरियममेंट, ऑग्सबर्ग, 2002, एस 320 एफएफ 17 विगुल कुन्ज़ी, डी हासबर्गेन, यू गेस्टलुंग्समिग्लाचिकित्टेन वॉन अक्टेनियॉप्शन प्रोग्राम्स न्यूज़ यूएस-जीएपी, डीबी, हिफ्ट 6 वी 11 2, 2000, 53 जेजी एस 285। 18 वीगल बॉम्यूमिस्टर, ए फ़्रीस्लेबेन, एन वाहल डर बिलैंज़िएरंग्समेथोड एफ एक्टियन ऑप्शन प्रोग्रामेम एनच यूएस-जीएपी एएलएस क्वालिट्ससिगल कॉर में, कॉर में, हिफ्ट 6 2001, एस 263. एन्डेर लेस्पेरोब ऑस 21 सीटैन - नाच ओबेन। टिटेल बिलैंज़ेरियंग वॉन के अंतरराष्ट्रीय स्तर पर वेरगिलिच - ईन वर्लगिक ज़्विसेन एचजीबी, आईएफआरएस और यूएस-जीएएपी वेरनस्टल्टुंग ओबर्समिनार ऑटोर। किम यानिक स्काइडर. जह्र 2002 सीटैन 21 कैटलॉगummर V10164 आईएसबीएन ईबुक 9783638166768 डेलीगेयर 458 केबी स्प्रेचे ड्यूश स्क्लेग्वॉर्टे स्टॉक ऑप्शंस विर्जटुंगसिस्टेम मिटिबिटरपिप्शन बिलनजियरिंग वॉन ऑप्शंस प्रीइज़ ईबुक 8,99 आरबीआईटी विटिइरेन। किम यानिक स्काइडर।, 2002, बिल्ज़ेरिअंग वॉन स्टॉक एक्सपेंशन्स इंटरनैशनल वेलेंलिच - ईन वर्गलिक हिज्जेन एचजीबी , आईएफआरएस और यूएस-जीएएपी, म्चेन, जीआरिन वर्लैग। एनिलिच आर्बेइटेन। GRIN Verlag Open Publishing GmbH. Alle Inhalte urheberrechtlich geschtzt Kopieren und verbreiten untersagt. Open Publishing. Nutzungsbasierte onlinewerbung. Der GRIN Verlag hat sich seit 1998 auf die werffentlichung akademimer eBooks und burch spezialisiert der grin werlag stsl ah fd hr उपयोगकर्ता द्वारा निर्मित गुणवत्ता सामग्री मरो Verlagsseiten und Diplomarbeiten24 bieten fr Hochschullehrer, Absolventen und Studenten plattform ideale मर जाते हैं, wissenschaftliche Texte wie Hausarbeiten, Referate, Bachelorarbeiten, Masterarbeiten, Diplomarbeiten, Dissertationen und wissenschaftliche Aufstze einem Breiten Publikum zu prsentieren. Kostenfreie Verffentlichung Hausarbeit, Bachelorarbeit, Diplomarbeit, निबंध, Masterarbeit, व्याख्या ओडर रेफरेट जेटज़ट वर्फ़्रेंटिलेज़न। फ़ॉलजेन सिए जीआरआईएफ़। जीआरिन वेरलाग जीएमबीएच। एनआईएमफेनबर्गर एसआर 86. म्यूनिच, डचलैंड 49 89-550559-0 49 89-550559-10। बैंक स्टॉक विकल्प के लिए अमेरिका-जीएएपी, आईएएस और एचजीबी ईन अब्रसेंडर स्टैंडर्ड एंड पर्सपेक्विविंग ईनर न्यूरेगेलुंग .1 स्टॉक एक्सचेंज में स्टॉक विकल्प किसी भी तरह से अन्तर्निर्मित नहीं हैं, जो कि कई लोगों के लिए अलग-अलग विकल्प हैं वोर्स्ट ज़ोर न्यूरगेलुंग और डर फॉरडरंग विल्एलर इंटरनेशनल टेटीर यूनर्नहेमेन एनच इनिहेटिचिन रेगेल्न ए डायनेमिक डज़ुगवॉनन हैट। आईम रहिमन्स डेसर अर्बिट वार्ड डेर डेरिजिटि-बिलेनजीरंग्सगेलन नॅच यूएस-जीएपी, आईएएस एन्ड डीट्सकेम एचजीबी झू डे वॉर्सस्चल्गेन जुर वेरेनिहेटिलचुंग इइने इंटरनेशनल ग्लैटेन बिल्नज़िएरंगस्टस्टर्ड्स ज़ू स्पैनन डे लेजटेरेस एइन इन एंफेंजेन स्टेकेंडर प्रोज़ेस इट, केन नूर एने मोमेन्टउफ्नहम एरस्टेलट एंड एयोन प्रॉग्कोज ग्रेवेट वर्डेन. जु बेगिन डर आर्बिट वर्ड ईर कुर्ज़र एब्रीस डेर एंस्टहुंग एंड एन्डेविल्ंग ऑन स्टॉक-ऑप्शन-सिस्टम एन्स्ट्रिक्ट, डर स्टीवेंडेड बेडेथंग डेल्स व्हर्जटंगासिस्टम्स वर्नशॉलिकिनी सोल डैनक फोल्ग्ट एने डार्स्ट डॉउगलैंड में लॉन्ग डेर रिक्टिचनेन ग्रुन्डलगेन, डे फ्रेंस वर्स्टेंडनीस डर बिलनज़िएरुंग्समेथिक वॉन एक्टिओनफ़िशन एनएएच एचबीबी यूनील्स्लिच इस्ट डेबी विर्ड जेनन न्यूरेगेलुंगन इन डचलैंड्स में ऑफ्मेर्क्समकेट गेस्चेंकट, डे ईन वीटहेहेन्डेन्मेंट, डे ईन वीटहेहेन्डेन्क फ्रॉम स्टॉक-ऑप्शन - प्लेन इन डिट्सन युनेंटहेमेन इर्मग्लीचट हावेन। इन कपिटेल 4 वर्ड ज़ूनस्ट अमेरिका-जीएएपी डैर-डब्लू डब्लू-फॉल्ज एमआईटीन रिग्लुगेन नाच डीयूशकेम और आईएएस वर्लगिचेन कपिटेल द्वारा 5 शेयरों के लिए स्टॉक एक्सचेंज राइट्स के लिए स्टॉक एक्सपिरियन राइट्स एनएस-जीएपी, एचजीबी और आईएएस। स्टॉकहोम के लिए स्टॉक एक्सचेंज के लिए स्टॉक एक्सचेंज के लिए स्टॉक एक्सचेंज की बिक्री के लिए अंतरराष्ट्रीय बाजार में ईबेपैंकट डिस्केन्सपेपियर डेर G4 1, डेनशिन स्टेटस्पेपियर एंड डेस एंटरवर्क्स ज़ूम ड्यूशेन रीचेंग्सलेगेंस्टर्ड इन वर्बिंडुंग एमआईटी एक्ट्यूएल डेयरी गेअर्टन क्रिटिकप्नचेंट एंड वर्बसेरंगस्विर्सचल्जेन बेल्यूचेट वलरएन्स्चुलुस दारन फोलगट ऐन ऐसब्लिक, वोन डेर वेग फ्रॉउट्स यूननर्नमैन. बीआई डर बिलैजियरिंग वॉन स्टॉक ऑप्शन्स फॉर विरर्ड इम लेटेपैटेल वर्डेन डे जीन-सैमल्टेन एर्जबिनीस नोच एन्नाल ज़ूसेमेनमेनफफेस्ट .2 स्टॉक एक्सचेंज एंड एंक्वाइंडिंग ऑन स्टॉक ऑप्शन - सिस्टेमेन. डिनी अमरीका कैन रिकॉर्स्ट एल्स दास मेटरल डर एक्टिओनपैशनस्प्लेन बेट्रैक्टेट वर्डेन इनकेइनमप्लेप्लेप्लेप्लेन बेर्रैक्टट वर्डेन में इतने फ्रिज की स्थिति में रिलायंगेन ज़्यूर बिलेज़िर्एग के शेयर विकल्प बेरिट्स 1 9 48 में यू.एस. ए. विम समिति ऑन अकाउंटिंग प्रोसीजेशंस एमआईटी अकाउंटिंग रिसर्च बुलेटिन एआरबी नो 37 स्टॉक ऑप्शंस के फॉर्म में मुआवजे के लिए लेखांकन ज़्यूर बर्लिन के शेयर स्टॉक विकल्पों में से 1 अप्रैल को बेजबंग वॉन ऑप्टेनन ज़ू एन्ट्लॉन्ग्ज़्ज़ेक्केन में संयुक्त राज्य अमेरिका में 1 9 70 के दशक में एप 1985 में एब फॉल होर शेयरधारक-मान-ओरिएंटियरिंग जेडॉक ने एक पुनर्जागरण युद्ध के पहले विकल्प के लिए विकल्प प्रदान किया था। ज़ू बी जीन डर 80 एलेयर यार्नचल्स्गिबर गियरिंग, तो बर्टिस्टिगेट एआर हीट मर बेंटलहॉन्गंग टीलीवेज़ यूम वेलफॅचस 2.Whrend zu बेगिन डेस स्टॉक-ऑप्शन-बूम्स फास्ट ऑस्ट्ललियिलिक डेन एसगेनटेन इचेंटेड ईगेंकैपिटेलिनस्ट्रूममेंट Wie बेलेगस्चफेट्सटिएन एंड एक्टिऑनप्शन एज़ेजगेबैन वार्डन, सेटज़टेन सीच आई लौफे डियर जैइट वर्स्ट्रक्ट एच फैन्यूएल एंट्लॉउंंगसिंस्ट्रस्ट्री, विएन्टम स्टॉक्स एंड स्टॉक एक्सप्रिसिएशन राइट्स, एफ़फ्रुमेंट आईहरर इनिफैशिट्स इन हर्नडबैंग एंड गेस्टटुंग डर्च. एबबल्डुंग 1 बर्लब्लिक बेयर एक्टिनीकर्सोरियोरिएट एंट्लॉउन्ग्ससिस्ट्रूमेंट 3.Die Gewhrung von स्टॉक ऑप्शन्स एक मिटरबीयर डेन एजेंडेनन विर्ड एमट-एच डीयूटीस्स्प्रेचाइजीन राउम इन मेन्डेमेन्डेम मेके अनक्यूटिर्ट एंड अछूत प्रचीजियर्ट वेजेन डेर बाइस 1998 अनजुलनग्लिचेंन गसेल्स्केफ़्टरस्चिंग्टन मरन यूनिसेनमैन फ्रैंक ऑफ फ़ॉल, डेस साइकि एक्टिइएन्स्किएर्स एंट्लॉन्गन्सिनस्ट्रूमेंट एन्जिटजेन वॉल्टेन, ओनवेग बेर वंडेलानेलिएन बज़व वंडेलडरलेयन आईहरर डैस अर्नमेनहेइमेन गेहर्न एरिस्ट डाइवर्स ई रिचल्टिल न्यूरेगेलुन्गेन कोनट्रैग, एटजी एक्सएमएलटीटान एमटिबिटर्न एंड वोरस्टैन्डमिग्लार्डन डेस रीचट ज़ूम इरवर्ब वॉन एक्सटीयर बेर स्टॉक-ऑप्शन - प्लैन इंस्बॉस्पेन्डेर जॉन्ज वॉचस्टार्के, जेडॉक लिक्विडट्सस्चव्व्केयर स्टॉक एक्सप्शन - प्लने, मिस्टरबिटर एंड इटर्न हेर व्हाट्स इट यूनियनहेमैन Zu halten bzw fr ihr Unternehmen zu gewinnen 4.Mittlerweile verfgen bereits rund 90 Prozent der DAX-30-Unternehmen und zirka die Hlfte der MDAX-Unternehmen ber aktienbasierte Vergtungen fr Vorstnde und Top-Fhrungskrfte Bei Unternehmen der sogenannten New Economy stellen Aktienoptionen und Beteiligungsmodelle einen पूर्व में बेस्टेनटेिल डेरफोलस्स्कोइटिसन अनर्नेंमेन्स्केपिप्शन डार 5.3 रिकल्टिले ग्रुन्डेलगेन। डेई रीचस्ट्रॉन्ग बेईजबंग वॉन एक्टियन ऑप्शन प्रोप्रोग्राममैन्स एन्स्टर एन्टर वर्ट्रेग्रेक्टिलेन फ्रगेन, वेलेंटाइन विट्रिग्जिकल बेझीहुंग झ्विस्केन आर्बिटगेबर एंड आर्बिटनहेमर ऑफ़ एरीन सीन एंड गेसेल्स्फेफ़्ट एंड ऑर्गेन फॉर वरीरेन योर फासेन एर्स्ट बेई डेर फ्रेज नच डेर गेस्सेल चेट्शेक्टिचेंशन कॉन्स्ट्रेकशन वॉन एक्टियन ऑप्शन प्रोग्रामर कॉमट दास गेस्सेल चाट्सट्रीक्ट एमआईटी इन स्पेल 6 दस इट जेनर थेंबेबेरीच, डर इम रहमान डियर एर्बिट ज़ुंस्टस्ट बेलीचटेट विद डाई स्कुल्ड्रेचटिक्लेज़ ऑउस्स्टस्टुंग डर एक्टियन ऑप्शन फॉरमेट केटर बर्कसिचटिगंग। बेई अक्विनीओपैशन प्रोग्राम्स में गेस्ट्स ओम मर गेवरंग वोन ऑप्शनैन, बेज़ग्स-एयूएफफ़िन इरवेर्ब विक्ट्सन गेर्सल्स्काफ्ट डेबियन इट डेस गेट्सचैफ़्टरटेक्टिच निक्ट दास प्रॉब्लेम दास प्रॉब्लम लेगल्ट बिस्लिंग बेय डेर बेस्चफुंग डे गेस्सेलस्फ़फ़्ट मुस सिच मर एटिएन बेस्फेफ़ेन अस्बंग ज़ू एरिफ्लोन डू ज़ुर बेडेनुंग वॉन अक्टेनियॉप्शन बेंटिगटेन अक्टेन नॉन वॉन डेस गेस्सेलस्काफ्ट ज़ूम एनीन डच इन रक्केक फोरेन्डर अक्टेन बस्शेफ वॉर्डन एगेनरवेर्ब एमग्लिच इस्त अबेर आइच मर शाफुंग न्यूएर अक्टेन इम वेगेर डेर कपथेलरहुंग डेर बास्क्लुस इनिएं जीनमिमिनेन कप्तियंस इस्त डज़ू वेंजर गिएनेट इन बेट्रैक्ट कॉमट वॉर एल्मेम ईन बेडिंगट्स कपिटल डाय बेडेन बस्चफुंगस्वेज ईगेनरवेरब एंड बेडिंग्टे कपिलालेरहाउंग सिंड एमआईटी डेमेटज़ेज ज़ूर कंट्रोलल एंड ट्रांसपेरेंस इंटर्नहेमन्सबीरेइंक कॉन्ट्रैरेंस इंटर्नहेमन्सबीरेईक कॉन्ट्रैरजेस इट यूटेन्नेमन्सबीरेईक इलिटेटेर्टेन शेलि कपिटेल 3 1 1 डॉस कोनट्रैग इन डचलैंड, डी वर्फ़ 7.Die Erluterung der Gesellschaftsrechtlichen Grundlagen von Aktienoptionspln एन सिंध Grundvoraussetzung fr दास Verstndnis der Problematik nachfolgender Bilanzierungsfragen Es geht zunchst उम मर Frage der Genehmigung diverser Aktienoptionsplne AOP डर्च verschiedene Gremien insbesondere मर Hauptversammlung बी aktiengesellschaften देस weiteren BEDARF तों einer rechtlichen Abklrung, auf welche कला und Weise मर डर्च Ausbung der विकल्प erworbenen Aktien वॉन डेर गेस्सेलस्फ़ैक्ट बेसेफॉफ्ट वर्डेन। ज़ूर बेडेनियन डेर बेजग्स्रेच्टे मीट अकितियन कॉमन - विई नोच स्पटर ज़ू जेगेन सीन विर्ड - एउ ग्रुन्डगेज डेर मार्टिगेरगेन प्राक्सिस एंड डेस मीनंगस्टस्ट्स नूर दास जनहमगिटे कपिटल 202 एफट एक्टजी, मरने वाले कपिटेलेरहाहुंग 1 9 2 एफएटीजी एंड एमआईटी एनिस्चक्रनगेन डेर इरगेब ईगेनर अकेटियन नच 71 एबस 1 एनआर 2 एटजी नायर, बेट्रैक्ट 8 मरो न्यूरेगेलुंगेन डच दास कोनट्रैग एस्ट्रेट्स इन एर्स्टर लाइने डार्ल इर्लिटेटर एज़ेबैब वॉन ऑप्शन एंड इअर इरलेइक्टेरटेन ज़वेकेजबुडेनन एर्बर्ब एगेंजर एटिएन स्यूड बेडेनिंग डेयर ऑप्शन ऑप्शन, 1 999 में न्यूरिगेलंग डेर रहम डोबेस्टेन्गेंगेन। डोई फोलगेंडे कुर्ज़ डार्स्टेलुंग बेलीचटेट वेन्डरुन्गेन डेर रिचटिलिशन रिह्थन फ्रॉम एटिऑनप्प्शनप्लेन इन ड्यूशलैंड एंड स्टेरेइच एस ज़ीजेन सिच डाइ बामहुंगेन डेरस गेसेजबेर, एउच इम ड्यूसचस्प्रेचगेन राउम मरे बेजबंग वॉन स्टॉक ऑप्शन ज़ू इर्लिचर्न एंड ज़ू फ्रेंडर। 1 1 1 दास कोनट्राजी इन ड्यूशलैंड में। Beim KonTraG handelt तों sich उम ein Artikelgesetz, mit denen bestehende Gesetze gendert werden Dabei trifft दास KonTraG schwerpunktmig दास Handelsgesetzbuch HGB, दास Aktiengesetz AktG अंड मरने diesbezglichen Einfhrungsgesetze 9 मरो हूँ 1 क्राफ्ट getretenen Neuregelungen में माई 1998 des Gesetzes zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich KonTraG haben दास aktienrechtliche Instrumentarium fr मर Ausgabe वॉन Aktienoptionen erweitert जेड यू मांद bisherigen aktienrechtlichen Regelungen Tritt मर Mglichkeit der Verbindung entweder mit einer Kapitalerhhung में Ausgabe sogenannter nackter Options. rechte dem Rckkauf eigener Aktien डेर बिस zum Inkrafttreten der Oder Neuregelung einzige rechtlich zulssige Weg fr Aktienoptionsprogramme bestand में डेर ऑज़ेबेन वॉन वांडेल - अन्य विकल्पों में से 221 अक्तगैस कोइटील 3 2 1 वांदेल - अन्य विकल्प और बेल्टिंग्स कपिटल डिस्नी मैग्लाचिक्ट विर्ड वॉन कोनट्रैग एनकेटल एंड गिल्ट वेइटरहोइन 10 रिच्ससनिक्हेरिएट und umstndlichen Handhabung wird der bis 1 माई 1 99 8 में प्रकाशित किया गया था, लेकिन वेन्देल - अन्य विकल्पों में से एक विकल्प के लिए प्रोग्रामर का चयन किया गया था, और उसके बाद उनके द्वारा दिए गए किसी भी प्रकार के बारे में जानकारी नहीं दी गई थी। अंत और ज़्वैक डायरेयर न्यूरिगेलिंग ने एक मल्टीबीटर और अफ़ग़ानिर्फ़ 1 9 2 Abs 2 Nr 3 AktG मंगल ग्रह का उपयोग करने के लिए किसी भी तरह का विकल्प चुनने के लिए किसी भी तरह का विकल्प नहीं हो सकता है, लेकिन यह भी नहीं किया जा सकता है। स्टॉक एक्सचेंज में स्टॉक विकल्प के लिए मटरबीटर ईन्टरेट्स मरने से बचने के लिए बेल्टिंगटर कपिटालरहाउंग, और एंड्रॉसीट्स एरफ्लूंग एमटल्स एजीनर एटिएन, डेड डेवेर डेड स्टिलहालटेवरप्फ्लिक्टुंग ऑर डेर ऑरफोलेंग डेबर्ट वाइरबेन विर्जन 11. डर इन 71 एटजी में रेकर्डरवर्ब ईगेंजर एक्टिएन यूनीर्लेगेट एनी जनरल बेस्क्रन - 71 एब्स 1 एनआर 8 एक्टजी ने अधिकतम 10 प्रोजनेंट ग्रैंडकैपियल्स के लिए प्रोटेस्टेंट ग्रांडेकैपियल्टीज के पद पर नियुक्ति की है। niedrigsten und hchsten Gegenwert der erworbenen Aktien sowie मांद Anteil बजे Grundkapital festzulegen मरो Zeitspanne zwischen dem Beschluss der Hauptversammlung und dem tatschlichen Erwerb IST auf 18 Monate मरो beschrnkt erworbenen Aktien knnen allerdings ohne zeitliche Begrenzung gehalten werden 12.Auf विविध rechtliche Besonderheiten des KonTraG, neue Gestaltungsmglichkeiten और क्रिटकपंकेट गेजन मर न्यूरगेलुंगेन विर्ड अ डायस्टर स्टेल एनआईटीटी विक्टर ईिंगगेन्गेन एस सोल्ड लीडिग्लिच अफ़ेजजेगेट वर्डेन, डेस डेरेन्डेन्डेन डे कोन्ट्रैग डियर बिस डेटा बेस्टहेहेड रीचट्सन्सिक्हेरिएट वेन्सेंट्लिच इंट्सफ्रेंट एंड मर एर्लिटेटर एज़गेबे वॉन एक्टियनोप्शन एर्ग्लिचट टोट ज़्वैक डर रिफॉर्म इस्त एस् एआए ड्यू एमिशन वॉन ऑप्शंसरेक्चेंस्टेन ऑर्गेमटिग्लाटर ज़ुज़ुलसेन, ओन डेन कैपिटलमार्कट्र्रेक्शनल एंटविकलंगेन रेचनु झू ट्रगेन 13.3 1 2 कैपिटलमार्कटॉफेंस-गेस्सेट केएमओजी स्ट्रेरेच में.डिच दास कैपिटलमार्कटॉफेंस-गेस्टेट, स्ट्रैरीश एमआईटी 5 में जेनेर 2001 को क्रैफ्ट में मिलेगा, एंड्रॉइड स्टॉक ऑप्शंस स्टॉक एक्सचेंज 14 डायरेस्टिरिचिसन बुंदेसेगेरींग बेज़वेक्टेट मिट डेसेर न्यूरगेलुंग एइ बेलेबुंग डेस हेमिस्चन कपिटलमार्कट्स एंड डर्च ऑस्टेविटंग डेर मिटरबीइटरबेटीलींग ईन स्ट्रकंग डेर अर्बिटनहेमर-बिंदुंग ए डस अनर्डेनहेमर्स-बिंदुंग ए डस अनर्मेनहेमैन इनविविएट डेस वोरबैब्न एल्स गैलन्डेन बेट्रैक्टेट वर्डेन नाइन, इट ज़ूम जेटज़िगेन ज़ीटपंकट नोच निक्ट फेस्टस्टेलबार। डच दास के.एम. ओ.जी. विर्डन ज़वार नेई स्टीयरिंक्शियल बेगेंटीगुंगेन गेस्चफ़ेन, मर एबर सिशेरिलिच एिनन होन वेरवालटुंगसौउव्वन्द नच सिच ज़िहेन वर्डेन बेई जेनेन स्टॉक-ऑप्शन-मोडेलन, मरने के लिए प्रेरित और प्रेरणा दे रहे हैं मरने की परिभाषा डेर ग्रूप्पे वॉन आर्बेइटनहेमर्न गिर गई, और एंड्रॉरिसीट्स डब्लूर्टमिजेन बेस्क्रिनकुंगन इइन ओहनेहेन गियरिंग स्टीयेंटलास्टाग नच सिच झियेहन 15 टेंकवल्ल्डर गेहट इन रिमेय डेवॉन ऑउंस, डेस बेइ जंगेन स्टार्ट-अप-यूनटनहेमैन डे बेन्गेंस्टिगेंन ज़ू इयनिम नचट अनबेट्रक्ट्टिकहेन ग्रेंडंग डेस अनर्नेनेमन्स नोच एनिन सीहर गियरिंगन यूनेर्न ड्यूरेस्ट डैज़यूफॉल्ज डन डच ग्वेहूरंग वॉन ऑप्शनैन ज़ू डेज़िट जिप्टपंकट डे स्टीयरिलिशेन बेगन्स्टिगेंन डे के एमओजी इष्टतम जेनेटजट वर्डेन 16.3 1 3 एक्टिऑनपेप्शनएंगेसेट एओजी इन स्ट्रियरिच। एनटिडेप्शनएंगेसेट एओजी इन स्टेरिएच। एनकेड डब्लूर स्टिरिचिसेश गेस्टेट्सजेबर डेमोक्रेटिक केएमओजी स्टीयरिलेक्लेन फ्रॉम एक्टिऑनप्शन एन गेस्चफ़ेन हैट एटिगेट दास एक्टिऑनपेथेनगेत्ज़ एओजी जीसेल्स्फैस्रेचटिक्क हिंडनेर्स एंड फ्रॉम एन्स्बुंग सेल्बीगर दास एमआईटी 27 अप्रैल 2001 एओजीजीबीन एओजी आईटीएएन बुंडेसेसेट्ज़, एमआईटी डेम अक अकनेगेस्सेज़, एम हैंडल्सगेसेट्सबच एंड आईएम ब्रसेजेट्ज़ रेगुलन्डेन बेर ऑप्टेन्सन अयूटिएन विरीडेन डैस गेस्सेट्स, डेस डेटिसन कोनट्रैग एनचंपुंडन वुर्डे, सिएल्ट मर मग्लाचैकेत वाोर, मरने के लिए प्रैक्सिस बेनेटैमेम बेडिंगटे कपिलालेरहुंग नन और ज़ूज़ेन ओकेगाबे नेक्टर ऑप्शंसरक्टेक्ट्स बेस्लीएन ज़ू नेनैन ओन फ्लेक्सीबेल ज़ू सेन, कान डर वॉर्स्टेंट ज़ूइनेर सॉलन बेडिंगन कपिटालरहेहुंग एच्के इल्टरिडेन जेनहाइमेगेट्स बेडिंग्स कपिटियल डाय ऑफ मेमड रिबिकेन ईनर सेलबस्टेडेनिंग वॉर्डेन डियरफैग्रेच बेरिक्ट्स - एंड वेफरटिलचुंगस्प्लिचटेन सोहोल्ल अूफ एकेटीन-एएलएस ऑउट बीलज़- एंड ब्रसेरेक्टालिशर एबीन एजिसिक्टट 17. ईएसटी क्रिटिक एंजेमेर्क, डेस डेर गेसेज़जेबर वर्ट्समुटम हैट, मरने से अकटेन्ग-गल्डेन्डेन एफ़ डब्लूशर फॉर्फ़ अफ़ दास जीएमबीएच-जीस्त्ज़ ज़ू बर्ट्रगेन एइन आइडिंग रिकलुंग IST jedenfalls nicht mglich, दा दास जीएमबीएच-Gesetz bekanntlich keine eigenen Anteile vorsieht sterreich में Gerade, मरने Klein-und mittelbetriebliche Struktur मर Aktiengesellschaft als durch wo Gesellschaftsform वॉन डेर जीएमबीएच zahlenmig berflgelt wird, wre तों angebracht, gesellschaftsrechtliche Erleichterungen auf dem Gebiet der Mitarbeiterbeteiligungen Auch fr मर जीएमबीएच vorzusehen 18.3 2 Rechtliche Gestaltungsmglichkeiten von Aktienoptionsplnen. Desam Kapitel soll die frage bewantwortet werden, auf wel आर्ट एंड वेज़ मर अकादमी फेल डेर ऐसबंग डार ऑप्शन एंड रिचक्टिशेर सिचट बेस्चफ्फ़ डब्लूएनडेन एंडर्स एज़ेडेड्रॉक्ट गेस्ट एंड मैन्ग्लिचकेटेन डेन फिननजीरिंग एनेस अक्विनीओपिप्शनप्लान्स् वोरवेग कान फेस्टस्टेलट वर्डेन, डेस फ्रॉल्स टॉन्स कोनेज़नी मर ग्रंडस्टज़िस्कीजजेल्सस्फ्र्सरेक्टीक्लेज़ल ज़ुलसीजीकेट वॉन एक्टिऑनप्शनप्लेनन विटगेहेन्ड अनबस्ट्रिन्टेड इस्ट 1 9 ऑउट वेई स्टेलट फेस्ट, डेस डे ग्रैंडस्टज़िस्क्ले एक्टिनेरेक्ट्टाइक्लेज़ जूलिसिग्काइट अंटियन ऑप्शनमैन प्रोग्रामर इन डेरजेनर लिट्रेचर एंड इंस्टाजेज रिचटिचेंशन रीच्सस्पेचुंग गैन्ज बेर्विएजेंड एंटरकैंट इस्ट 20 जेम डिउथकेम रिचस्ट स्टीन ड्रेई वेरिएंट ज़ूअसवाहल, कॉप्टिलेन डारगेस्टेल वर्डडेन 3 में मरने के लिए। 2 1 वांदेल - ओपेर ऑप्शनर्स और बेल्टिंग्स कपिटल। बीवर्स दास कॉनट्रैग 1998 में क्र ाफ्ट डब्लूएनटीटी, वॉर डे ऑज़बेबे वॉन वंडेल - ओड - नॉक 221 एटजीई ड्यूशलैंड में ड्यूशलैंड रीचटिलिच ज़ुलसीगे मग्लाचिकित्ट, अक्टेनियॉप्शन प्रोग्रामेम ज़ू बीगेन बेई डी डायरेयर वैरिएट्स वर्ड-ओडर ऑप्शंसरेक्क्ट एमआईटी ईनर एनिलिएहे गेकॉपपेल डेस औमस्टैंडिक्लेज़ कॉन्सट्रिकेशन वॉर नोडेन्डेन्डेन्, डे मरने ऑस्टेगैन वॉन सोजेन्टेन नैकटन ऑप्शन ऑर ऑर ग्रैंडलेज फॉर 221 एटजी एनैच herrschender Meinung unzulssig युद्ध 21.Zunchst ein Beschluss wurde der Hauptversammlung einer Aktiengesellschaft gefasst, डेर मांद Vorstand und Aufsichtsrat ermchtigte, Wandelschuldverschreibungen Optionsanleihen ओडर एक ihre Vorstandsmitglieder und sonstigen Fhrungskrfte auszugeben Optionsanleihen सिंध solche Anleihen, दास मर Recht zum Bezug वॉन Aktien der Gesellschaft zu ई इनमेस्ट फेलेगेलेन प्रीस एंड इननरहेल्ब ईनर फेस्टेजेलेनेन फ्रिस्ट बीनहेंटलन डीज़ कॉन्टरकिट्टन एरफोर्ड एवरडेम डेन सोजेनटेन बेज़ग्स्रेचटेउसच्लस नच 186 एब्स 3 और 221 एब्स 4 एक्टिग इन बेस्ट्लुस इनिंस बेकल्डेन कैपिटल्स एनच 1 9 2 एब्स 2 एनआर 1 एक्टजी इन विदरर्सप्रिस्क्लेश मीनुंगेन, ओब डर ऑस्च्लुस डेस गेसेत्झिलियन बेजग्सरचट्टेस डेल्टाक्वेर ड्यूप डाय हेट्टेवर्सम्लुंग फ्रैंक ज़्वेक ऐंन्स अंटियन ऑप्शन प्रोप्रोग्राम बेरहॉप्ट वर्क्सम अस्सेस्च्लोसन वर्डेन कान, दा तों sich hierbei उम einen gravierenden Eingriff मरने mitgliedschaftlichen Rechte der में Aktionre handelt नच Auffassung des deutschen Bundesgerichtshofs und नच Ansicht der प्रैक्सिस IST der Bezugsrechteausschluss nur rechtmig, wenn ein vorrangiges Interesse der गेसेलशाफ्ट एक diesem Ausschluss besteht, एर zur Verwirklichung Dieses Interesses erforderlich und बी एबगंग डेर इंटेरेसेन वॉन गेसेल्स्केफ्ट. उन्ड एन्डेथेन इंजेसेमट एजेमेसेन इट इम फल्ले ईनर ब्रिसोटीएर्टन एक्टीएन्जेसेल-मुस मैन डेस ग्रंडस्ट्ज़्लिच बेस्टहेहेन्ड ईन्टेरेसे डेर गेसल्स्काफ्ट ऐन ऑसबेबेन वॉन ऑप्टेनेंस एएलएस गेह्लेट्सस्टेन्डैटेइल इहारे मैनेजमेन्ट्स हो सकता है और किसी एग्रीफोर्ड डेस बेजग srechteausschlusses zustimmen Zum Kriterium der Angemessenheit sei nur auf den gescheiterten Fall einer geplanten Ausgabe solcher Optionen durch die Hegener und Glaser AG 1989 verwiesen Vorstand und Aufsichtsrat hatten damals eine bedingte Kapitalerhhung in Hhe von 13 Prozent des Grundkapitals und einen Ausgabekurs der von den Berechtigten zu beziehenden Aktien von 100 DM unter dem Brsenkurs am Tag der Beschlussfassung durch die Hauptversammlung vorgeschlagen Damit war die Grenze zur Unangemessenheit berschritten und das Vorhaben gescheitert 22.Neben der Aufgabe der Beschlussfassung des Bezugsrechteausschlusses muss die Hauptversammlung bei der Variante der Wandel - oder Optionsanleihe 221 AktG gekoppelt mit bedingtem Kapital 192 Abs 2 Nr 1 AktG darber hinaus auch die Kernbereiche der Optionsbedingungen festlegen Dazu zhlen begnstigter Personenkreis, Bezugskurs, Wartefrist bis zur Ausbung und Ausma der erreichten Wertsteigerung Die Festlegung dieser Kernbereiche durch die Hauptversammlu ng gewhrleistet das Kriterium der Erforderlichkeit 23.Diese detaillierte Darstellung dient der Darstellung der erheblichen rechtlichen Risiken, die mit dem herkmmlichen Weg zur Schaffung eines Aktienoptionsprogrammes verbunden sind Es ist daher auch nicht verwunderlich, dass Stock Options in Deutschland bis zur Neuregelung des KonTraG im Vergleich zu den USA deutlich unterreprsentiert waren. Wie bereits erwhnt, bleibt dieser Bereich von den nderungen des KonTraG weitge - unberhrt und nach wie vor aufrecht Die neu geschaffenen Mglichkeiten der Ausgabe nackter Optionen und deren Unterlegung mit Aktien durch eine bedingte Kapitalerhhung nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG siehe Kapitel 3 2 2 Nackte Optionen und bedingtes Kapital einerseits und den Aktienrckkauf nach 71 Abs 1 Nr 8 AktG an. dererseits siehe Kapitel 3 2 3 Nackte Optionen und Aktienrckkauf haben die ltere Regelung fr die Auflage von Aktienoptionsprogrammen mehr oder weniger obsolet werden lassen. Gelhausen vertritt die Auffassung, dass die Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen an Arbeitnehmer in der Praxis wegen der dabei erforderlichen sofortigen Kapitaleinzahlung kaum vorkommt 24 Das praktische Bedrfnis nach dieser Vereinfachung und Erweiterung des aktienrechtlichen Instrumentariums zeigt sich nicht zuletzt in der groen Zahl von Ermchtigungsbeschlssen zu Aktienoptionsprogrammen nach neuem Recht in kurzer Frist nach dessen Inkrafttreten und sogar bereits davor 25.3 2 2 Nackte Optionen und bedingtes Kapital. Der erschwerliche Umweg ber Optionsanleihen oder Wandelschuldverschreibungen nach 221 AktG mit seiner notwendigen Verbindung von Anleihe mit Wandlungs - oder Optionsrechten gehrt seit 1 Mai 1998 der Vergangenheit an Die Neuregelung des KonTraG ermglicht die Ausgabe reiner Optionsrechte sogenannte naked options oder nackte Optionen der Gesellschaft an Arbeitnehmer und Organmitglieder in der Gesellschaft und in verbunden Unternehmen 26 Zimmer hlt allerdings fest, dass die Ausgabe reiner Bezugsrechte an Aufsichtsrte und externe Berater einer Aktiengesellschaft einen rechtswidrigen Tatbestand darstellen Die Gewhrung von Optionsrechten in Verbindung mit Optionsschuldverschreibungen oder in Gestalt einer Wandelschuldverschreibung sind jedoch zulssig 27.Die gesetzliche Grundlage fr die Ausgabe nackter Optionsrechte sowie deren Unterle - mit Aktien aus bedingter Kapitalerhhung bildet die Neufassung des 192 Abs 2 Nr 3 AktG 28.Fr die bedingte Kapitalerhhung ist ein Hauptversammlungsbeschluss erforderlich, der in der Regel einen Ermchtigungsbeschluss an den Vorstand darstellt Die Ermchtigung ist - im Gegensatz zur Ermchtigung bei der Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen - unbegrenzt Die Laufzeit des Aktienoptionsplans liegt demnach im Ermessen der Hauptversammlung Die bedingte Kapitalerhhung ist auf zehn Prozent des Grundkapitals beschrnkt 192 Abs 3 AktG Der Ermchtigungsbeschluss hat gem. 193 Abs 2 AktG folgende Angaben ber den Aktienoptionsplan zu enthalten Kreis der Bezugsberechtigten, Ausgabebetrag oder Grundlagen, nach denen dieser Betrag errechnet wird, die Aufteilung der Bezugsrechte auf Mitglieder der Geschftsfhrung und Arbeitnehmer, Erfolgsziele, Erwerbs - und Ausbungszeitrume und Wartezeit fr die erstmalige Ausbung 29 Zu beachten ist hierbei, dass ein Beschluss ber eine bedingte Kapitalerhhung, der die zuvor dargelegten Voraussetzungen des 193 Abs 2 AktG nicht erfllt, nichtig ist Des weiteren besteht neben dem Hauptversammlungsbeschluss die Notwendigkeit der Aufstellung von Optionsbedingungen, die die Bestimmungen des Hauptversammlungsbeschlusses nher ausgestalten, fr den Fall, dass die Hauptversammlung einen reinen Ermchtigungsbeschluss anstelle eines Zustimmungsbeschlusses fasste 30.Gesondert hervorzuheben ist die Tatsache, dass es entsprechend der aktienrechtlichen Regelung erforderlich ist, im Beschluss ber die Kapitalerhhung gem 192 Abs 2 Nr 3 AktG Erfolgsz iele zu definieren, wenn Begnstigten Optionen eingerumt werden, die das Kapital verwssern Wenn Erfolgsziele vereinbart wurden, entfllt die Mglichkeit der Gestaltung eines fixen Aktienoptionsplans siehe Kapitel 4 3 3 1 Fixe und variable Optionsplne , da die Anzahl der Bezugsrechte im Zusagezeitpunkt ungewiss ist 31.Die wesentliche Erleichterung im Hinblick auf die Rechtsunsicherheit bei den bisheri - Aktienoptionsprogrammen mittels Wandel - oder Optionsanleihen siehe Kapitel 3 2 1 Wandel - oder Optionsanleihen und bedingtes Kapital besteht in der Tatsache, dass bei Ausgabe von nackten Optionen die Bezugsrechte fr Altaktionre kraft Geset. zes ausgeschlossen sind Wie im vorigen Kapitel eingehend ausgefhrt wurde, war der durch Beschluss erforderliche Bezugsrechtesausschluss oftmals ein Stolperstein auf dem Weg zum gewnschten Aktienoptionsprogramm Nichts gendert hat sich an der Mglichkeit einer Anfechtungsklage des beschlossenen Aktienoptionsplans Allein der Ausschluss des Bezugsrechtes kann ni cht mehr Gegenstand der Klage sein 32.Crasselt merkt an, dass eine bedingte Kapitalerhhung zur Bedienung von Stock Opti - auf Seiten der Gesellschaft zu keinen Auszahlungen fhrt bzw bei der Optionsausbung noch zustzliche liquide Mittel einbringt, weshalb vor allem junge, stark wachsende Unternehmen auf die bedingte Kapitalerhhung zurckgreifen 33.3 2 3 Nackte Optionen und Aktienrckkauf. Der vom geltenden Recht grundstzlich ausgeschlossene Erwerb eigener Aktien nach. 71 ff AktG wird vom KonTraG erleichtert Diese ffnung des Erwerbs eigener Aktien ist ein wichtiger Baustein des KonTraG, einmal weil sie den Finanzplatz Deutschland, den deutschen Kapitalmarkt und die deutsche Aktie internationalisiert 34.Der wesentliche Unterschied zur im vorigen Kapitel beschriebenen Mglichkeit der Beschaffung von Aktien mittels bedingter Kapitalerhhung besteht darin, dass im Falle der Optionsausbung ein finanzieller Aufwand der Gesellschaft entsteht, eine Verwsserung der Kapitalanteile der Altaktionre hingegen verhindert wird Gem dem durch das KonTraG neu eingefgten 71 Abs 1 Nr 8 AktG erfordert der Aktienrckkauf einen Ermchtigungsbeschluss durch die Hauptversammlung Fr den Verkauf bzw die Bedienung der erworbenen eigenen Anteile an die Begnstigten Mitarbeiter, Vorstandsmitglieder, Fhrungskrfte gibt es keine zeitliche Begrenzung Die im 71 Abs 1 Nr 8 AktG geregelte Frist von 18 Monaten bezieht sich nicht auf das Halten sondern den Erwerb der eigenen erworbenen Aktien W ie beim bedingten Kapital beschrnkt sich die Ermchtigung auf maximal zehn Prozent des Grundkapitals Beim Aktienrckkauf drfen allerdings zu keinem Zeitpunkt mehr als die besagten zehn Prozent eigener. Anteile in der Bilanz stehen Des weiteren fordert die gesetzliche Regelung zu jenen Angaben ber den Aktienoptionsplan, die auch bei der bedingten Kapitalerhhung vorgeschrieben sind, zustzlich einen schriftlichen Bericht an die Hauptversammlung, der weitere Einzelheiten des Aktienoptionsprogramms enthlt Begrndung des vorgeschlagenen Ausgabebetrags 35.3 2 4 Direkte Finanzierung ber die GuV-Rechnung. Eine direkte Finanzierung ber die GuV-Rechnung kann ber einen sogenannten Pro - erfolgen Dabei erwirbt die Gesellschaft unter Zahlung einer Prmie die Optionen am Kapitalmarkt und reicht diese an die Berechtigten weiter Die Prmie stellt Personalaufwand dar, der nach hM fr die zuknftig zu erbringenden Leistungen je nach Ausgestaltung des Aktienoptionsprogramms abzugrenzen ist 36 Bei dieser Variante si nd keine speziellen gesetzlichen Vorschriften zu beachten, sodass hier eine grere Flexibilitt bei der konkreten Ausgestaltung von Optionsplnen besteht 37.3 2 5 Vergleich der Gestaltungsmglichkeiten. Der magebliche Unterschied zwischen den Gestaltungswegen liegt in deren Finanzie - Diese erfolgt im Falle der Kapitalerhhung durch die Verwsserung der Anteile der Altaktionre, wohingegen beim Aktienrckkauf Gesellschaftsmittel eingesetzt werden Letzterer Weg belastet daher die Liquiditt des Unternehmens, erffnet andererseits jedoch die Mglichkeit, die positiven Auswirkungen des Aktienrckkaufs zu nutzen und kann berdies zu Steuervorteilen fhren Beide durch die Neuregelung erffneten Gestaltungswege bieten - trotz einiger Auslegungsprobleme - den bedeutsamen Vorteil einer greren Rechtssicherheit als der herkmmliche Weg siehe Kapitel 3 2 1 Wandel - oder Optionsanleihen und bedingtes Kapital, d Verf Dies gilt insbesondere im Hinblick auf den Bezugsrechtesausschluss, ber dessen rechtliche Beurteilung nach wie vor Streit in Literatur und Rechtsprechung herrscht und der nach der Neuregelung durch das KonTraG, d Verf entfallen ist Ferner beseitigt die Neuregelung das Erfordernis der umstndlichen u nd berflssigen Koppelung von Optionsrecht und An. leihe Nachteile bestehen zunchst im Hinblick auf die weitgehenden inhaltlichen Vor - die zwar im Rahmen des neuen Regelungskonzeptes erforderlich wurden, gleichzeitig jedoch den gestalterischen Spielraum einschrnken Hierdurch knnen im Einzelfall sinnvolle Programmgestaltungen abgeschnitten werden Im Gegensatz hierzu bietet der herkmmliche Weg siehe Kapitel 3 2 1 Wandel - oder Optionsanleihen und bedingtes Kapital, d Verf den Vorteil weiterer Gestaltungsspielrume, die etwa auch die Beteiligung von Aufsichtsratsmitgliedern einschlieen Daher lsst sich die Prognose wagen, dass zuknftig wohl berwiegend von der Neuregelung Nackte Optionen und bedingtes Kapital bzw Aktienrckkauf, d Verf Gebrauch gemacht wird, wobei jedoch der herkmmliche Weg Wandel - oder Optionsanleihen und bedingtes Kapital, d Verf seine Bedeutung fr bestimmte Fallgestaltungen behalten drfte 38.Die Mehrzahl der in Deutschland nach dem In-Kraft-Treten des KonTraG gltigen Mit - bas iert - Untersuchungen zufolge - auf der Ausgabe von Bezugsrechten gem 192 Abs 2 Nr 3 AktG Im Jahre 1999 betrug der Anteil dieser Beteiligungsprogramme 79 Prozent, was den Schluss nahe legen knnte, dass die Mglichkeit der Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen an Mitarbeiter aufgrund der durch das KonTraG eingefhrten Neuregelung nahezu bedeutungslos geworden sei Diese Bedeutungslosigkeit ist nach Meinung von Ro Pommerening entgegen vereinzelter Auffassungen im Schrifttum keineswegs der Fall Feddersen Pohl kommen in ihrer Studie zu dem Ergebnis, dass im Jahre 1999 noch 21 Prozent der in Deutschland aufgelegten Mitarbeiterbeteiligungsmodelle auf der Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen beruhten Ro Pommerening gehen sogar von einem Bedeutungszuwachs fr diese Form der Mitarbeiterbeteiligung aus und begrnden dies mit der flexibleren Ausgestaltung der Aktienoptionsplne und der Mglichkeit, einen weiteren Kreis von Berechtigten einbinden zu knnen 39 Es wird daher die Aufgabe der Unternehmen sein, die fr ihre Bedrfnisse bestmgliche und fr deren Aktionre vertrglichste Form der Mitarbeiterbeteiligung auszuwhlen.4 1 Problemstellung. Die kontroverse Diskussion im Zusammenhang mit der Bilanzierung von Stock Options wirft einige Fragen auf Kernfrage der Bilanzierung von Aktienoptionsprogrammen ist, ob es sich hierbei um Leistungsbezge der Mitarbeiter handelt, die als Personalaufwand zu erfassen sind Entscheidend ist in der Folge, zu welchem Zeitpunkt und nach welcher Methode der Aufwand zu ermitteln ist 40 Diese Thematik zieht sich von der US-amerikanischen Rechnungslegung, wo detaillierte Bilanzierungsregeln bereits seit Jahren in Kraft sind, bis in den deutschsprachigen Raum, wo ein Bilanzierungsregelwerk fr Stock Options bis dato fehlt und gerade im Entstehen begriffen ist Das auch in Deutschland verstrkte Interesse an Aktienoptionsplnen groer Gesellschaften schlgt sich in einer steigenden Zahl wissenschaftlicher Beitrge zur handelsrechtlichen Bilanzierung aktienkursabhngiger Vergtungen nieder Dabei steht die Frage im Mittelpunkt, ob die Gewhrung von Optionen auf junge Aktien oder die anschlieende Begebung solcher Aktien bei Ausbung der Option bei der Gesellschaft zu Aufwandsbuchungen fhrt Eine einheitliche Auffassung hat sich bis dato nicht durchgesetzt Es ist die Aufgabe des Autors, die kontroversen Beitrge und Meinungen schlssig gegenber zu stellen und Gemeinsamkeiten und Unterschiede heraus zu arbeiten. Fest steht, dass die mit diesem Fragenkreis zusammenhngende bilanzrechtliche Mate - sehr komplex ist und einfache Antworten nicht zulsst Des weiteren wird die Kl - rung der noch offenen Bilanzierungsfragen dadurch erschwert, dass in Deutschland, im Gegensatz zu den USA, zur Lsung von neuen Bilanzierungsfragen auf ein bereits vorhandenes Regelungswerk, nmlich die Bilanzierungsvorschriften im Dritten Buch des HGB 238ff HGB , zurckgegriffen werden muss Das bedeutet, dass sich jede L - sung zwingend im Rahmen dieser Vorschriften bewegen muss 41.Unbestritten ist die Tatsache, dass die Bedeutung internationaler Rechnungslegungsvor - US-GAAP und IAS im Vergleich mit der Bilanzierung nach HGB deutlich zunimmt Ein groer und wachsender Teil deutscher Unternehmen nimmt die - befristete - Befreiungsmglichkeit des 292a HGB in Anspruch und stellt Konzernabschlsse auf, die weitgehend unberhrt von nationalen Bilanzierungs - und Bewertungsvorschriften sind 42 Ein erheblicher Anteil der groen deutschen Kapitalgesellschaften publiziert bereits Konzernabschlsse nach IAS oder US-GAAP oder bereitet die Umstellung auf die internationalen Normen derzeit vor Vermutlich werden bereits im Jahr 2001 die letzten DAX-Unternehmen Abschied von der HGB-Bilanzierung nehmen 43.Diesen Trend hin zu internationalen Standards dokumentiert eine Untersuchung von Spanheimer Koch Demnach bilanzierte 1994 Daimler-Benz als einziges deutsches Unternehmen nach US-GAAP und drei weitere Unternehmen legten duale Abschlsse HGB IAS vor Im Jahr 1999 richteten von den DAX-30-Werten bereits 22 ihren Konzernabschluss nach internationalen Standards aus Bei den DAX-100-Unternehmen waren es im Geschftsjahr 1999 immerhin 52 Unternehmen, die IAS oder US-GAAP anwandten 44.HGB-Abschluss mit berleitung.27 auf US-GAAP dualer IAS-Abschluss.10 Abschluss HGB mit berleitung. IAS auf US-GAAP. Abbildung 2 Konzernabschlsse der DAX-30-Unternehmen im Jahr 1999 45.Aufgrund des von der Deutschen Brse AG aufgestellten Regelwerks fr die Notierung von Aktien am Neuen Markt, wonach in diesem Marktsegment gelistete Unternehmen Abschlsse nach IAS oder US-GAAP erstellen mssen, wurde der alleinige HGB-Konzernabschluss 1999 von nur einem Unternehmen durchgefhrt Alle anderen Unternehmen legten internationale Standards zugrunde Fest zu halten bleibt, dass es sich nur in 50 Prozent der Flle um reine IAS - bzw US-GAAP-Abschlsse handelt Bei den verbleibenden 50 Prozent handelte es sich um duale Abschlsse HGB und US-GAAP bzw HGB und IAS und um HGB-Abschlsse mit berleitungen auf US-GAAP bzw IAS Eine Tendenz der d eutschen Unternehmen in Richtung US-GAAP oder IAS ist nicht zu erkennen Die beiden internationalen Rechnungslegungsvorschriften halten sich in etwa die Waage 46. GRIN Verlag Open Publishing GmbH. Alle Inhalte urheberrechtlich geschtzt Kopieren und verbreiten untersagt. Open Publishing. Nutzungsbasierte Onlinewerbung. Der GRIN Verlag hat sich seit 1998 auf die Verffentlichung akademischer eBooks und Bcher spezialisiert Der GRIN Verlag steht damit als erstes Unternehmen fr User Generated Quality Content Die Verlagsseiten und Diplomarbeiten24 bieten fr Hochschullehrer, Absolventen und Studenten die ideale Plattform, wissenschaftliche Texte wie Hausarbeiten, Referate, Bachelorarbeiten, Masterarbeiten, Diplomarbeiten, Dissertationen und wissenschaftliche Aufstze einem breiten Publikum zu prsentieren. Kostenfreie Verffentlichung Hausarbeit, Bachelorarbeit, Diplomarbeit, Dissertation, Masterarbeit, Interpretation oder Referat jetzt verffentlichen. Folgen Sie GRIN auf. GRIN Verlag GmbH. Nymphenburger Str 86.Munich, Deutschland. 49 89-550559-0. 49 89-550559-10.Positionspapier Bilanzierung von Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsformen. Alle interessierten Personen und Organisationen sind zur Stellungnahme bis Samstag, den 30 September 2000 aufgefordert Die Stellungnahmen werden auf der Homepage des DRSC ver ffentlicht, sofern das nicht ausdr cklich abgelehnt wird. Die Stellungnahmen sind zu richten an. Deutscher Standardisierungsrat DRSC e V Charlottenstrasse 59, 10117 Berlin Tel 49 0 30 206412-0 Fax 49 0 30 206412-15 E-mail. Arbeitsgruppe Stock Options des Deutschen Standardisierungsrates DSR. Der Deutsche Standardisierungsrat DSR hat den Auftrag, Grunds tze f r eine ordnungsm ige Konzernrechnungslegung zu entwickeln, den Gesetzgeber bei der Fortentwicklung der Rechnungslegung zu beraten und die Bundesrepublik Deutschland in internationalen Rechnungslegungsgremien zu vertreten Er hat sieben Mitglieder, die vom Verwaltungsrat des Deutschen Rechnungslegungs Standards Committee e V DRSC als unabh ngige und auf den Gebieten d er nationalen und internationalen Rechnungslegung ausgewiesene Fachleute bestimmt werden. Die Standards zur Konzernrechnungslegung werden vom Deutschen Standardisierungsrat nach sorgf ltiger Pr fung aller ma geblichen Umst nde, insbesondere der Grunds tze ordnungsm iger Buchf hrung sowie der eingegangenen Stellungnahmen, nach Durchf hrung von Anh rungen in ffentlicher Sitzung beschlossen Wenn die Standards in deutschsprachiger Fassung vom Bundesministerium der Justiz nach 342 Abs 2 HGB bekannt gemacht worden sind, haben sie die Vermutung f r sich, Grunds tze ordnungsm iger Buchf hrung der Konzernrechnungslegung zu sein Da Grunds tze ordnungsm iger Buchf hrung gew hrleisten sollen, dass die Gesetze ihrem Sinn und Zweck entsprechend angewendet werden, unterliegen sie einem stetigen Wandel Es ist daher jedem Anwender zu empfehlen, bei einer Anwendung der Standards sorgf ltig zu pr fen, ob diese unter Ber cksichtigung aller Besonderheiten im Einzelfall der jeweiligen gesetzlichen Zielsetzun g entspricht. Das urheberrechtliche Nutzungsrecht an diesem Standard steht dem Deutschen Rechnungslegungs Standards Committee e V zu Der Standard ist einschlie lich seines Layouts urheberrechtlich gesch tzt Jede Verwertung einschlie lich der Vervielf ltigung und Verbreitung, der ganzen oder teilweisen bersetzung sowie der ganzen oder teilweisen Speicherung, Verarbeitung, Vervielf ltigung, Verbreitung oder sonstigen Nutzung f r elektronische Speicher - und Verbreitungsmedien, die nicht durch das Urheberrecht gestattet ist, ist ohne ausdr ckliche Zustimmung des DRSC e V unzul ssig und strafbar Werden Standards nach ihrer amtlichen Bekanntmachung wiedergegeben, d rfen diese inhaltlich nicht ver ndert werden Der DRSC e V beh lt sich vor, dieses Recht Anwendern zu versagen, die nach Auffassung des DSR Standards fehlerhaft anwenden. Herausgeber ist das Deutsche Rechnungslegungs Standards Committee e V Charlottenstrasse 59, 10117 Berlin, Tel 49 0 30 206412-0, Fax 49 0 30 206412-15, E-Mail Verant wortlich im Sinne des Presserechts Frau Liesel Knorr, Generalsekret rin, Charlottenstrasse 59, 10117 Berlin, Tel 49 0 30 206412-11, Fax 49 0 30 206412-15, E-Mail. Der DSR hat in seiner Funktion als Standardsetter f r die Konzernrechnungslegung in Deutschland eine Arbeitsgruppe Stock Options zur Erarbeitung von Vorschl gen zur Bilanzierung von aktienorientierten Verg tungsformen eingesetzt Das hier vorliegende Diskussionspapier ist das Ergebnis der Arbeit dieser Arbeitsgruppe. In dem Diskussionspapier werden Regelungen zum Ansatz, zur Bewertung und zur Offenlegung verschiedener Arten von aktienorientierten Verg tungssystemen zur Diskussion gestellt Dazu geh ren z B Aktienoptionspl ne, Verg tungssysteme, deren Auszahlungen sich an der Aktienkursentwicklung orientieren, m gliche Kombinationsmodelle aus beiden Varianten und Belegschaftsaktienprogramme. Die vorgeschlagenen Regelungen sehen in allen F llen eine erfolgswirksame Erfassung der Verg tung vor Die Bewertung orientiert sich grunds tzl ich am Gesamtwert der hingegebenen Optionen fair value im Zeitpunkt der Hingabe Es wird eine einheitliche Bilanzierung unabh ngig von der Ausgestaltung oder Bedienung einer aktienorientierten Verg tung angestrebt, die bei Bedienung durch eigene Aktien de lege lata aufgrund der Bilanzierungsvorschriften nicht realisierbar ist Die Argumentation der vorgeschlagenen Vorgehensweise basiert auf einer detaillierten Analyse internationaler Regelungen insbesondere IAS und US GAAP und der in Deutschland gef hrten Diskussion Eine Begr ndung der Vorschl ge und eine Beschreibung der Vorschriften nach IAS und US GAAP sind neben erl uternden Zahlenbeispielen ebenfalls Bestandteil des vorliegenden Diskussionspapiers. Der DSR m chte mit der Ver ffentlichung dieses Diskussionspapiers und der gro z gigen Frist zur Stellungnahme bis zum 30 09 2000 ausreichend M glichkeit geben, sich zu diesem sehr kontroversen Thema zu u ern Mittelfristige Zielsetzung ist die Ver ffentlichung eines Standards zu diesem Them enbereich. Der Arbeitsgruppe Stock Options geh ren an. Dr Hans Friedrich Gelhausen, PwC. Prof Dr Bernhard Pellens, Ruhr-Universit t Bochum. Mario Mehren, BASF. Dr Jochen Schmitz, Siemens Vorsitz. Dr Friedrich Siener, DaimlerChrysler. Nils Crasselt, Ruhr-Universit t Bochum Projektmanager. Bilanzierung von Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsformen. Gegenstand und Geltungsbereich.1 Der vorliegende Entwurf eines Standards bezieht sich auf alle Formen einer Entlohnung, die mit der Ausgabe von Aktien an Organmitglieder und Mitarbeiter verbunden ist und oder auf den Aktienkurs als Bemessungsgrundlage abstellt Eine solche Entlohnung ist in einer Vielzahl verschiedener Formen m glich Grunds tzlich sind dabei zu unterscheiden. Vertr ge, die eine Gew hrung von verbilligten Aktien des Unternehmens vorsehen vgl hierzu n her Tz 2.Vertr ge, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsehen. Kombinationen aus a und b hierbei kann die Inanspruchnahme einer Alternative zum Erl schen der anderen f hren.3 Der Standardentwurf konzentriert sich auf die bilanzielle Erfassung aktienkursorientierter Entlohnungsformen Nicht behandelt werden folgende Problemkreise. Bilanzierungsfragen hinsichtlich der Ber cksichtigung latenter Steuern im Zusammenhang mit der Bilanzierung aktienkursorientierter Entlohnungsformen. Fragen der Bestimmung des Gewinns je Aktie unter Ber cksichtigung aktienkursorientierter Entlohnungsformen. Bilanzierungsfragen aufgrund von Gesch ften, die zur Absicherung der Stillhalterposition aus einem Aktienoptionsplan dienen.4 Folgende Begriffe werden in diesem Standardentwurf mit der angegebenen Bedeutung verwendet. Die Bezeichnung Aktienoptionsplan wird als Oberbegriff f r Entlohnungsvertr ge verwendet, die die Gew hrung von Aktienoptionen vorsehen Sie bezieht sich nicht auf eine spezielle Form der Durchf hrung solcher Entlohnungsvertr ge. Die Laufzeit eines Aktienoptionsplans bezeichnet den Zeitraum von der Gew hrung der Aktienoptionen bis zum letzten Zeitpun kt, zu dem eine Aus bung der Optionen m glich ist Die Laufzeit ist i d R in eine Sperrfrist w hrend der eine Aus bung noch nicht erlaubt ist, und einen Aus bungszeitraum unterteilt. Hinsichtlich der Bewertung unterscheidet der Standardentwurf verschiedene Bewertungszeitpunkte. Der Zeitpunkt der Gew hrung grant date ist der Zeitpunkt, zu dem die Gesellschaft den Empfangsberechtigten Aktienoptionen mit rechtlicher Bindungswirkung zuspricht Zu diesem Zeitpunkt werden i d R auch die Konditionen des Aktienoptionsplans endg ltig festgelegt. Der Zeitpunkt der Aus bung exercise date ist der Zeitpunkt, zu dem der Halter einer Aktienoption diese tats chlich aus bt und f r die Hingabe des vereinbarten Bezugskurses eine Aktie bzw eine entsprechende Zahlung des Differenzbetrags erh lt. Der Zeitpunkt der ersten Aus bungsm glichkeit vesting date ist der Zeitpunkt, zu dem alle Aus bungsbedingungen erf llt sind Dieser Zeitpunkt f llt h ufig mit dem Ablauf der Sperrfrist zusammen. Die Zeitpunkte der Leistung serf llung service date sind die Zeitpunkte, zu denen die als Gegenleistung f r die Aktienoptionen zu leistende Arbeitsleistung jeweils zeitanteilig als erbracht angesehen wird. Der Gesamtwert einer Aktienoption ist die Summe aus dem inneren Wert und dem Zeitwert der Aktienoption. Der innere Wert einer Aktienoption wird durch die Differenz zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem vereinbarten Bezugskurs bestimmt Liegt der aktuelle Aktienkurs unter dem Bezugskurs, ist der innere Wert Null Der innere Wert dr ckt den Wert aus, den der Empf nger der Option beimessen w rde, wenn er sofort ber die Aus bung zu entscheiden h tte. Der Zeitwert einer Aktienoption ist der Teil des Gesamtwerts, der ber cksichtigt, dass der Optionsinhaber zun chst den k nftigen Aktienkursverlauf abwarten kann und die Aktienoption nur bei Eintritt einer positiven Entwicklung aus ben wird Weiterhin enth lt der Zeitwert eine Zinskomponente, die dadurch entsteht, dass der Bezugskurs erst zu einem sp teren Zeitpunkt entri chtet werden muss. Aktienoptionspl ne nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG.5 Die Gew hrung von Aktienoptionen nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG erfolgt als Gegenleistung f r Arbeitsleistungen von Arbeitnehmern und Mitgliedern der Gesch ftsf hrung Der Gegenwert der Arbeitsleistungen, gemessen durch den Wert der Aktienoptionen, ist in analoger Anwendung von 272 Abs 2 Nr 2 HGB in der Kapitalr cklage zu erfassen Die Gegenbuchung f r die Einstellung in die Kapitalr cklage erfolgt im Personalaufwand.6 Die Bewertung von Aktienoptionen nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG erfolgt zum Gesamtwert, also der Summe aus innerem Wert und Zeitwert Der Gesamtwert ist mit finanzwirtschaftlichen Optionsbewertungsmodellen zu ermitteln Die Bewertung erfolgt endg ltig zum Zeitpunkt der Gew hrung Sp tere Wert nderungen f hren nicht zur nderung des einmal in die Kapitalr cklage eingestellten Betrags Dies gilt auch dann, wenn Aktienoptionen am Ende der Laufzeit verfallen.8 Scheidet ein Mitarbeiter aus der Gesellschaft aus, bevor der Wert der i hm gew hrten Aktienoptionen vollst ndig der Kapitalr cklage zugef hrt worden ist, und f hrt das Ausscheiden zum Erl schen der Aktienoptionen, werden keine weiteren Zuf hrungen zur Kapitalr cklage mehr vorgenommen F r bereits erbrachte Arbeitsleistungen zugef hrte Betr ge verbleiben in der Kapitalr cklage.10 Bei der Aus bung einer Aktienoption flie t der Gesellschaft der vereinbarte Bezugskurs zu Dieser ist entsprechend der Aufteilung auf den Nennwert und das dar ber hinaus erzielte Agio in das gezeichnete Kapital und die Kapitalr cklage nach 272 Abs 2 Nr 1 HGB einzustellen.11 Werden die Konditionen eines bestehenden Aktienoptionsplans durch die Herabsetzung des vereinbarten Bezugskurses Repricing ge ndert, schl gt sich dies in der Erh hung des Optionswerts nieder Der durch die nderung bedingte zus tzliche Wert, gemessen als Differenz zwischen dem Wert einer Aktienoption nach der nderung und dem Wert einer Aktienoption unmittelbar vor der nderung, ist der Kapitalr cklage zuzuf hren Erfo lgt die nderung bevor der Wert der Aktienoptionen vollst ndig der Kapitalr cklage zugef hrt wurde, sind die noch ausstehenden Zuf hrungsbetr ge entsprechend zu erh hen. Aktienoptionspl ne in Verbindung mit Wandel - und Optionsanleihen.12 Werden Aktienoptionen in Verbindung mit Wandel - und Optionsanleihen auf Grundlage von 192 Abs 2 Nr 1 AktG ausgegeben, sind hinsichtlich der als Gegenleistung f r Arbeitsleistungen gew hrten Optionsrechte die gleichen Bilanzierungsgrunds tze anzuwenden wie f r Aktienoptionspl ne nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG.13 Neben dem Optionsrecht ist auch der Anleihebestandteil bilanziell zu erfassen Hierbei finden die Grunds tze zur Bilanzierung von Options - und Wandelanleihen Anwendung. Bedienung von Aktienoptionspl nen durch eigene Anteile im Besitz der Gesellschaft.14 Bedient eine Gesellschaft einen Aktienoptionsplan durch zur ckerworbene eigene Anteile, sind hinsichtlich der als Gegenleistung f r Arbeitsleistungen gew hrten Optionsrechte de lege ferenda die gleichen Bi lanzierungsgrunds tze anzuwenden wie f r Aktienoptionspl ne nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG.17 Die f r die Bilanzierung von Aktienoptionspl nen entwickelten Grunds tze sind in gleicher Weise f r die Bilanzierung von Belegschaftsaktienprogrammen anwendbar, da im Rahmen von Belegschaftsaktienprogrammen gew hrte Bezugs - bzw Erwerbsrechte auf Aktien der Gesellschaft Optionsrechte mit einer sehr kurzen Laufzeit darstellen.18 Aufgrund der kurzen Laufzeit kann bei der Bewertung eines Bezugs - bzw Erwerbsrechts im Rahmen eines Belegschaftsaktienprogramms in der Regel der Zeitwert vernachl ssigt werden, so dass nur der innere Wert zur Bewertung heranzuziehen ist. Einschaltung von Dritten.19 Werden Aktienoptionspl ne oder Belegschaftsaktienprogramme unter Einschaltung eines Dritten durchgef hrt, der als Stillhalter gegen ber den Mitarbeitern auftritt, ist das dem Dritten f r die erbrachte Dienstleistung und die bernommene Risikoposition gew hrte Entgelt als Personalaufwand zu erfassen. Bei Vertr gen, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsehen virtuelle Aktienoptionspl ne, virtuelle Aktien , geht die Gesellschaft eine unsichere wirtschaftliche Verpflichtung gegen ber den Mitarbeitern ein, f r die eine R ckstellung f r ungewisse Verbindlichkeiten zu bilden ist Die Gegenbuchung f r die Bildung der R ckstellung erfolgt im Personalaufwand.21 Enth lt ein unter Tz 20 genannter Entlohnungsvertrag Charakteristika eines Optionsplans, werden insbesondere die Mitarbeiter nur an steigenden Kursen beteiligt, ist die H he der R ckstellung anhand finanzwirtschaftlicher Optionsbewertungsmodelle zu ermitteln Bei der Berechnung sind Abschl ge f r erwartete Fluktuations - und Sterbewahrscheinlichkeiten vorzunehmen.22 Zur Bestimmung des Leistungszeitraums sind die gleichen Kriterien wie bei Aktienoptionspl nen heranzuziehen W hrend des Leistungszeitraums ist die R ckstellung jeweils in H he des zeitanteiligen Gesamtwerts der bedingten Zahlungsverpflichtung zu bilden Am Ende des Leistungszeitraums und w hrend des Aus bungszeitraums ist jeweils der vollst ndige Gesamtwert anzusetzen. Kombinationen aus Aktienoptionspl nen und Barausgleich.23 Werden Entlohnungsformen, die eine Gew hrung von verbilligten Aktien vorsehen, und solche, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsehen, nebeneinander eingesetzt, sind die einzelnen Bestandteile des Entlohnungsprogramms jeweils entsprechend den oben aufgezeigten Regeln zu bilanzieren.24 Werden Entlohnungsformen, die eine Gew hrung von verbilligten Aktien vorsehen, und solche, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsehen, in einer Weise eingesetzt, die bei Inanspruchnahme einer Alternative zum Erl schen der anderen f hrt, ist der entstehende Personalaufwand zun chst unabh ngig von der tats chlich sp ter beabsichtigten Inanspruchnahme in einer R ckstellung anzusammeln Die H he des Personalaufwands richtet sich nach der Alternative, die voraussichtlich sp ter in Anspruch geno mmen wird Die gew hlte Behandlung ist in den Folgeperioden stetig beizubehalten.25 Wird sp ter eine Alternative gew hlt, die bei alleiniger Betrachtung zu einer Gegenbuchung in der Kapitalr cklage gef hrt h tte, ist die R ckstellung in die Kapitalr cklage umzubuchen Die Einbuchung in die Kapitalr cklage muss dem Betrag entsprechen, der bei sofortiger Gegenbuchung in der Kapitalr cklage einzustellen gewesen w re Eine m gliche Unter - oder berdeckung der R ckstellung ist erfolgswirksam zu korrigieren.26 Entsprechend 285 Nr 9 a HGB und 314 Abs 1 Nr 6 a HGB sind die an Organmitglieder der Gesellschaft bzw des Mutterunternehmens gew hrten Gesamtbez ge anzugeben Hinsichtlich der Bez ge aus Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsformen ist diese Angabepflicht wie folgt zu konkretisieren. Nackte Aktienoptionen und Optionsrechte, die im Zusammenhang mit Options - oder Wandelanleihen gew hrt wurden, stellen Bezugsrechte dar, die nach dem Gesetz der Angabepflicht unterliegen Die Angabepflicht e ntsteht mit der Gew hrung der Rechte eine Sperrfrist oder eine Aus bungsh rde steht der Angabepflicht nicht entgegen Werden die Bezugsrechte f r Leistungen in k nftigen Perioden gew hrt, ist die Angabe f r die in dem jeweiligen Gesch ftsjahr aufwandswirksam behandelten Teilbetr ge zu machen Anderenfalls ist der Gesamtwert der Rechte im Jahr der Gew hrung anzugeben F r die Vorteile aus sp teren Werterh hungen der fr her ausgegebenen Bezugsrechte besteht keine Angabepflicht eine freiwillige Angabe ist zul ssig. Das Gesetz sieht die Angabe aller Bez ge in einem Gesamtbetrag vor Dies schlie t nicht aus, die Angabe f r Bezugsrechte gesondert zu machen Erfolgt dies im Rahmen einer Gesamtdarstellung der bestehenden Optionsprogramme, m ssen die f r Organmitglieder angabepflichtigen Betr ge eindeutig erkennbar sein au erdem ist bei der Angabe der Organbez ge eine Verweisung erforderlich. Nicht als Bezugsrechte, sondern als Geh lter angabepflichtig sind Leistungen aus Vereinbarungen, die einen Bar ausgleich vorsehen Nach Sinn und Zweck der Angabepflicht sollten die in dem jeweiligen Gesch ftsjahr zur ckgestellten Betr ge angegeben werden der Wortlaut des Gesetzes l sst allerdings auch eine Angabe im Jahr der Auszahlung zu, dann allerdings als Bezug f r mehrj hrige T tigkeit, der nicht in die Angabe der Gesamtbez ge einzubeziehen, sondern getrennt anzugeben ist.27 ber die nach 285 Nr 9 a HGB und 314 Abs 1 Nr 6 a HGB notwendigen Angaben hinaus sind folgende Angaben f r Aktienoptionsprogramme unabh ngig von ihrer Durchf hrungsform im Anhang zu machen. Eine generelle Beschreibung der einzelnen Programme mit wichtigen Eckdaten Dazu z hlen insbesondere der Bezugskurs, ggf Erfolgsziele, die Anzahl der Rechte, die Laufzeit, die Sperrfrist, ggf Aus bungsbedingungen sowie der rechnerische Wert der Rechte bei Gew hrung. Die Summe des insgesamt in der Periode aus den Programmen entstandenen Personalaufwands Existieren mehrere Programme, sind diese Angaben f r die einzelnen Programme getrennt zu machen. F r jedes Programm ist die Anzahl der Optionsrechte und der durchschnittliche Bezugskurs getrennt f r alle 1 zu Jahresbeginn ausstehenden, 2 am Jahresende ausstehenden, 3 am Jahresende aus bbaren, 4 innerhalb des Jahres gew hrten, 5 ausge bten, 6 aufgrund von Aus bungsbedingungen erloschenen 7 am Ende der Laufzeit verfallenen Rechte anzugeben. Der Gesamtwert innerer Wert plus Zeitwert der insgesamt innerhalb des Jahres zu Entlohnungszwecken gew hrten Optionsrechte Der Wert der Optionsrechte, die Mitgliedern des Vorstands gew hrt wurden, ist hierbei gesondert anzugeben. Die zur Bewertung der gew hrten und der noch ausstehenden Optionsrechte verwendete Methode sowie die dabei verwendeten Parameter Insbesondere sind die Annahmen ber die Volatilit t, die risikolose Verzinsung und die erwarteten Dividenden anzugeben.28 Bei Kombinationen aus Aktienoptionsplan und Barausgleich, bei der die Inanspruchnahme einer Alternative zum Erl schen der anderen f hrt, sind zus tzlich die Pr missen ber die unterstellte Inanspruchnahme offen zulegen. Anhang A Begr ndung des Vorschlags alternative Vorschl ge. Gegenstand und Geltungsbereich. A1 Die Aufz hlung der durch den Standardentwurf abgedeckten Entlohnungsvertr ge ist weit gefasst Neben Aktienoptionspl nen, die aus einer Kapitalerh hung bedient werden, erstreckt sich der Standardentwurf insbesondere auch auf Aktienoptionspl ne auf Basis von zur ckgekauften eigenen Anteilen sowie die M glichkeit eines Barausgleichs anstelle der Ausgabe verbilligter Aktien Weiterhin bezieht der Standardentwurf auch explizit die M glichkeit einer Kombination der verschiedenen Entlohnungsformen ein Ein solch umfassender Geltungsbereich erscheint angesichts der Vielfalt der in der Praxis zu beobachtenden Programmgestaltungen notwendig. A2 Der Standardentwurf erstreckt sich weiterhin auch auf Belegschaftsaktienprogramme Das Recht zum Bezug von Belegschaftsaktien kann als Optionsrecht mit einer Laufzeit nahe Null interpretiert werden Es erscheint somit konsequent, die f r Aktienoptionspl ne entwickelten Grunds tze auf die Bilanzierung von Belegschaftsaktienprogrammen zu bertragen. A3 Aufgrund der Zielsetzung des Deutschen Standardisierungsrates ist der Geltungsbereich des Standardentwurfs grunds tzlich auf den Konzernabschluss beschr nkt F r die Bilanzierung von Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsformen existiert jedoch nach deutschem Recht auch im Einzelabschluss eine Regelungsl cke Die dem Standardentwurf zugrunde liegende Argumentation kann insofern auch als Leitlinie f r die Bilanzierung im Einzelabschluss dienen. A4 Der Standardentwurf beschr nkt sich begrifflich auf die Entlohnung von Arbeitsleistungen von Organmitgliedern und Mitarbeitern Es erscheint jedoch sinnvoll, die entwickelten Grunds tze auch in solchen F llen anzuwenden, in denen Dienstleistungen Dritter in gleicher Form verg tet werden. A5 Die Regelungen des Standardentwurfs basieren auf folgenden grundlegenden Annahmen. Die Gew hrung von Bezugsrechten auf Aktie n erfolgt als Gegenleistung f r Arbeitsleistungen des Empf ngers Der Wert der erbrachten bzw zu erbringenden Arbeitsleistung f r die Gesellschaft entspricht dem Wert der Bezugsrechte Dies folgt daraus, dass das B ndel von Entgeltbestandteilen i d R insgesamt dem Wert der Arbeitsleistungen entspricht. Der Wert eines Bezugsrechts auf Aktien bzw eines quivalenten Zahlungsversprechens ist hinreichend verl sslich mit akzeptablem Aufwand messbar Er setzt sich aus dem inneren Wert und dem Zeitwert zusammen. Aktienoptionspl ne nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG. A6 Der Standardentwurf konzentriert sich zun chst auf die Bilanzierung von Aktienoptionspl nen nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG, die sowohl hinsichtlich des Bilanzansatzes als auch der Bilanzbewertung kontrovers diskutiert wird In einem zweiten Schritt werden Besonderheiten anderer Formen einer am Aktienkurs orientierten Entlohnung angesprochen. A7 Zur Frage des Bilanzansatzes bei der Gew hrung von Aktienoptionen nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG werden in der Liter atur die beiden folgenden grunds tzlichen M glichkeiten diskutiert. Keine Erfassung im Jahresabschluss. Erfassung des Wertes von Aktienoptionen als Personalaufwand und Gegenbuchung dieses Wertes in der Kapitalr cklage. Hinsichtlich der zweiten L sungsalternative werden in der Literatur zwei Meinungen vertreten, die sich insbesondere durch den Zeitpunkt der Zuf hrung zur Kapitalr cklage und den zugrunde gelegten Bewertungszeitpunkt unterscheiden. b1 Erfassung des Werts zum Zeitpunkt der Gew hrung grant date in der Kapitalr cklage Sp tere Wert nderungen werden nicht in Bilanz und Gewinn - und Verlustrechnung erfasst. b2 Erfassung des Werts ausstehender Aktienoptionen in einer R ckstellung Erst bei Aus bung exercise date wird der Aus bungsgewinn des Optionsberechtigten in die Kapitalr cklage eingestellt. A8 Unabh ngig von der Wahl einer der L sungen erfolgt die bilanzielle Behandlung des bei Aus bung der Gesellschaft zuflie enden Bezugskurses Der Vorgang entspricht der Aus bung eines von einer O ptionsanleihe abgetrennten Optionsscheins auf Aktien aus einem bedingten Kapital und ist entsprechend zu buchen. A10 F r die Vorgehensweise entsprechend der L sung b1 sind in der Literatur weitere m gliche Begr ndungen aufgezeigt worden Zum einen wird argumentiert, dass in dem Tauschvorgang Aktienoptionen gegen Arbeitsleistung ein verk rzter Zahlungsweg vorliegt Anstelle dieses verk rzten Weges k nnte den Empf ngern auch ein entsprechender Betrag bar ausgezahlt werden, den diese dann f r den Erhalt der Optionsrechte der Gesellschaft berlassen Weiterhin wird in dem Verm gensverlust der Altaktion re, der durch den Verzicht auf das ihnen grunds tzlich zustehende Bezugsrecht entsteht, eine verdeckte Einlage der Altaktion re gesehen Schlie lich wird die von den Mitarbeitern erbrachte Arbeitsleistung als Einlage k nftiger Gesellschafter angesehen, wobei der Gegenwert der Arbeitsleistung ber den Gesamtwert der Optionen zu bemessen ist Alle drei Argumentationen f hren zum gleichen Ergebnis wie der Analogieschluss zur bilanziellen Behandlung einer niedrig - bzw unverzinslichen, zum Nennwert ausgegebenen Optionsanleihe. A11 Der Wert eines im Zusammenhang mit einer Optionsanleihe ausgegebenen Optionsrechts soll nach herrschender Meinung aktivisch abgegrenzt werden, um den Wert ber den Zeitraum des Zinsverzichts zu verteilen Eine solche aktivische Abgrenzung erscheint bei Aktienoptionen, die zu Entlohnungszwecken ausgegeben werden, nicht m glich, da auf die zu erbringenden Arbeitsleistungen kein rechtlich durchsetzbarer Anspruch besteht Der Zinsverzicht bei einer niedrig - bzw unverzinslichen Optionsanleihe kommt der Gesellschaft hingegen in jedem Fall zugute Der Standardentwurf sieht deshalb f r den Fall, dass mit einem Aktienoptionsplan Arbeitsleistungen mehrerer Jahre entlohnt werden, eine j hrliche Erh hung der Kapitalr cklage in dem Umfang vor, wie Leistungen bereits erbracht wurden Hierbei kann i d R davon ausgegangen werden, dass die Arbeitsleistungen j hrlich in gleichen An teilen erbracht werden, und der Personalaufwand demnach pro rata temporis zu verteilen ist. A12 Bei Entlohnungsformen, die in der Ausgabe von Aktien resultieren, werden ein der gew hnlichen Gesch ftst tigkeit zuzuordnender Vorgang Entlohnung und eine Eigenkapitalma nahme miteinander verbunden Wichtiges Kriterium bei der Beurteilung alternativer L sungsans tze ist deshalb die Trennung zwischen der Gesellschafts - und der Gesellschaftersph re Die im Standardentwurf entwickelte L sung zieht diese Trennlinie entsprechend der vergleichbaren Regelung bei Options - und Wandelanleihen Der Austausch von Arbeitsleistungen gegen Optionsrechte wird der Gesellschaftssph re zugerechnet, sp tere Wert nderungen der Optionsrechte hingegen der Gesellschaftersph re Bef rworter der L sungsalternativen a und b2 ziehen diese Linie anders. A13 Bef rworter der L sungsalternative a sehen in Aktienoptionspl nen eine Entlohnung, die dem Empf nger ausschlie lich von den Gesellschaftern einger umt wird und die Gesells chaftssph re somit gar nicht ber hrt Diese Ansicht steht im Widerspruch zu der Tatsache, dass die Arbeitsleistung der Optionsberechtigten unmittelbar der Gesellschaft und nur mittelbar den Gesellschaftern zugute kommt Sie dient der Gesellschaft in gleicher Weise wie eine bar oder mit Sachwerten verg tete Arbeitsleistung Weiterhin argumentieren Bef rworter der Alternative a , dass es an einem einlagef higem Verm gensgegenstand mangele Nachdem der jeweilige Teil der Arbeitsleistung erbracht wurde, liegt aber in gleicher Weise wie bei einer niedrig - bzw unverzinslichen, zum Nennwert ausgegebenen Optionsanleihe eine mitgliedschaftsrechtliche Verm gensmehrung der Gesellschaft vor, die nach Ansicht der Arbeitsgruppe der Gesellschaftssph re zuzurechnen ist. A15 Die Arbeitsgruppe ist der Ansicht, dass eine Entlohnung mit Aktienoptionen in der Regel als eine Entlohnung zuk nftiger Arbeitsleistungen anzusehen ist Daf r spricht sowohl die beabsichtigte Motivationswirkung als auch die h ufig zu beo bachtende Bindungswirkung eines Aktienoptionsplans Die ratierliche Zuf hrung der Kapitalr cklage entsprechend Tz 7 stellt somit den Regelfall dar Nur wenn die in Tz 9 genannten Bedingungen erf llt sind, kann der Ausnahmefall einer Entlohnung bereits vergangener Perioden angenommen werden. A16 Hinsichtlich der Bilanzbewertung von Aktienoptionen werden in der Literatur sowohl verschiedene Bewertungsmethoden als auch verschiedene Bewertungszeitpunkte diskutiert Die Wahl der Bewertungsmethode und des Bewertungszeitpunkts h ngen zum einen voneinander ab, zum anderen stehen sie in engem Zusammenhang zur Wahl einer der oben diskutierten Ansatzl sungen. A17 Hinsichtlich der Bewertungsmethode f r Aktienoptionen werden in der Literatur grunds tzlich zwei Methoden diskutiert. die Bewertung erfolgt zum inneren Wert. die Bewertung erfolgt zum Gesamtwert. A18 Hinsichtlich des Bewertungszeitpunkts f r Aktienoptionen werden in der Literatur folgende Zeitpunkte diskutiert. der Zeitpunkt der Gew hrung der Akt ienoptionen grant date. der Zeitpunkt der Aus bung der Aktienoptionen exercise date. der Zeitpunkt, zu dem die Aus bung der Aktienoptionen erstmals m glich ist vesting date. der Zeitpunkt, zu dem die Gegenleistung des Empf ngers als anteilig erbracht angesehen wird service date. A19 Der Standardentwurf sieht bei Aktienoptionspl nen auf Basis von 192 Abs 2 Nr 3 AktG eine Bewertung zum Gesamtwert im Zeitpunkt der Gew hrung vor Entsprechend dem Charakter der Kapitalr cklage ist diese Bewertung endg ltig und wird nicht von sp teren Wert nderungen ber hrt Dies betrifft auch alle F lle der Nichtaus bung von Optionsrechten aufgrund des Ausscheidens des Empf ngers sowie aufgrund der Wertentwicklung der Optionsrechte. A20 In der internationalen Diskussion, insbesondere im Vorfeld der Neuregelung zur Bilanzierung von Aktienoptionen nach US GAAP, ist vielfach gefordert worden, die Bewertung zum inneren Wert vorzunehmen Der innere Wert dr ckt jedoch nur einen Teil des mit einer Aktienoption transferier ten Wertes aus Erfolgt die Bewertung im Zeitpunkt der Gew hrung und entspricht der Bezugskurs der Optionen dem aktuellen Aktienkurs, werden Aktienoptionen bei einer Bewertung zum inneren Wert als wertlos angesehen Aktienoptionen haben jedoch bereits bei der Gew hrung einen Wert, der ber den inneren Wert hinaus geht Nach Ansicht der Arbeitsgruppe ist deshalb nur der Gesamtwert einer Aktienoption geeignet, den Wert der damit entgoltenen Arbeitsleistung zu bemessen Daf r spricht auch, dass er den Wert darstellt, f r den Dritte bereit w ren, das Risiko aus dem Entlohnungsvertrag zu bernehmen. A21 Die konkrete Auswahl einer Methode zur Ermittlung des Gesamtwerts ist nicht Inhalt des Standardentwurfs Die Festlegung auf eine einzelne Methode k nnte der Vielfalt der Aktienoptionspl ne in der Praxis nicht gerecht werden Besonderheiten einzelner Aktienoptionspl ne sind durch Modifikation g ngiger Bewertungsmodelle, z B dem Black Scholes - oder dem Binomialmodell, zu ber cksichtigen Den Gesellschaf ten wird insofern ein gewisser Spielraum bei der Festlegung eines geeigneten Bewertungsverfahrens einger umt. A22 Hinsichtlich der Auswahl des Bewertungszeitpunkts ist entscheidend, bis zu welchem Zeitpunkt Wert nderungen der Optionsrechte noch der Gesellschaftssph re bzw ab welchem Zeitpunkt Wert nderungen der Optionsrechte der Gesellschaftersph re zugerechnet werden Aufgrund des Charakters der Kapitalr cklage und der Analogie der im Standardentwurf pr sentierten L sung zur Bilanzierung niedrig - bzw unverzinslicher, zum Nennwert ausgegebener Optionsanleihen, kommt bei der Bilanzierung von Aktienoptionen, die auf Basis von 192 Abs 2 Nr 3 AktG ausgegeben werden, nur eine endg ltige Bewertung im Zeitpunkt der Gew hrung in Frage F r den Gew hrungszeitpunkt spricht auch, das der Entlohnungsvereinbarung nur der Wert bei der Gew hrung zugrunde gelegen haben kann Bei einer Bewertung zum Zeitpunkt der Gew hrung kommt der Bestimmung der Bewertungsmethode eine erhebliche Bedeutung zu, da der inne re Wert bei Gew hrung regelm ig Null betr gt, der Gesamtwert jedoch erheblich h her sein kann. A23 Eine endg ltige Bewertung zum Zeitpunkt der Aus bung w re vorzunehmen, wenn ausstehende Aktienoptionen im Fremdkapital ber eine R ckstellung erfasst w rden Da eine solche L sung der Ansatzfrage nach Ansicht der Arbeitsgruppe nicht vertretbar ist vgl Tz 42 , kommt eine Bewertung zum Aus bungszeitpunkt f r Entlohnungsvertr ge, die zur Ausgabe von Aktien f hren, nicht in Frage W rde die Bewertung indes zum Aus bungszeitpunkt erfolgen, w re der insgesamt zu verrechnende Aufwand von der Bewertungsmethode unabh ngig, da sich bei Aus bung innerer Wert und Gesamtwert entsprechen Die Auswahl der Bewertungsmethode w rde also nicht zu einer unterschiedlichen H he des Gesamtaufwands, sondern lediglich zu einer ver nderten Aufwandsverteilung f hren. A24 Eine Bewertung zum Zeitpunkt der ersten Aus bungsm glichkeit, i d R das Ende der Sperrfrist, ist bislang in der deutschen Diskussion nicht thematisiert worden In der internationalen Diskussion wird hierin jedoch eine bedenkenswerte Alternative zur Bewertung zum Gew hrungszeitpunkt gesehen Eine solche Bewertung f hrt dazu, dass die endg ltig Bewertung erst dann stattfindet, wenn der Empf nger seine Gegenleistung vollst ndig erbracht hat F r diesen Zeitpunkt k nnte sprechen, dass der Empf nger anders als bei Options - und Wandelanleihen, die nicht zu Entlohnungszwecken ausgegeben werden nicht sofort ber die Optionsrechte verf gen kann Gegen diese Vorgehensweise spricht, dass der Optionswert zum Zeitpunkt der ersten Aus bungsm glichkeit weder den Wert der Optionen bei Vertragsabschluss noch den tats chlichen Aus bungsgewinn der Optionen widerspiegelt Weiterhin k nnten die Empf nger die Optionsrechte bereits zum Zeitpunkt der Gew hrung verwerten, indem sie ein Gegengesch ft am Kapitalmarkt abschlie en Probleme bereitet die Vorgehensweise au erdem hinsichtlich der vorl ufigen Verbuchung des Optionswertes bis zum endg ltigen Bewertungszeitpu nkt Gegebenenfalls w ren zuvor in die Kapitalr cklage eingebuchte Betr ge nachtr glich zu korrigieren, was dem Charakter der Kapitalr cklage widerspricht. A25 Als eine weitere Alternative bei der Wahl des Bewertungszeitpunkts wird der Zeitpunkt angesehen, zu dem die Leistung des Empf ngers als erbracht angesehen wird Bei einer Verteilung der Leistungen ber mehrere Jahre bedeutet dies, dass die jeweils einer Periode zugerechnete Zuf hrung zur Kapitalr cklage zum Ende der Periode endg ltig bewertet wird Diese Vorgehensweise umgeht die unter Tz 52 beschriebene Problematik einer nachtr glichen Korrektur der Kapitalr cklage Es besteht jedoch weiterhin das Problem, dass die Bewertung von der Bewertung bei Vertragsabschluss bzw dem tats chlichen Aus bungsgewinn abweicht. Aktienoptionspl ne in Verbindung mit Wandel - und Optionsanleihen. A26 Bei Aktienoptionspl nen in Verbindung mit Wandel - und Optionsanleihen auf Grundlage von 192 Abs 2 Nr 1 AktG tritt neben das Optionsrecht ein Anleihebestandtei l, der zus tzlich bilanziell erfasst werden muss Dies wirft jedoch keine grunds tzlichen Probleme auf, da hierzu auf die Grunds tze zur Bilanzierung von Wandel - und Optionsanleihen zur ckgegriffen werden kann. A27 Zu beachten ist hierbei jedoch die Ausgestaltung der Wandel - und Optionsanleihen Werden diese normal verzinslich, aber ohne Aufschlag f r das enthaltene Optionsrecht ausgegeben, kann der Wert des Optionsrechts entsprechend der Vorgehensweise f r nackte Aktienoptionen bestimmt werden Ist die Anleihe jedoch niedrig verzinslich oder wird sie mit einem Aufschlag zum Nennwert ausgegeben, ist dieser Nachteil bei der Bestimmung des Personalaufwands mit dem Gesamtwert der Option zu verrechnen Der Aufschlag bzw der Nachteil aus der Niedrigverzinslichkeit ist entsprechend den Grunds tzen zur Bilanzierung von Wandel - und Optionsanleihen als Zinsaufwand zu ber cksichtigen. Bedienung aus eigenen Aktien. A28 Zur Entwicklung von Grunds tzen f r die Bilanzierung von Aktienoptionspl nen auf Basi s von gem 71 Abs 1 Nr 2 oder 8 AktG zur ckgekauften eigenen Anteilen ist es notwendig, alternative Vorgehensweisen zur bilanziellen Erfassung eines Aktienr ckkaufs zu ber cksichtigen Dabei ist grunds tzlich zu unterscheiden. Erfassung eigener Anteile als Verm gensgegenst nde und erfolgswirksame Behandlung von Wert nderungen der eigenen Anteile. Erfassung des R ckkaufs als Eigenkapitaltransaktion, die erfolgsneutral als Kapitalherabsetzung gebucht wird. A29 Werden eigene Anteile, die zur Bedienung von Aktienoptionen gehalten werden, als Verm gensgegenst nde angesehen, f hrt dies dazu, dass der durch die Aktienoptionen verursachte Personalaufwand allein durch den Unterschied zwischen dem R ckkaufpreis bzw dem fortgef hrten Buchwert der eigenen Anteile und dem Bezugskurs bestimmt wird Die H he dieses Aufwands h ngt damit in erheblichem Ma e vom R ckkaufzeitpunkt ab Im Extremfall, wenn der R ckkaufpreis unter dem Bezugskurs liegt, kann die Ausgabe von Aktienoptionen sogar zu einem Ertrag f hr en. A30 Probleme k nnen weiterhin dadurch entstehen, dass in der Praxis Beschl sse ber Aktienoptionspl ne h ufig der Gesellschaft das Wahlrecht einr umen, die Aktienoptionen entweder aus einer Kapitalerh hung oder mit eigenen Anteilen zu bedienen In solchen F llen k nnen Inkonsistenzen entstehen, wenn im Vorhinein nicht klar ist, von welcher der Alternativen Gebrauch gemacht werden wird. A32 Die berlegungen zu Aktienoptionspl nen nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG bzw auf Basis zur ckgekaufter eigener Anteile umfassen auch Belegschaftsaktienprogramme und vergleichbare Beteiligungsprogramme restricted stock plans , die aufgrund der gleichen Rechtsvorschriften durchgef hrt werden Der wesentliche Unterschied liegt in diesem Fall darin, dass die Laufzeit der Bezugs - bzw Erwerbsrechte deutlich k rzer ist. A33 Die berlegungen lassen sich auch auf Belegschaftsaktienprogramme auf Basis von 202 Abs 4 AktG bertragen Auch hier erhalten die Empf nger einen finanziellen Vorteil als Gegenleistung f r Arbeitsleis tungen, der zur Verw sserung des Verm gens der Altaktion re f hrt. A34 Aufgrund der kurzen Laufzeit von Bezugs - bzw Erwerbsrechten auf Belegschaftsaktien ist eine Differenzierung in verschiedene Bewertungszeitpunkte nicht notwendig Auch die Frage der Bewertungsmethode ist von geringer Bedeutung, da ein eventueller Zeitwert sehr gering ausf llt und der innere Wert wertbestimmend ist. Einschaltung von Dritten. A35 Das Einschalten von Dritten kann in unterschiedlichster Weise erfolgen Unterschiede bestehen insbesondere hinsichtlich der Art der bernommenen Dienstleistung und der bernommenen Risikoposition Der Standardentwurf kann nicht f r jede denkbare Durchf hrungsalternative eine L sung pr sentieren Bestehende L cken sind entsprechend der entwickelten Grunds tze zu schlie en. A36 H ufig wird anstelle von Aktienoptionspl nen lediglich eine Vereinbarung getroffen, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsieht virtuelle Aktienoptionspl ne Die Gesellschaftersph re ist bei solchen Vereinbarungen nicht betroffen, so dass viele der Bilanzierungsprobleme von Aktienoptionspl nen entfallen. A37 Die Gesellschaft geht mit einem virtuellen Aktienoptionsplan eine wirtschaftliche Verpflichtung ein, die in mehrfacher Hinsicht unsicher ist F r eine solche Verpflichtung ist entsprechend 249 Abs 1 HGB eine R ckstellung f r ungewisse Verbindlichkeiten zu bilden. A38 Der insgesamt zu verrechnende Aufwand bei einem virtuellen Aktienoptionsplan wird durch die Zahlung der Gesellschaft an den Empf nger bestimmt Der endg ltige Bewertungszeitpunkt ist also hier der Aus bungszeitpunkt exercise date Durch Bildung der R ckstellung ist bereits w hrend der Laufzeit der sp ter erwartete Aufwand periodengerecht zu antizipieren Bei der Bestimmung des Leistungszeitraums k nnen die gleichen Kriterien wie bei Aktienoptionspl nen herangezogen werden. A39 Zur Bewertung der R ckstellung wird in der Literatur der zeitanteilige Gesamtwert, der vollst ndige innere Wert und der zeitanteilige innere Wert diskutiert F r den inneren Wert spricht vor allem seine einfache Berechnung Er stellt aber nicht den bestm glichen Sch tzwert f r den sp teren Auszahlungsbetrag dar, sondern kann diesen deutlich unterschreiten Diese Unterschreitung wird noch verst rkt, wenn der innere Wert ber den Leistungszeitraum verteilt wird Die Arbeitsgruppe ist deshalb der Meinung, dass zur Bildung der R ckstellung der zeitanteilige Gesamtwert heranzuziehen ist. Kombinationen aus Aktienoptionspl nen und Barausgleich. A40 H ufig behalten sich Gesellschaften das Recht vor, den Anspruch des Empf ngers entweder aus einer Kapitalerh hung, durch die Hingabe eigener Anteile oder durch einen Barausgleich zu bedienen Da die Inanspruchnahme einer Alternative dazu f hrt, dass aus den anderen keine Belastung mehr entsteht, w re es unzweckm ig, s mtliche Alternativen kumulativ bilanziell zu erfassen Zur Bemessung des Personalaufwands der H he nach sieht der Standardentwurf deshalb vor, dass nur eine der Alternativen ber cksichtigt wird Hierzu ist auf die Alternative abzustellen, die voraussichtlich von der Gesellschaft gew hlt wird Zur Bewertung ist folglich eine Annahme ber die voraussichtliche Inanspruchnahme zu treffen Um bilanzpolitische Spielr ume einzuengen, darf diese Annahme entsprechend dem Gebot der Stetigkeit nur in Ausnahmef llen und mit besonderer Begr ndung ge ndert werden. A41 Da eine Zuf hrung zur Kapitalr cklage sp ter nicht r ckg ngig gemacht werden kann, sollte die bilanzielle Erfassung solange als R ckstellung erfolgen, bis endg ltig feststeht, dass die Alternative mit Barausgleich nicht in Anspruch genommen wird Die endg ltige Bemessung des Personalaufwands sollte sich nach der tats chlich in Anspruch genommenen Alternative richten, so dass erfolgswirksame Korrekturbuchungen im Jahr der Inanspruchnahme notwendig sein k nnen. A42 Die Einf hrung von Aktienoptionspl nen soll zu einer st rkeren Ausrichtung der Empf nger an den Zielen der Gesellschaft und insbesondere der Aktion re f hren Diesem Umstand wird teilweise durch die in 193 Abs 2 Nr 4 AktG formulierten Anforderungen an die Erfordernisse des Hauptversammlungsbeschlusses f r Aktienoptionspl ne nach 192 Abs 2 Nr 3 AktG Rechnung getragen F r dar ber hinausgehende Information ber neue sowie auch laufende Aktienoptionspl ne unabh ngig von der Durchf hrungsform stellt der Anhang des Jahresabschlusses ein geeignetes Instrument dar. A43 Nach deutschen Recht sind bislang nur wenige Angaben ber Aktienoptionspl ne notwendig Die in Form von Aktienoptionen und hnlichen Entlohnungsformen gew hrte Verg tung ist bei der Angabe der Gesamtbez ge von Organmitgliedern nach 285 Nr 9 a HGB bzw 314 Abs 1 Nr 6 a HGB mit einzubeziehen Angesichts der Diskussion um die Verabschiedung von Aktienoptionspl nen, die teilweise in Rechtsstreiten endete, kann jedoch von einem ber die bislang erforderlichen Angaben hinaus gehenden Informationsbed rfnis der Aktion re ausgegangen werden Die im Standardentwurf formulierten Angabepflichten si nd dementsprechend weit gefasst. Anhang B Kompatibilit t mit dem Gesetz und fr heren Standards des DSR. B1 Nach deutschen Recht bestehen bislang keine konkreten Regelungen zur Bilanzierung von Aktienoptionspl nen Nach Ansicht der Arbeitsgruppe stehen die Regelungen des Standardentwurfs im Einklang mit den Grunds tzen ordnungsm iger Buchf hrung und den Zielsetzungen des Jahresabschlusses Die Argumentation f r die gew hlte L sung wird allerdings, wie die Diskussion in Tz 35ff gezeigt hat, in der Literatur nicht einhellig geteilt. Konflikte mit bestehendem Recht. B2 Die im Standardentwurf vorgesehene Bilanzierung von Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsvertr gen auf der Grundlage von zur ckgekauften eigenen Anteilen steht in Konflikt mit den bestehenden handelsrechtlichen Grunds tzen f r die Bilanzierung eigener Anteile Nach 266 Abs 2 Abs 3 272 Abs 4 S 1 HGB sind eigene Anteile im Regelfall im Umlaufverm gen der Gesellschaft zu aktivieren Gleichzeitig ist eine R cklage f r eigene Ante ile zu bilden Lediglich nach 71 Abs 1 Nr 6 oder 8 AktG zur Einziehung erworbene eigene Anteile und solche Anteile, deren sp tere Ver u erung von einem erneutem Beschluss der Hauptversammlung abh ngig gemacht worden ist, sind nach 272 Abs 1 Satz 4 bis 6 HGB als Kapitalr ckzahlung offen vom gezeichneten Kapital abzusetzen Nennbetrag bzw mit den Gewinnr cklagen zu verrechnen Unterschiedsbetrag zwischen R ckkaufpreis und Nennbetrag Die Arbeitsgruppe ist der Ansicht, dass eine vergleichbare Vorgehensweise auch f r zur Bedienung von Aktienoptionspl nen erworbene eigene Anteile vorgeschrieben werden sollte. Erweiterung bisheriger Regelungen. B3 Die im Standardentwurf geforderten Anhangangaben erweitern den Umfang der gesetzlich geforderten Angaben ber die Bez ge von Organmitgliedern 285 Nr 9 a, 314 Abs 1 Nr 6 a HGB. B4 Der Argumentation des Standardentwurfs folgend w re es konsequent, 272 Abs 2 Nr 2 HGB dahingehend zu erweitern, dass auch zu Entlohnungszwecken gew hrte Aktienoptionen unter diese Vorschrift fallen. Vereinbarkeit mit fr heren Standards des DSR. B5 Soweit erkennbar, steht der Standardentwurf nicht im Konflikt mit bereits verabschiedeten bzw zur Verabschiedung anstehenden Standards des DSR. Anhang C Vergleich mit IAS und US GAAP. Regelung nach US GAAP. C1 F r die Bilanzierung von Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsformen relevante Verlautbarungen nach US GAAP sind die 1972 ver ffentlichte APB Opinion No 25 Accounting for Stock Issued to Employees APB 25 , der 1995 ver ffentlichte SFAS No 123 Accounting for Stock-Based Compensation SFAS 123 sowie die 1978 ver ffentlichte FASB Interpretation No 28 Accounting for Stock Appreciation Rights and Other Variable Stock Option and Award Plans FIN 28.C2 F r Entlohnungsvertr ge, die eine Gew hrung von verbilligten Aktien der Gesellschaft vorsehen Aktienoptionspl ne, Belegschaftsaktienprogramme , hat SFAS 123 grunds tzlich APB 25 ersetzt SFAS 123 gew hrt jedoch hinsichtlich der Bewertung ein Wahlrecht, dass es den Unterne hmen erlaubt, auch weiterhin die Bewertungsmethodik nach APB 25 anzuwenden In diesem Fall sind weitergehende Anhangangaben zu machen F r Entlohungsvertr ge, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsehen virtuelle Aktienoptionspl ne, virtuelle Aktien , bleibt FIN 28 in Kraft. C3 Bei Entlohnungsvertr gen, die eine Gew hrung von verbilligten Aktien der Gesellschaft vorsehen, ist unabh ngig von der Durchf hrungsform Kapitalerh hung, Bedienung mit eigenen Anteilen in H he des den Options - bzw Bezugsrechten zugemessenen Wertes ein Personalaufwand gegen die Kapitalr cklage paid-in capital zu buchen Erfolgt eine Entlohnung mehrerer Perioden, ist der Aufwand zeitanteilig durch eine ratierliche Erh hung der Kapitalr cklage ber den Leistungszeitraum zu verteilen Als Leistungszeitraum wird hierbei grunds tzlich die sog vesting period verstanden, der Zeitraum bis zur Ausgabe der Options - oder Bezugsrechte Eine Aktienoption gilt als ausgegeben vested issued , wenn alle Aus b ungsbedingungen erf llt sind. C4 F r die Bewertung von Options - und Bezugsrechten sieht SFAS 123 grunds tzlich eine Bewertung zum Gesamtwert der Optionen vor fair value based method Dieser ist zum Zeitpunkt der Gew hrung grant date anhand von Optionsbewertungsmodellen zu ermitteln Die Bewertung stellt nur auf die ausgegebenen vested , nicht auf die insgesamt gew hrten granted Optionsrechte ab Bei der urspr nglichen Bewertung ist die Ausfallrate aufgrund von nicht erf llten Ausgabebedingungen zu sch tzen Weicht die tats chliche Ausfallrate von der angenommenen ab, ist der urspr nglich berechnete Wert an die Zahl der tats chlich ausgegebenen Optionen anzupassen bliche Bewertungsmodelle sind dar ber hinaus dahingehend zu modifizieren, dass die Laufzeit der Optionen durch die erwartete Haltedauer der Optionen ersetzt wird. C5 Alternativ kann die Bewertung nach wie vor auch entsprechend der in APB 25 vorgeschriebenen Bewertungsmethode erfolgen, die eine Bewertung zum inneren Wert vorsieht int rinsic value based method Der Wert einer Aktienoption ist nach APB 25 zu dem Zeitpunkt zu bestimmen, an dem erstmalig der genaue Bezugskurs und die genaue Anzahl der beziehbaren Aktien feststeht Bei sog fixed plans bei denen der Bezugskurs bereits bei der Gew hrung feststeht, ist dies i d R der Zeitpunkt der Gew hrung Bei sog performance awards worunter z B indexierte Aktienoptionen fallen, ist dies i d R erst der Zeitpunkt der Aus bung W hlt ein Unternehmen die Bewertung nach APB 25, sind im Anhang Angaben ber Auswirkungen einer Bewertung nach SFAS 123 auf den Gewinn net income und den Gewinn je Aktie earnings per share zu machen pro forma disclosure. C6 F r Entlohnungsvertr ge, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsehen, ist eine R ckstellung zu bilden SFAS 123 verweist diesbez glich auf FIN 28 Hierin wird eine Bemessung zum zeitanteiligen inneren Wert der virtuellen Optionsrechte vorgesehen Als Leistungszeitraum, ber den der Wert zu verteilen ist, gilt hi er ebenfalls der Zeitraum bis zur freien Aus bbarkeit des bedingten Zahlungsanspruchs. C7 Die Bilanzierung von Aktienoptionen und hnlichen Entlohnungsformen ist durch weitreichende Anhangangaben zu erg nzen Neben einer generellen Beschreibung von Aktienoptionspl nen mit wichtigen Eckdaten z hlen hierzu nach SFAS 123, Para 46 ff insbesondere. Die Anzahl und der gewichtete durchschnittliche Bezugskurs von Aktienoptionen getrennt nach folgenden Gruppen 1 ausstehende Aktienoptionen zu Beginn des Gesch ftsjahres, 2 ausstehende Aktienoptionen am Ende des Gesch ftsjahres, 3 am Ende des Jahres aus bbare Aktienoptionen und solche Aktienoptionen, die w hrend des Gesch ftsjahres 4 gew hrt wurden, 5 ausge bt wurden oder 6 aufgrund nicht erf llter Aus bungsbedingungen erloschen bzw 7 am Ende der Laufzeit verfallen sind. Den gewichteten durchschnittlichen Gesamtwert am Tag der Gew hrung aller im Gesch ftsjahr gew hrten Aktienoptionen Weichen die Bezugskurse einiger Aktienoptionen vom Marktpreis der zug runde liegenden Aktie am Tag der Gew hrung ab, sind die gewichteten durchschnittlichen Bezugskurse und gewichteten durchschnittlichen Gesamtwerte getrennt f r solche Aktienoptionen anzugeben, deren Bezugskurs 1 gleich dem, 2 gr er als der, 3 kleiner als der Marktpreis der Aktie am Tag der Gew hrung ist. Die Anzahl anderer im Gesch ftsjahr gew hrter Eigenkapitalinstrumente sowie deren gewichteter durchschnittlicher Wert am Tag der Gew hrung. Eine Beschreibung der zur Bewertung der im Gesch ftsjahr gew hrten Aktienoptionen herangezogenen Methode und dabei getroffener wichtiger Annahmen, insbesondere 1 die risikolose Verzinsung, 2 die erwartete Haltedauer, 3 die erwartete Volatilit t und 4 die erwarteten Dividenden. Der gesamte in der Gewinn - und Verlustrechnung angesetzte Personalaufwand, der aus Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsformen resultiert. Wichtige nderungen bestehender Aktienoptionspl ne. F r die am Ende des Gesch ftsjahres ausstehenden Aktienoptionen die Bandbreite der Be zugskurse, die durchschnittlich noch verbleibende Laufzeit, die Anzahl und der gewichtete durchschnittliche Bezugskurs Bei einer breiten Streuung der Bezugskurse sind diese Angaben f r sinnvolle Teilbandbreiten zu machen F r jede Teilbandbreite sind weiterhin die Anzahl und der durchschnittliche Bezugskurs der aus bbaren Aktienoptionen getrennt anzugeben. Die Angaben sind weiter zu differenzieren, wenn ein Unternehmen ber verschiedene Aktienoptionspl ne verf gt, die sich so stark unterscheiden, dass eine getrennte Angabe wichtig erscheint z B ein Plan mit festem Bezugskurs und ein weiterer mit einem indexgebundenen Bezugskurs. Regelung nach IAS. C8 Nach IAS liegen bislang keine umfassenden Regelungen zur Bilanzierung von Aktienoptionspl nen und hnlichen Entlohnungsformen vor Der 1998 berarbeitete IAS 19 Employee Benefits definiert zwar sog equity compensation benefits die sowohl die Ausgabe von Aktien und Aktienoptionen als auch am Aktienkurs orientierte Barverg tungen umfassen IAS 19, Pa ra 144 , sieht aber explizit keine Ansatz - und Bewertungsvorschriften f r diese vor IAS 19, Para 145.C9 Gem IAS 19, Para 146 ff werden aber umfangreiche Anhangangaben verlangt Unter anderem sind folgende Angaben zu machen. eine Beschreibung von Aktienoptionspl nen, insb die Art des Plans und wichtige Eckpunkte. die angewandten Bilanzierungsvorschriften f r Aktienoptionspl ne und hnliche Entlohnungsformen. die H he des im Gesch ftsjahr angesetzten Personalaufwands f r Aktienoptionspl ne und hnliche Entlohnungsformen. die Anzahl und Eigenschaften von zu Beginn bzw am Ende des Jahres ausstehenden Eigenkapitalinstrumenten. die Anzahl, Aus bungszeitpunkte und Bezugskurse der Aktienoptionen, die w hrend des Gesch ftsjahres ausge bt worden sind. die Anzahl der Aktienoptionen, die w hrend des Gesch ftsjahres erloschen bzw verfallen sind. Nicht gefordert wird die Angabe des Gesamtwerts von Aktienoptionen Das IASC begr ndet dies mit der fehlenden internationalen bereinkunft ber die Bewertung von Aktien optionen IAS 19, Basis for Conclusion, Para 94 b. Vereinbarkeit des Standardentwurfs mit US GAAP und IAS. C10 Der Standardentwurf stimmt weitgehend mit den Regelungen nach US GAAP berein Es bestehen jedoch auch einige wichtige Unterschiede Hinsichtlich der IAS kann nach Ansicht der Arbeitsgruppe von einer bereinstimmung mit der Zielsetzung der Vermittlung eines true and fair view ausgegangen werden. C11 Der Standardentwurf weicht in folgenden Punkten von den relevanten Regelungen nach US GAAP ab. Als Bewertungsmethode f r Aktienoptionen wird im Standardentwurf einzig die Bewertung zum Gesamtwert zugelassen Das als politischer Kompromiss zu wertende Wahlrecht nach US GAAP, dass die alternative Bewertung zum inneren Wert bei gleichzeitiger pro forma disclosure der Auswirkungen einer Bewertung zum Gesamtwert zul sst, wird nicht gew hrt. F r Entlohnungsvertr ge, die eine an der Aktienkursentwicklung orientierte Barverg tung vorsehen und Optionscharakter aufweisen virtuelle Aktienoptionen , ist nach dem Standardentwurf eine R ckstellung in H he des zeitanteiligen Gesamtwerts des bedingten Zahlungsanspruchs anzusetzen FIN 28 sieht hingegen eine Bewertung zum zeitanteiligen inneren Wert des bedingten Zahlungsanspruchs vor, obwohl eine Bewertung zum Gesamtwert als konzeptionell richtig angesehen wird SFAS 123, Para 338.SFAS 123 l sst eine nachtr gliche Korrektur der zum Gew hrungszeitpunkt erfolgten Bewertung zu, falls die Anzahl der sp ter ausgegebenen Aktienoptionen von der gesch tzten Ausfallrate abweicht Nach dem Standardentwurf ist eine solche Korrektur nicht m glich Nach der dem Standardentwurf zugrunde liegenden Sichtweise kann ein Betrag, der einmal in die Kapitalr cklage eingestellt wurde, nachtr glich nicht mehr korrigiert werden Die Vorgehensweise des Standards ist deshalb wie folgt Bei der urspr nglichen Bewertung werden keine Abschl ge f r m gliche Ausf lle gemacht Tats chliche Ausf lle, insbesondere durch Ausscheiden von Mitarbeiten, werden ber cksichtigt, indem no ch ausstehende Zuf hrungen zur Kapitalr cklage ausgesetzt werden Die Zuf hrungen f r die Jahre, in denen tats chlich Arbeitsleistungen erbracht wurden, verbleiben in der Kapitalr cklage. SFAS 123 sieht vor, dass bei der Anwendung von finanzwirtschaftlichen Optionsbewertungsmodellen die Laufzeit der Optionen durch die erwartete Haltedauer ersetzt wird Eine solche konkrete Vorschrift zur Bewertungsmethode findet sich im Standardentwurf nicht Dies erscheint insbesondere deshalb sinnvoll, da die FASB-Methode umstritten ist und seit der Ver ffentlichung von SFAS 123 zahlreiche Verbesserungsvorschl ge unterbreitet wurden. Nach SFAS 123 k nnen Entlohnungsprogramme, die eine verbilligte Ausgabe von Aktien vorsehen, unter bestimmten Voraussetzungen als non-compensatory eingestuft werden Sie f hren in diesem Fall nicht zur Buchung eines Personalaufwands Wesentliche Kriterien sind, dass der Vertrag keinen Optionscharakter hat und dass eine Wesentlichkeitsgrenze hinsichtlich des Abschlags vom Marktp reis der Aktien max 15 nicht berschritten wird Eine vergleichbare Einschr nkung sieht der Standardentwurf bislang nicht vor. Wird die in Tz 59 vorgeschlagene nderung des HGB hinsichtlich der Bilanzierung eigener Anteile nicht vorgenommen, stehen die dann alternativ geltenden Regelungen des Standardentwurfs Tz 16 in Konflikt mit den entsprechenden Regelungen nach US GAAP. Hinsichtlich der geforderten Anhangangaben unterscheidet sich der Standardentwurf in einigen Punkten von US GAAP Insbesondere betrifft dies. Den Detaillierungsgrad bei der Angabe des Gesamtwertes am Tag der Gew hrung der im Gesch ftsjahr gew hrten Aktienoptionen Die nach US GAAP vorgesehene verpflichtende Trennung in drei Gruppen in Abh ngigkeit vom Verh ltnis des Bezugskurses bzw dem Aus bungspreis zum Marktpreis der Aktie am Tag der Gew hrung wurde nicht bernommen. Die Angabe der Bandbreite von Bezugskursen bzw kleinerer Teilbandbreiten zuz glich weitergehender Informationen f r diese Gruppen von Aktienoptionen ist im St andardentwurf nicht vorgesehen. C12 Die Angabepflichten gem IAS 19 werden durch die im Standardentwurf geforderten Angaben erf llt Lediglich Angaben zur gew hlten Bilanzierungsmethode sind im Standardentwurf nicht vorgesehen, jedoch aufgrund der hier getroffenen eindeutigen Regelungen zu Ansatz und Bewertung auch nicht notwendig. Anhang D Illustrierende Zahlenbeispiele. Beispiel 1 Aktienoptionen auf Basis von 192 Abs 2 Nr 3 AktG. Ein Unternehmen entlohnt seine Mitarbeiter mit Aktienoptionen auf Grundlage von 192 Abs 2 Nr 3 AktG Der aktuelle Aktienkurs betr gt 100 , der Bezugskurs betr gt 120 , die Laufzeit der Optionsrechte betr gt 10 Jahre, die Sperrfrist 3 Jahre Der Gesamtwert eines Optionsrechts betr gt bei der Gew hrung 12 Es werden insgesamt eine Million Optionen im Wert von 12 Mio ausgegeben. Entsprechend dem Standardentwurf ist der Gesch ftsvorfall wie folgt zu buchen. Bei Gew hrung liegt ein schwebendes Gesch ft vor Es erfolgt keine Buchung. Nach einem Jahr ist ein Drittel des gleich der Sperrfrist angenommenen Leistungszeitraums verstrichen Dementsprechend wird ein Drittel des Optionswerts, 4 Mio wie folgt gebucht. Personalaufwand 4 Mio an Kapitalr cklage 4 Mio. In gleicher Weise wird grunds tzlich am Ende des zweiten und des dritten Jahres verfahren Angenommen jedoch, im dritten Jahr scheiden Mitarbeiter aus dem Unternehmen aus, deren Optionsrechte dadurch verfallen, und die insgesamt 10 der gew hrten Aktienoptionen halten Im dritten Jahr lautet die Buchung in diesem Fall. Personalaufwand 3,6 Mio an Kapitalr cklage 3,6 Mio. Eine Korrekturbuchung f r die Vorjahre, in denen die Mitarbeiter Arbeitsleistungen f r das Unternehmen erbracht haben, erfolgt nicht. Angenommen, 200 000 Aktienoptionen werden nach sechs Jahren bei einem Aktienkurs von 140 ausge bt Der Nennwert der Aktien betr gt 5 Das Unternehmen erh lt pro Aktie den vereinbarten Bezugskurs von 120 Die entsprechende Buchung lautet. Kasse 24 Mio an Gezeichnetes Kapital 1 Mio und Kapitalr cklage 23 Mio. Beispiel 2 Akt ienoptionen in Verbindung mit einer Optionsanleihe. Ein Unternehmen entlohnt seine Mitarbeiter mit Aktienoptionen in Verbindung mit einer Optionsanleihe auf Grundlage von 192 Abs 2 Nr 1 AktG Die Anleihe ist normal verzinst und wird zum Nennwert an die Mitarbeiter ausgegeben Jede Teilschuldverschreibung zum Nennwert von 100 ist mit einem Optionsschein im rechnerischen Wert von 24 ausgestattet, f r das kein zus tzliches Entgelt Aufschlag erhoben wird Die Laufzeit der Anleihe und der Optionsscheine betr gt 10 Jahre Der Optionsschein hat eine Sperrfrist von 3 Jahren Der Bezugskurs entspricht dem aktuellen Aktienkurs von 100 Insgesamt werden 500 000 Teilschuldverschreibungen ausgegeben. Entsprechend dem Standardentwurf ist der Gesch ftsvorfall wie folgt zu buchen. Bei Gew hrung liegt hinsichtlich der als Entlohnung gew hrten Optionsrechte ein schwebendes Gesch ft vor Jedoch ist die Ausgabe der Anleihe zu buchen. Kasse 50 Mio an Verbindlichkeiten 50 Mio. Nach einem Jahr ist ein Drittel des gleich der Sperrfrist angenommenen Leistungszeitraums verstrichen Dementsprechend wird ein Drittel des Optionswerts, 4 Mio , wie folgt gebucht. Personalaufwand 4 Mio an Kapitalr cklage 4 Mio. Fallen keine Optionen w hrend der Sperrfrist aus, ist in den beiden Folgejahren genauso zu buchen. Zus tzlich sind w hrend der gesamten Laufzeit der Anleihe die Zinszahlungen als Zinsaufwand zu erfassen. Angenommen, 100 000 Aktienoptionen werden nach sechs Jahren bei einem Aktienkurs von 140 ausge bt Der Nennwert der Aktien betr gt 5 Das Unternehmen erh lt pro Aktie den vereinbarten Bezugskurs von 100 Die entsprechende Buchung lautet. Kasse 10 Mio an Gezeichnetes Kapital 0,5 Mio und Kapitalr cklage 9,5 Mio. Bei F lligkeit der Anleihe ist die R ckzahlung wie folgt zu buchen. Verbindlichkeiten 50 Mio an Kasse 50 Mio. Beispiel 3 Aktienoptionen auf Basis von eigenen Anteilen. Ein Unternehmen gew hrt seinen Mitarbeitern Aktienoptionen, die mit eigenen Anteilen bedient werden sollen Der Bezugskurs entspricht dem aktue llen Aktienkurs von 100 Die Laufzeit der Aktienoptionen betr gt 10 Jahre, die Sperrfrist 3 Jahre Der Gesamtwert jeder Aktienoption betr gt 24 Es werden insgesamt 500 000 Aktienoptionen gew hrt Zur Bedienung der Aktienoptionen sollen 500 000 eigene Anteile verwendet werden, die bei Gew hrung zu 100 das St ck zur ckgekauft wurden Der Nennwert der Aktien betr gt 5.Entsprechend dem Standardentwurf ist der Gesch ftsvorfall wie folgt zu buchen. Der Erwerb der f r die Bedienung des Aktienoptionsplans bestimmten eigenen Anteile ist als Kapitalherabsetzung gegen Gezeichnetes Kapital und Gewinnr cklagen zu buchen. Gez Kapital 2,5 Mio und Gewinnr cklage 47,5 Mio an Kasse 50 Mio. Bei Gew hrung liegt hinsichtlich der Aktienoptionen ein schwebendes Gesch ft vor Es erfolgt hierf r keine Buchung. Nach einem Jahr ist ein Drittel des gleich der Sperrfrist angenommenen Leistungszeitraums verstrichen Dementsprechend wird ein Drittel des Optionswerts, 4 Mio , wie folgt gebucht. Personalaufwand 4 Mio an Kapitalr cklage 4 Mio. Fallen keine Optionen w hrend der Sperrfrist aus, ist in den beiden Folgejahren genauso zu buchen. Angenommen, 100 000 Aktienoptionen werden nach sechs Jahren bei einem Aktienkurs von 140 ausge bt Das Unternehmen erh lt pro wieder auflebender Aktie den vereinbarten Bezugskurs von 100 Die entsprechende Buchung lautet. Kasse 10 Mio an Gezeichnetes Kapital 0,5 Mio und Kapitalr cklage 9,5 Mio. Bei einer Beibehaltung der geltenden Bilanzierungsregeln f r eigene Anteile w re der Gesch ftsvorfall wie folgt zu buchen. Die eigenen Anteile sind im Umlaufverm gen mit ihrem fortgeschriebenen Buchwert, hier 100 pro St ck, auszuweisen. F r die Aktienoptionen w re gegebenenfalls eine R ckstellung f r drohende Verluste zu bilden Da hier der vereinbarte Bezugskurs dem fortgeschriebenen Buchwert der eigenen Anteile entspricht, ist dies nicht notwendig. Bei Aus bung von z B 100 000 Aktienoptionen ist wie folgt zu buchen. Kasse 10 Mio an eigene Anteile 10 Mio. Es entsteht in diesem Fall also kein Pe rsonalaufwand Anders s he dies aus, wenn die eigenen Anteile erst bei der Aus bung zu 140 zur ckgekauft worden w ren Es entst nde ein Personalaufwand von 4 Mio W re andererseits zwischenzeitlich zu einem Kurs von 80 zur ckgekauft worden, entst nde durch die Aus bung der Aktienoptionen ein sonstiger betrieblicher Ertrag von 2 Mio. Beispiel 4 Barausgleich Stock Appreciation Rights. Ein Unternehmen gew hrt seinen Mitarbeitern virtuelle Aktienoptionen bzw Stock Appreciation Rights SAR Nach einem Zeitraum von 3 Jahren k nnen die Mitarbeiter die Differenz zwischen dem jeweils aktuellen Aktienkurs und dem Aktienkurs bei Gew hrung von 100 auf Abruf ausbezahlt bekommen Der rechnerische Gesamtwert eines solchen bedingten Zahlungsanspruchs einer virtuellen Aktienoption betr gt 24 Es werden insgesamt 500 000 virtuelle Aktienoptionen gew hrt Aufgrund der Aktienkursentwicklung entwickelt sich der rechnerische Gesamtwert ber die Jahre der Sperrfrist wie folgt. Entsprechend dem Standardentwurf ist der Ge sch ftsvorfall wie folgt zu buchen. Bei Gew hrung liegt ein schwebendes Gesch ft vor Es erfolgt keine Buchung. Nach einem Jahr ist ein Drittel des gleich der Sperrfrist angenommenen Leistungszeitraums verstrichen Dementsprechend ist ein Drittel des aktuellen Gesamtwerts, 5 Mio , zur ckzustellen. Personalaufwand 5 Mio an R ckstellung 5 Mio. Nach dem zweiten Jahr ist die R ckstellung auf 2 3 von 16,5 Mio , also auf 11 Mio , zu erh hen Die Zuf hrung von 6 Mio beinhaltet eine anteilige Zuf hrung f r das aktuelle Jahr von 5,5 Mio und eine Korrektur des Vorjahresaufwands von 0,5 Mio. Personalaufwand 6 Mio an R ckstellung 6 Mio. Im dritten Jahr ist entsprechend zu verfahren Die R ckstellung entspricht nun dem vollen Gesamtwert von 20 Mio. Personalaufwand 9 Mio an R ckstellung 9 Mio. In Folgejahren ist die R ckstellung entsprechend der Inanspruchnahme aufzul sen Der verbleibende Bestand ist j hrlich an den aktuellen Gesamtwert anzupassen Werden im vierten Jahr 100 000 virtuelle Aktienoptionen bei eine m Aktienkurs von 125 ausge bt, und verbleiben die restlichen 400 000 Zahlungsanspr che bei einem Gesamtwert von je 30 bestehen, ist wie folgt zu buchen. R ckstellung 8 Mio an Kasse 2,5 Mio und sonst betriebl Ertrag 5,5 Mio. Die R ckstellung betr gt somit noch 30 x 400 000 12 Mio. Beispiel 5 Kombination aus Aktienoptionen und Barausgleich. Ein Unternehmen gew hrt seinen Mitarbeitern Aktienoptionen, beh lt sich jedoch das Recht vor, anstatt verbilligte Aktien zu liefern, den Mitarbeitern nach Aus bung der Optionen den Differenzbetrag zwischen dem bei Aus bung geltenden Marktpreis der Aktie und dem Bezugskurs von 120 in bar zu liefern Die Laufzeit der Aktienoptionen betr gt 10 Jahre, die Sperrfrist 3 Jahre Der Gesamtwert pro Aktienoption betr gt 12 und es werden insgesamt eine Million Aktienoptionen gew hrt Das Unternehmen beabsichtigt, die Aktienoptionen durch Lieferung von verbilligten Aktien zu bedienen. Entsprechend dem Standardentwurf ist der Gesch ftsvorfall wie folgt zu buchen. Bei Gew h rung liegt ein schwebendes Gesch ft vor Es erfolgt keine Buchung. Nach einem Jahr ist ein Drittel des gleich der Sperrfrist angenommenen Leistungszeitraums verstrichen Dementsprechend ist ein Drittel des Optionswerts bei Gew hrung, 4 Mio , als Personalaufwand zu buchen Da zwar beabsichtigt ist, die Aktienoptionen durch verbilligte Aktien zu bedienen, dies aber nicht endg ltig feststeht, wird zun chst eine R ckstellung gebildet. Personalaufwand 4 Mio an R ckstellung 4 Mio. Am Ende des zweiten und des dritten Jahres wird grunds tzlich genauso verfahren, es sei denn, die Annahme ber die Bedienung der Aktienoptionen ist trotz des Gebots der Stetigkeit zu ndern. Werden die Aktienoptionen sp ter tats chlich durch verbilligte Aktien bedient, ist die angesammelte R ckstellung in die Kapitalr cklage umzubuchen. R ckstellung 12 Mio an Kapitalr cklage 12 Mio. Werden die Aktienoptionen jedoch sp ter entgegen der vorher getroffenen Annahme durch einen Barausgleich abgegolten, weicht die f llige Zahlung i d R von der H he der R ckstellung ab Angenommen, s mtliche Optionen w rden bei einem Aktienkurs von 144 ausge bt und durch Barausgleich bedient Da die f llige Auszahlung von 24 Mio nur zur H lfte durch die R ckstellung gedeckt ist, w re ein zus tzlicher Aufwand von 12 Mio zu buchen. R ckstellung 12 Mio und Personalaufwand 12 Mio an Kasse 24 Mio.